La acción preferente STRC de Strategy se convirtió en la mayor posición de tres importantes ETF estadounidenses de acciones preferentes, cuyas tenencias combinadas del valor suman $756 millones, aun cuando STRC continúa cotizando alrededor de 13% por debajo de su valor nominal de $100.

Michael Saylor, cofundador y presidente ejecutivo de Strategy, dijo que STRC ahora ocupa el primer lugar como la mayor tenencia en el iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF) de BlackRock, el U.S. Preferred Stock ETF (PFFA) de Virtus InfraCap y el Preferred Securities ex Financials ETF (PFXF) de VanEck. En una publicación del 24 de julio en X, Saylor afirmó que las asignaciones de los ETF mostraban que los productos de “crédito digital” de Strategy están entrando en carteras institucionales.

Digital Credit is entering the institutional mainstream. $STRC is now the largest holding in three leading U.S. preferred stock ETFs, with $756 million held across BlackRock’s $PFF, Virtus InfraCap’s $PFFA, and VanEck’s $PFXF. pic.twitter.com/IoYwl2D360 — Michael Saylor (@saylor) July 24, 2026

Digital Credit is entering the institutional mainstream. $STRC is now the largest holding in three leading U.S. preferred stock ETFs, with $756 million held across BlackRock’s $PFF, Virtus InfraCap’s $PFFA, and VanEck’s $PFXF. pic.twitter.com/IoYwl2D360

Los tres ETF ofrecen a los inversionistas exposición indirecta a STRC junto con acciones preferentes emitidas por compañías estadounidenses establecidas. Los ETF de acciones preferentes suelen utilizarse para exposición a ingresos, y sus asignaciones pueden ubicar a emisores más nuevos junto a bancos, empresas de servicios públicos, compañías inmobiliarias y otros emisores recurrentes de valores preferentes. Según las cifras de Saylor, los fondos mantienen en conjunto $756 millones en STRC, lo que lo convierte en la mayor posición individual de cada cartera.

Pese al aumento en la demanda de ETF, STRC cerró en $86.89 el 24 de julio, con un alza de 2.29% en la sesión, antes de avanzar a $87.14 en las operaciones posteriores al cierre, según datos de mercado mostrados por Yahoo Finance. El precio de cierre dejó a STRC 13.11% por debajo del nivel de $100 que Strategy diseñó para que el valor siguiera.

El descuento frente al valor nominal es un asunto relevante para Strategy porque la compañía usa las ventas de STRC para recaudar capital destinado a compras de Bitcoin. Strategy puede emitir acciones preferentes adicionales cerca o por encima de $100 y destinar los ingresos a Bitcoin, pero emitir nuevas acciones con un descuento amplio recaudaría menos capital por acción y haría la transacción menos favorable.

La demanda de ETF ha aumentado la propiedad institucional

El CEO de Strategy, Phong Le, dijo que la posición promedio de STRC mantenida por instituciones aumentó 105% hasta $3.5 millones entre marzo y julio. Durante el mismo período, la participación de propiedad de los inversionistas minoristas bajó de 78% a 71%, según cifras que Le publicó en X.

“Las instituciones están llegando”, escribió Le.

Yes, but that means retail investors sold for a loss. My guess is the institutional buyers bought in for a short-term trade only. Or maybe they shorted MSTR and bought STRC as a spread trade. Maybe they bought STRC and shorted Bitcoin. None of those trades are bullish bets. — Peter Schiff (@PeterSchiff) July 24, 2026

Yes, but that means retail investors sold for a loss. My guess is the institutional buyers bought in for a short-term trade only. Or maybe they shorted MSTR and bought STRC as a spread trade. Maybe they bought STRC and shorted Bitcoin. None of those trades are bullish bets.

Las cifras de Le corrigieron reportes que habían descrito el aumento en las tenencias institucionales promedio como de 10%. Su publicación situó el incremento en 105%, lo que significa que la posición institucional promedio se más que duplicó durante el período de cuatro meses.

El crítico de Bitcoin Peter Schiff dijo que la participación institucional no necesariamente demuestra que todos los compradores esperen una subida de STRC o de Bitcoin. En respuesta a Le, Schiff sostuvo que los inversionistas minoristas podrían haber vendido sus posiciones con pérdidas mientras inversionistas profesionales entraban en operaciones destinadas a capturar diferencias de precio entre activos relacionados con Strategy.

Schiff dijo que algunos fondos podrían haber comprado STRC mientras vendían en corto las acciones ordinarias de Strategy, MSTR, como una operación de spread. También dijo que otros compradores podrían haber combinado posiciones largas en STRC con exposición corta a Bitcoin.

“Ninguna de esas operaciones es una apuesta alcista”, escribió Schiff en su respuesta.

Actualmente, Strategy paga a los tenedores de STRC un dividendo anual en efectivo de 12% mediante dos pagos cada mes. La página de información de STRC de la compañía dice que la administración ajusta mensualmente la tasa de dividendos en un esfuerzo por mantener la acción cotizando cerca de su valor nominal de $100 y reducir la volatilidad del precio. En el caso de los valores preferentes, la brecha entre el precio de mercado y el valor nominal se sigue de cerca porque afecta tanto el rendimiento corriente para los compradores como la capacidad del emisor de vender acciones adicionales en los términos previstos.

El alto pago aún no ha eliminado el descuento. El rango de 52 semanas de STRC va de $71.25 a $100.42, y su precio de cierre del 24 de julio se mantuvo más cerca del extremo inferior de ese rango que del valor nominal.

El nivel de $100 es central para el plan de financiamiento de Bitcoin de Strategy

Le ha vinculado directamente la emisión adicional de STRC y las compras de Bitcoin con una recuperación en el precio de la acción preferente. En una entrevista de julio, el CEO de Strategy dijo que la compañía reanudaría la emisión de más STRC una vez que el valor volviera a su valor nominal.

“Seguiremos desarrollando eso. Y sí, cuando Stretch vuelva a su valor nominal, emitiremos más. Compraremos más Bitcoin”, dijo Le.

Bajo ese modelo, un regreso a $100 permitiría a Strategy vender nuevas acciones de STRC en condiciones más favorables y usar los ingresos para adquirir Bitcoin adicional. Hasta que el descuento se reduzca, los comentarios de Le indican que la compañía tiene menos incentivos para ampliar el programa.

Strategy ya ha mostrado cómo la presión sobre sus valores preferentes puede afectar su tesorería en Bitcoin. Una presentación del 6 de julio mostró que la compañía vendió 3,588 $BTC por $216 millones para financiar dividendos de sus valores de crédito digital y mantener liquidez. Después de la venta, Saylor dijo que Strategy mantenía 843,775 $BTC y había aumentado sus reservas en dólares estadounidenses a $2.55 mil millones.

También el 6 de julio, Binance Stocks agregó STRC para operaciones al contado, según un anuncio del exchange reportado por crypto.news. La cotización siguió al lanzamiento de futuros perpetuos vinculados a STRC y dio a los usuarios de Binance otra forma de operar el valor preferente.

Binance dijo que el préstamo de valores totalmente pagados estaría disponible después de que las transacciones de acciones se hubieran liquidado por completo. Aunque la cotización creó otro canal de distribución para STRC, el descuento continuo del valor muestra que la acumulación por parte de ETF y el acceso adicional a negociación aún no han restablecido el nivel de $100 necesario para que Strategy reinicie las compras de Bitcoin financiadas mediante nuevas emisiones de acciones preferentes.