Strive, Inc., la empresa de tesorería de Bitcoin con sede en Dallas cofundada por Vivek Ramaswamy, afirma que su estrategia se basa en dos pilares: custodios institucionales resguardan sus monedas y una reserva de efectivo de 18 meses financia sus pagos de dividendos. La compañía dice que esta combinación está diseñada para permitirle seguir pagando a los inversionistas sin verse jamás obligada a vender Bitcoin, incluso si el mercado permanece deprimido durante un período prolongado.

Cómo funciona el modelo de Strive

Strive cotiza en Nasdaq bajo el ticker ASST. A principios de noviembre de 2026, la compañía poseía 43,153 BTC, valorados en aproximadamente 3,000 millones de dólares, lo que la convierte en el cuarto mayor poseedor corporativo de Bitcoin cotizado en bolsa. La administración ha dicho que aspira a llegar al segundo puesto.

Las tesorerías corporativas de Bitcoin son un fenómeno relativamente reciente. MicroStrategy —rebautizada como Strategy— popularizó este modelo cuando comenzó a comprar en 2020 y sigue siendo el mayor poseedor corporativo cotizado en bolsa; la lista de empresas que mantienen Bitcoin en sus balances ha crecido de manera constante desde entonces.

La custodia de los activos está a cargo de custodios institucionales: firmas especializadas cuyo papel es proteger posiciones grandes de activos digitales para sus clientes. Funcionan como una bóveda bancaria en lugar de la caja bajo la cama, y atienden a clientes que no pueden permitirse perder una clave privada. La demanda de este tipo de arreglos surgió de la propia historia del cripto: quiebras de exchanges como Mt. Gox en 2014 y FTX en 2022 dejaron a los clientes sin acceso a los activos retenidos en las plataformas, impulsando a los grandes poseedores hacia custodios especializados.

El lado del financiamiento del modelo es igualmente distintivo. Strive no carga con deuda tradicional. En cambio, recauda capital mediante acciones preferentes, una vía de financiamiento que se ha vuelto común entre las empresas públicas de tesorería de Bitcoin, con dos instrumentos disponibles: SATA, que ofrece un dividendo variable de aproximadamente 13%, y SATS, que paga un 15% fijo. Ambas pagan dividendos a diario, una frecuencia inusual para un valor corporativo: la mayoría de los accionistas preferentes esperan un pago trimestral.

La reserva de efectivo respalda esas obligaciones. Strive mantiene 18 meses de efectivo y valores negociables para cubrir sus pagos de dividendos. Dicho de forma simple, la compañía ha prefinanciado un año y medio de pagos. Si Bitcoin cae, puede mantener el flujo de dividendos sin recurrir a las monedas mismas.

El director ejecutivo Matt Cole ha presentado la reserva de 18 meses como un colchón conservador. Según su versión, permite a Strive cumplir con sus compromisos de dividendos mientras deja intacta su posición principal de Bitcoin para el crecimiento a largo plazo.

De Semler Scientific a los cinco mayores poseedores

La estrategia de tesorería de Strive recién comenzó en 2025. Sus primeros Bitcoin provinieron de la adquisición de Semler Scientific, una operación estructurada como fusión inversa, una estructura que combina una empresa con una compañía ya cotizada en bolsa en lugar de seguir la ruta tradicional de una OPI. Semler ya había construido su propia posición de Bitcoin antes de la combinación, lo que dio a Strive una ventaja inicial en lugar de tener que armar una tesorería desde cero.

Desde entonces, la compañía ha seguido comprando. Su costo promedio de adquisición se sitúa entre $87,000 y $88,000 por BTC.

La aritmética de estas cifras es llamativa. Con un costo promedio de $87,000 a $88,000, 43,153 BTC habrían costado muy por encima de los 3,700 millones de dólares, pero la posición está valorada en aproximadamente 3,000 millones. En otras palabras, las tenencias parecen valer menos de lo que Strive pagó por ellas. Ese es precisamente el escenario para el que fue diseñada la reserva de efectivo. Una empresa en números rojos sobre su activo principal, con pagos de deuda pendientes, podría verse empujada a vender en el peor momento posible. Strive no tiene deuda y sus obligaciones de dividendos están cubiertas por 18 meses.

Qué significa esto para los inversionistas y el negocio de tesorería

Para los tenedores de preferentes, el atractivo es el rendimiento. Un 15% fijo en SATS y una cifra variable cercana al 13% en SATA se sitúan muy por encima de lo que suelen ofrecer los productos tradicionales de renta fija, y el colchón de 18 meses busca que esos pagos se sientan menos como una apuesta al precio del Bitcoin del próximo trimestre.

La estructura de dividendos diarios también merece atención. Genera un flujo de salida constante y predecible, que es exactamente por lo que una reserva de efectivo dedicada importa tanto al modelo.

Para los accionistas comunes de ASST, el enfoque sin deuda elimina un riesgo clásico: no hay prestamista que pueda exigir el reembolso o embargar garantías. Sin embargo, el capital preferente está por delante de las acciones comunes en la línea de pago, por lo que esos compromisos de dividendos representan un reclamo real sobre la compañía.

La meta declarada de Strive de convertirse en el segundo mayor poseedor público de Bitcoin requerirá compras adicionales sustanciales. Cómo financia esas compras, y si la reserva de 18 meses se mantiene intacta mientras lo hace, será la señal más clara de si el planteamiento conservador resiste en la práctica.