Strategy, la empresa de software cotizada anteriormente conocida como MicroStrategy, vendió 1,638 BTC por aproximadamente USD 104.73 millones en la semana que terminó el 2 de agosto de 2026. La operación marca el paso más reciente bajo el recién adoptado Digital Credit Capital Framework de la compañía, que permite a la administración vender Bitcoin de forma sistemática, recomprar sus propios valores y gestionar activamente la liquidez. El enfoque representa un giro notable para una empresa que construyó su identidad en torno a la acumulación continua de Bitcoin después de adoptar la criptomoneda como principal activo de reserva de tesorería en agosto de 2020, presentando originalmente la estrategia como una cobertura frente a la depreciación de las monedas fiduciarias.

La transacción se divulgó en un informe 8-K ante la U.S. Securities and Exchange Commission. Tras la venta, Strategy mantiene 842,138 BTC valorados en aproximadamente USD 52.6 mil millones, conservando su posición como el mayor tenedor de Bitcoin cotizado en bolsa.

Bitcoin vendido por debajo del costo base

Strategy obtuvo un precio promedio de USD 63,957 por Bitcoin en los 1,638 BTC vendidos. La compañía no había vendido Bitcoin durante aproximadamente cuatro semanas antes de ذلك. El precio promedio de venta se sitúa cerca del nivel de mercado vigente, alrededor de USD 62,500, donde Bitcoin se estabilizó durante el fin de semana.

El tramo vendido representa aproximadamente 0.2% de las tenencias totales de Strategy. La compañía pagó originalmente unos USD 63.5 mil millones por su posición restante en Bitcoin, con un costo promedio de USD 75,419 por BTC. Con un valor de mercado actual de unos USD 52.6 mil millones, la posición registra una pérdida contable no realizada de aproximadamente USD 11 mil millones, o alrededor de 17%. Cada venta por debajo del costo, por lo tanto, materializa una parte de esa pérdida.

Bajo el nuevo marco, se enfatiza la función de liquidez de Bitcoin junto con su papel como reserva de tesorería. Además, los ingresos por ventas aumentan los fondos de libre disposición y brindan a la administración margen para recompras. Hasta mediados de 2026, ventas de esta magnitud eran excepcionales; desde finales de junio, forman parte del conjunto habitual de herramientas. La posición sigue reduciéndose en pequeños pasos.

Recompra de STRC con descuento respecto al valor nominal

En paralelo con la venta de Bitcoin, Strategy acudió al mercado de acciones. Primero, la compañía colocó 3.01 millones de nuevas acciones ordinarias MSTR mediante su programa at-the-market. Eso generó alrededor de USD 290.6 millones. Un programa de este tipo permite a una empresa emitir acciones de forma continua a precios de mercado en lugar de realizar una sola colocación. La emisión diluye a los accionistas existentes, pero proporciona al grupo fondos que puede utilizar de inmediato.

Parte de los ingresos se destinó al colchón de reserva en USD, que aumentó USD 250 millones hasta USD 4 mil millones. El resto se utilizó para recomprar las propias acciones preferentes de la compañía.

A finales de julio, Strategy había anunciado las primeras recompras de STRC y una política de recompra continua. Desde entonces, el grupo ha recomprado 912,143 valores STRC por alrededor de USD 81.2 millones. Eso equivale a un promedio de USD 89.02 por acción. El descuento frente al valor nominal de USD 100 es de aproximadamente 11%. Las acciones preferentes pagan un dividendo fijo y tienen prioridad sobre las acciones ordinarias en caso de insolvencia, pero no otorgan derechos de voto. Originalmente, STRC estaba diseñado para cotizar cerca de su valor nominal. Cuando el título cotiza por debajo de ese nivel, cada recompra extingue obligaciones futuras de dividendos por debajo del valor nominal. La administración considera que ese es, en este momento, el uso de capital más atractivo.

