Las acciones estadounidenses cayeron, los rendimientos del Tesoro subieron y el dólar se fortaleció después de que el informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de octubre resultara más alto de lo esperado, con los operadores descontando casi un 100% de probabilidad de una alza de tasas de al menos 25 puntos básicos (0.25 puntos porcentuales) en la reunión de diciembre de la Reserva Federal. El IPC, compilado y publicado mensualmente por la Oficina de Estadísticas Laborales, es una de las lecturas de inflación que los responsables de política de la Fed siguen al fijar las tasas de interés.

Las cifras de inflación

El IPC general subió 0.4% mensual, por encima del +0.3% esperado, tras una lectura previa de +0.6%. El IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, aumentó 0.3%, superando el pronóstico de +0.2% e igualando el ritmo previo de +0.3%. La inflación general se desaceleró a medida que moderaba el alza de los precios de la gasolina, pero el IPC subyacente subió 0.3% por tercer mes consecutivo. Las lecturas subyacentes se observan como un indicador de las tendencias subyacentes de precios porque los costos de alimentos y energía tienden a fluctuar ampliamente de un mes a otro.

Medido en una base anualizada de tres meses hasta octubre, según las lecturas mensuales compuestas ajustadas estacionalmente, la inflación general se ubicó en +5.7% y la subyacente en +3.7%.

Detalles de octubre frente a septiembre, ajustados estacionalmente

Vivienda: Los costos subieron 0.3%, frente a 0.4% anterior. El ritmo se desaceleró, pero la vivienda —el componente más grande de la canasta del IPC— todavía representó más del 30% del aumento general. El alquiler equivalente de propietarios subió 0.3%, mientras los alquileres subieron 0.2%.

Servicios de transporte: Subieron 0.8%, una aceleración desde 0.6%. El seguro automovilístico saltó a +0.7% desde +0.1%. Los pasajes aéreos subieron 0.4%, desde 1.2%, mientras los autos y camiones usados ofrecieron un contrapeso, cayendo 1.2% tras subir 0.7%.

Recreación: Subió 0.8% frente a 0.5%, marcando una segunda área de la canasta subyacente donde las alzas de precios se aceleraron.

Alimentos: Subieron 0.5% frente a un nivel plano anterior. Los precios de los supermercados rebotaron 0.4% tras caer 0.1%. La carne de res subió 0.9%, mientras frutas y verduras y lácteos subieron 0.6% cada uno.

Energía: Subió 0.7%, cayendo fuertemente desde el 5.2% de septiembre. La gasolina subió 1.0% tras el salto de 9.1% de septiembre, pero la electricidad se aceleró a +0.9% desde +0.2%.

Acciones y rendimientos del Tesoro

El Nasdaq Composite lideró la caída inicial, con una baja de 322 puntos, mientras el S&P 500 cayó 46 puntos y el Dow retrocedió 109 puntos.

Los rendimientos del Tesoro subieron en toda la curva, liderados por el tramo corto:

• Rendimiento a 2 años: 4.687%, alza de 14.0 puntos básicos
• Rendimiento a 5 años: 4.764%, alza de 10.5 puntos básicos
• Rendimiento a 10 años: 4.934%, alza de 7.2 puntos básicos
• Rendimiento a 30 años: 5.292%, alza de 3.6 puntos básicos

El rendimiento a 2 años subió casi el doble que el de 10 años a medida que los operadores repreciaron la trayectoria de la Fed a corto plazo. Los rendimientos de plazos más cortos suelen ser los más sensibles a los cambios en las expectativas sobre la Fed porque siguen la trayectoria de política más cercana en el tiempo. Los mercados descuentan casi un 100% de probabilidad de una alza de al menos 25 puntos básicos en diciembre, con alrededor de un 12% de probabilidad de un movimiento de 50 puntos básicos y cerca de un 54% de otra alza en enero. Esa valoración se actualizará con cada nueva lectura económica entre ahora y la decisión de diciembre.

Dólar y principales pares de divisas

EURUSD cotiza en 1.1187, con una caída de 0.32%, y con el mínimo de la sesión en 1.1180. El par rompió nuevamente por debajo de su promedio móvil de 200 horas en 1.1196, que ahora es riesgo de cierre, y el área de oscilación en 1.1152 a 1.1160 es el siguiente objetivo.

GBPUSD cotiza en 1.3398, con una caída de 0.31%, y con el mínimo de la sesión en 1.3391. El precio se movió por debajo de su promedio móvil de 100 días en 1.3395, aunque la caída se ha frenado cerca de ese nivel. El promedio móvil de 200 días en 1.34169 también ha sido roto y ahora es un nivel de riesgo.

USDJPY sube 0.34% a 158.43 pero sigue por debajo de su promedio móvil de 200 días en 158.68, nivel que necesitaría recuperar y mantener. El promedio móvil de 100 horas en 158.12 y el de 200 horas en 157.99 son niveles de riesgo.

Materias primas

El crudo cae 2.4% a 84.47 dólares, tras cotizar entre un mínimo de sesión de 83.88 dólares y un máximo de 86.93 dólares. El precio se aleja de sus promedios móviles convergentes de 100 y 200 días en 87.15 dólares, y mantenerse por debajo de ese nivel se considera más bajista hoy y de cara al futuro.

El oro retrocede ante rendimientos más altos y un dólar más fuerte, con una caída de 89 dólares a 4,051.50 dólares. El precio volvió por debajo de su promedio móvil de 100 horas en 4,090.07 dólares pero se mantiene sobre el promedio móvil de 200 horas en 4,024.66 dólares, que es el siguiente objetivo. El mínimo hasta ahora ha llegado a 4,039 dólares.

Lectura técnica

Los promedios móviles de 200 horas son los termómetros de riesgo de cierre para EURUSD y GBPUSD. Mientras los pares se mantengan por debajo de esos niveles, los vendedores pueden apoyarse en ellos, con 1.1180 y 1.3391 como primeras pruebas a la baja. Un regreso por encima de los respectivos promedios debilitaría el sesgo bajista y pondría en riesgo de fallar dichas rupturas.

Qué mide este informe

El Índice de Precios al Consumidor rastrea lo que los hogares pagan por bienes y servicios, mientras el IPC subyacente excluye alimentos y energía. La tasa anualizada de tres meses muestra cuánto subirían los precios en un año si el ritmo de los últimos tres meses continuara — y, dados los comentarios de Waller, podría influir en una alza de 50 puntos básicos en diciembre. Los responsables de política ponderan el IPC junto con otras medidas de inflación, incluido el índice de precios de Gasto de Consumo Personal (PCE), al tomar decisiones de tasas.

Los comentarios que acompañaron a los datos sugirieron que, de no ser por la elección, la Fed arguably debería haber subido tasas en octubre pero se abstuvo por razones políticas. Aun así, la probabilidad de alrededor del 12% de un movimiento de 50 puntos básicos todavía se considera baja.