Strategy agregó $525 millones a su reserva en USD, llevando el saldo a $3.75 mil millones, mientras acumula una quinta semana consecutiva sin comprar Bitcoin.

La compañía de tesorería de Bitcoin dijo que la reserva ahora proporciona 2.1 años de cobertura para sus obligaciones anuales por dividendos preferentes e intereses de deuda. Strategy también recompró $25 millones en acciones preferentes STRC, lo que marca su primera compra bajo una autorización de $1 mil millones.

Entre el 20 y el 26 de julio, Strategy vendió 5,429,160 acciones ordinarias MSTR mediante su programa at-the-market, generando $544.5 millones en ingresos netos, dijo la compañía en un anuncio oficial:

Los programas at-the-market permiten a las compañías recaudar efectivo vendiendo acciones en el mercado público a lo largo del tiempo, una herramienta que Strategy ha utilizado mientras equilibra sus tenencias de Bitcoin, sus obligaciones de dividendos y el respaldo a sus acciones preferentes.

Sus tenencias de Bitcoin se mantuvieron sin cambios en 843,775 BTC. La compañía no ha aumentado la reserva desde que informó una compra de 520 BTC por $35 millones el 22 de junio.

Strategy has increased its USD Reserve by $525 million, achieving 2.1 years of dividend coverage. As of 7/26/2026, we hodl ₿843,775 in our BTC Reserve and $3.75 billion in our USD Reserve. $MSTR $STRC

— Strategy (@Strategy) July 27, 2026

Strategy dijo que la reserva en USD cubre 2.1 años de pagos de dividendos, medidos frente a los $1.76 mil millones que debe anualmente en dividendos preferentes e intereses de deuda. La reserva es central para la estructura de capital de la compañía porque sus valores preferentes implican obligaciones recurrentes incluso cuando no vende Bitcoin ni compra más BTC.

La presentación también reveló la primera recompra de Strategy de sus propias acciones preferentes. La compañía compró 288,930 acciones Stretch (STRC) por $25 millones. La recompra utilizó fondos del Programa de Recompra de Valores de Crédito Digital por $1 mil millones aprobado por la junta el 29 de junio, dejando $975 millones disponibles. Una autorización separada de $1 mil millones para acciones ordinarias sigue sin utilizarse.

STRC ha cotizado por debajo de su “valor nominal” de $100 desde mediados de mayo y alcanzó mínimos históricos a comienzos de este mes. Según Yahoo! Finance, STRC cotizaba a $88.61 en operaciones previas a la apertura del mercado, con un alza de 1.99%.

El cambio en la gestión de capital sigue a un marco adoptado por Strategy hace varias semanas. Ese marco autorizó la venta de hasta $1.25 mil millones en Bitcoin para reponer reservas, cubrir dividendos y financiar recompras. Desde entonces, Strategy ha recaudado efectivo vendiendo acciones MSTR en lugar de Bitcoin, aumentando la reserva primero a $3 mil millones y luego a $3.225 mil millones, mientras diluye a los accionistas ordinarios. La compañía aún conserva $22.98 mil millones de capacidad restante en MSTR.

En el mercado de predicciones Myriad, propiedad de Dastan, la empresa matriz de Decrypt, los usuarios asignaron una probabilidad de 12% a que Strategy mantenga más de 1,000,000 BTC para fin de año, por debajo del 14% de hace un mes.

Nuevas métricas para inversionistas

La pausa actual de Strategy en las compras de Bitcoin es la más larga en dos años. La semana pasada, la compañía revisó sus métricas para inversionistas e introdujo “Bitcoin neto por acción”, una medida que resta $22.2 mil millones de deuda y derechos preferentes para mostrar lo que poseen los accionistas ordinarios.

Strategy también redefinió el mNAV usando esa cifra y fijó el umbral de acreción en 1.0x. Bajo la medida bruta anterior, la acción parecía cotizar con descuento. Bajo el nuevo cálculo, el mismo precio de la acción se valora en 1.02x, cerca del nivel por debajo del cual emitir acciones para comprar Bitcoin reduciría el Bitcoin por acción.

Esa métrica es especialmente relevante para una compañía que ha financiado la acumulación de Bitcoin y sus reservas mediante ventas de acciones ordinarias, valores preferentes y deuda, porque cada fuente de financiamiento afecta el derecho que los accionistas ordinarios tienen sobre la reserva de Bitcoin.

Bitcoin cotizaba alrededor de $65,000 el lunes, según datos de CoinGecko, lo que sitúa las tenencias de Bitcoin de Strategy $8.5 mil millones por debajo de los $63.69 mil millones que pagó. La compañía tiene previsto presentar sus resultados del segundo trimestre el jueves.