El acuerdo sobre el Estrecho de Ormuz sigue sin resolverse, a pesar de los informes de que las rutas marítimas han sido aceptadas en principio por Irán y Omán. El texto final del acuerdo aún debe ser aprobado y la línea de tiempo para su implementación permanece incierta. Mientras tanto, el tráfico de buques por el estrecho —por el cual fluye normalmente alrededor de una quinta parte del consumo mundial de petróleo— continúa operando en un paro casi total.

Los datos independientes de seguimiento de embarcaciones desde el 3 de agosto muestran un promedio diario de un solo dígito de buques que transitan por el Estrecho de Ormuz. Si bien estas cifras excluyen a la flota fantasma y los tránsitos oscuros —tanqueros que operan fuera de los sistemas convencionales de seguimiento AIS y de los marcos de seguros occidentales— subrayan la gravedad de la interrupción y contrastan marcadamente con el optimismo transmitido por las recientes declaraciones del presidente de Estados Unidos, Donald Trump.

El estancamiento persistente sigue a múltiples incidentes en los que buques fueron alcanzados o atacados con proyectiles mientras intentaban transitar por el estrecho, incluidos los que utilizaban el corredor omaní designado. El Estrecho de Ormuz ha sido un punto de conflicto recurrente para incidentes de seguridad marítima durante varios años, lo que convierte la actual interrupción en la más aguda dentro de un patrón de escalada periódica.

Agravando la incertidumbre, Irán está impulsando una legislación que prohibiría a los buques de EE. UU., Israel y otros designados como "hostiles" utilizar la ruta de tránsito acordada con Omán. El proyecto de ley propuesto incluye supuestamente multas de hasta el 20% del valor de la carga para los intentos de tránsito no autorizados o que no cumplan con las normas. Dicha medida, de ser promulgada, crearía un régimen de tránsito bifurcado en el que la elegibilidad de los buques dependería del estado del pabellón y de la propiedad, lo que complicaría el cumplimiento para los operadores de transporte marítimo internacional.

A pesar de estas condiciones, los mercados petroleros han seguido respondiendo a las señales más optimistas provenientes de Trump. El crudo WTI cotiza un 1,5% más alto hoy, pero aun así se encamina a una caída semanal de casi el 10%, lo que marca pérdidas semanales consecutivas. Los referentes globales se han movido en consonancia, y la caída semanal refleja un reajuste más amplio del mercado frente a la brecha entre los titulares diplomáticos y la interrupción del suministro físico.

Ha surgido un patrón técnico notable durante las últimas dos semanas: los precios del petróleo han abierto con caídas significativas y no han logrado cerrar esas brechas al final de cada semana. Esto sugiere que los traders están otorgando actualmente más peso a los titulares optimistas que a la realidad operativa en el Estrecho de Ormuz. Se observó una dinámica similar en junio, antes de que las condiciones cambiaran rápidamente en julio, lo que plantea la posibilidad de que los mercados estén subestimando los riesgos asociados con una prolongación continuada del actual impasse.

En un análisis por horas, el crudo WTI ha vuelto a situarse por encima de su media móvil de 100 horas hoy, lo que otorga a los compradores una posible base técnica para intentar empujar el precio hacia el nivel de $80.

En última instancia, la trayectoria depende de los desarrollos entre EE. UU. e Irán. Si bien Estados Unidos ha intentado presentar la situación como un avance hacia el fin del conflicto, las condiciones sobre el terreno han cambiado poco —o nada— desde marzo. En el mejor de los casos, la situación está revertiendo a circunstancias similares a las establecidas a finales de junio.

La diferencia clave es que se han sumado otras cinco semanas de endurecimiento del suministro al mercado, con potencial de más demoras por delante. Ese riesgo es especialmente marcado si Irán mantiene su enfoque actual de prolongar el statu quo en el Estrecho de Ormuz —un punto de estrangulamiento cuya interrupción históricamente se ha traducido en primas de precio que persisten mucho más allá de la resolución del incidente inmediato.