La carga del dividendo es considerable. El grupo elevó la tasa anual de los valores STRC a 12% a partir del 1 de julio de 2026. Cada recompra reduce, por tanto, el círculo de tenedores con derecho al dividendo. No obstante, la compañía planea mantener esa tasa por ahora, hasta que la acción cotice de forma consistente cerca del valor nominal. La emisión y la recompra siguen la misma lógica. Strategy capta capital donde el mercado lo ofrece y lo retira donde sus propios valores cotizan por debajo de su valor.

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Digital Credit Capital Framework como cambio estratégico

La junta directiva creó el marco a finales de junio de 2026. Autoriza hasta USD 1 mil millones para cada una de dos líneas de recompra: acciones preferentes y acciones ordinarias MSTR. Los valores preferentes se denominan Digital Credit Securities. En total, hay disponibles hasta USD 2 mil millones, sin fecha de vencimiento fija. Además, Strategy estableció un programa para monetizar sus tenencias de Bitcoin.

El CEO Phong Le describió la reforma como un cambio en la forma en que el grupo se percibe a sí mismo. En lugar de captar capital como prioridad principal, Strategy ahora dirige su estructura de capital mediante emisiones y recompras. La combinación varía según las condiciones del mercado. Como resultado, las recompras y las emisiones funcionan en paralelo y no en secuencia. El modelo de acumulación pura pierde su exclusividad. Al mismo tiempo, Bitcoin pasa a ser una variable manejable junto con el capital accionario y la deuda. El presidente ejecutivo Michael Saylor fundamenta el marco en la calidad del balance.

"The framework is intended to strengthen Strategy's credit profile, while Bitcoin remains the primary treasury reserve." - Michael Saylor, Executive Chairman, Strategy

"The framework is intended to strengthen Strategy's credit profile, while Bitcoin remains the primary treasury reserve." - Michael Saylor, Executive Chairman, Strategy

La seriedad de la administración quedó demostrada rápidamente. A finales de junio y principios de julio de 2026, Strategy vendió Bitcoin por un valor aproximado de USD 216 millones. Fue la mayor venta individual conocida desde que comenzó la estrategia de acumulación en 2020, y solo la tercera de la historia. Hasta entonces, las tenencias se consideraban intocables. Si eso seguiría siendo un hecho aislado quedó abierto. La renovada venta a principios de agosto indica lo contrario.

La acción MSTR sigue bajo presión pese a la mayor reserva de Bitcoin

Hasta ahora, el mercado bursátil no ha recompensado la reforma. MSTR cotizaba alrededor de 1% a 2% por debajo antes de la apertura, tras revelarse en el informe la actividad de la semana. Más recientemente, la acción se ubicó en torno a USD 93. En doce meses, la caída suma aproximadamente 75%. El rango de 52 semanas muestra la amplitud del movimiento.

En agosto de 2025, la acción alcanzó un máximo de USD 414.36. Luego cayó a USD 81.81 al final de junio de 2026. Del máximo al mínimo, la acción perdió alrededor de 80% de su valor. Entre ambos puntos transcurren menos de once meses. El precio actual se sitúa alrededor de 14% por encima de ese mínimo. Strategy sigue siendo el mayor tenedor corporativo del token.

La presión sobre la acción coincide con un trimestre débil. Para el segundo trimestre de 2026, Strategy reportó una pérdida neta de USD 8.22 mil millones. Detrás de esa cifra está la contabilidad a valor razonable de los activos digitales. Este método lleva directamente las caídas de precio al estado de resultados. La pérdida es, por tanto, un efecto contable sin impacto en efectivo. En el trimestre del año anterior, sin embargo, el mismo mecanismo produjo una ganancia de USD 10.02 mil millones. Mientras tanto, las tenencias de Bitcoin habían aumentado 11% en el trimestre hasta un máximo de 846,000 BTC. El programa de venta comenzó más tarde.