La acción preferente STRC de Strategy se convirtió en la mayor posición de tres importantes ETF estadounidenses de acciones preferentes, que en conjunto mantienen $756 millones del valor, incluso mientras STRC sigue cotizando alrededor de 13% por debajo de su valor nominal de $100.

Michael Saylor, cofundador y presidente ejecutivo de Strategy, dijo que STRC ahora encabeza las carteras del iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF) de BlackRock, el U.S. Preferred Stock ETF (PFFA) de Virtus InfraCap y el Preferred Securities ex Financials ETF (PFXF) de VanEck. En una publicación en X del 24 de julio, Saylor describió estas posiciones como evidencia de que los productos de “crédito digital” de Strategy están entrando en carteras institucionales.

Digital Credit is entering the institutional mainstream. $STRC is now the largest holding in three leading U.S. preferred stock ETFs, with $756 million held across BlackRock’s $PFF , Virtus InfraCap’s $PFFA , and VanEck’s $PFXF . pic.twitter.com/IoYwl2D360 — Michael Saylor (@saylor) July 24, 2026

Los tres ETF ofrecen a los inversionistas exposición indirecta a STRC junto con valores preferentes emitidos por compañías estadounidenses establecidas. Los ETF de acciones preferentes suelen estar construidos en torno a valores orientados a ingresos que se ubican por delante de las acciones comunes, pero por detrás de la deuda, en la estructura de capital de un emisor, lo que hace notable la posición de STRC en esos fondos porque coloca un instrumento de financiamiento corporativo vinculado a Bitcoin junto a acciones preferentes más tradicionales. Según las cifras de Saylor, sus tenencias combinadas de STRC alcanzaron $756 millones, lo que convierte al valor en la mayor posición individual de cada fondo.

A pesar del aumento en la propiedad de ETF, STRC cerró en $86.89 el 24 de julio, con un alza de 2.29% en la sesión, antes de avanzar a $87.14 en operaciones posteriores al cierre, según datos de mercado mostrados por Yahoo Finance. El precio de cierre dejó a STRC 13.11% por debajo del nivel de $100 que Strategy diseñó para que siguiera.

Ese descuento se volvió relevante para Strategy porque la compañía utiliza ventas de STRC para captar capital destinado a compras de Bitcoin. Strategy puede emitir acciones preferentes adicionales cerca o por encima de $100 y dirigir los ingresos a Bitcoin, pero emitir nuevas acciones con un descuento amplio recaudaría menos capital por acción y reduciría la economía de la transacción.

Las tenencias institucionales han aumentado

El CEO de Strategy, Phong Le, dijo que la posición promedio de STRC mantenida por instituciones subió 105% a $3.5 millones entre marzo y julio. Durante el mismo periodo, la participación de los inversionistas minoristas en la propiedad bajó de 78% a 71%, según cifras que Le publicó en X.

“Las instituciones están llegando”, escribió Le.

Yes, but that means retail investors sold for a loss. My guess is the institutional buyers bought in for a short-term trade only. Or maybe they shorted MSTR and bought STRC as a spread trade. Maybe they bought STRC and shorted Bitcoin. None of those trades are bullish bets. — Peter Schiff (@PeterSchiff) July 24, 2026

Las cifras de Le corrigieron reportes que describían el aumento de las tenencias institucionales promedio como 10%. Su publicación ubicó el incremento en 105%, lo que significa que la posición institucional promedio se más que duplicó durante el periodo de cuatro meses.

El crítico de Bitcoin Peter Schiff respondió que la participación institucional no necesariamente significa que cada comprador espere que STRC o Bitcoin suban. Schiff sostuvo que los inversionistas minoristas podrían haber vendido sus posiciones con pérdidas mientras inversionistas profesionales ingresaban en operaciones destinadas a beneficiarse de diferencias de precios entre activos vinculados a Strategy.

Schiff dijo que algunos fondos podrían haber comprado STRC mientras vendían en corto las acciones comunes de Strategy, MSTR, como una operación de spread. También dijo que otros compradores podrían haber combinado posiciones largas en STRC con exposición corta a Bitcoin.

“Ninguna de esas operaciones son apuestas alcistas”, escribió Schiff en su respuesta.

Strategy actualmente paga a los tenedores de STRC un dividendo anual en efectivo de 12% mediante dos pagos cada mes. La página de información de STRC de la compañía dice que la administración ajusta la tasa de dividendo mensualmente para incentivar que la acción cotice alrededor de su valor nominal de $100 y reducir la volatilidad del precio.

El pago todavía no ha eliminado el descuento. En el caso de los valores preferentes, la brecha entre el precio de mercado y el valor nominal declarado importa porque las distribuciones son fijadas por el emisor, mientras que los precios del mercado secundario determinan dónde cotiza realmente el valor. El rango de 52 semanas de STRC va de $71.25 a $100.42, y su cierre del 24 de julio se mantuvo más cerca del extremo inferior de ese rango que de la par.

El nivel de $100 está vinculado a los planes de financiamiento de Bitcoin de Strategy

Le vinculó la emisión adicional de STRC y las compras de Bitcoin con una recuperación de la acción preferente. En una entrevista de julio, el CEO de Strategy dijo que la compañía reanudaría la emisión de más STRC después de que volviera a la par.

“Seguiremos construyendo eso. Y sí, cuando Stretch vuelva a la par, emitiremos más. Compraremos más Bitcoin”, dijo Le.

Bajo ese enfoque de financiamiento, un regreso a $100 permitiría a Strategy vender nuevas acciones STRC en términos más favorables y usar los ingresos para adquirir más Bitcoin. Hasta que el descuento se cierre, los comentarios de Le indican que la compañía tiene menos incentivos para ampliar el programa.

Strategy ya ha mostrado cómo la presión sobre sus valores preferentes puede afectar su tesorería en Bitcoin. Una presentación del 6 de julio mostró que la compañía vendió 3,588 BTC por $216 millones para financiar dividendos de sus valores de crédito digital y mantener liquidez. Después de la venta, Saylor dijo que Strategy tenía 843,775 BTC y había aumentado sus reservas en dólares estadounidenses a $2.55 mil millones.

También el 6 de julio, Binance Stocks agregó STRC para operaciones al contado, según un anuncio del exchange reportado por crypto.news. La cotización siguió a la introducción de futuros perpetuos vinculados a STRC y dio a los usuarios de Binance otro mercado para operar el valor preferente.

Binance dijo que el préstamo de valores totalmente pagados estaría disponible después de que las transacciones bursátiles se hubieran liquidado por completo. Aunque la cotización agregó otro canal de distribución para STRC, el descuento persistente de la acción significa que la acumulación de ETF y el acceso adicional a operaciones aún no han restaurado el nivel de $100 asociado con las compras de Bitcoin financiadas por acciones preferentes de Strategy.