Las acciones de Steel Dynamics (STLD) cayeron alrededor de 3.5% durante la sesión del viernes, presionadas por dos catalizadores negativos: la imposición de represalia por parte de Canadá de aranceles del 50% a los productos de acero y aluminio estadounidenses, junto con proyecciones trimestrales de ganancias que decepcionaron a las expectativas del mercado.

Las dos presiones —una nueva barrera comercial en un mercado norteamericano clave y una guía trimestral más débil de lo esperado— llegaron a pesar de la potente subida de los precios del acero en Estados Unidos este año. Para un sector que ha disfrutado de ganancias sustanciales en bolsa este año, la sesión mostró la rapidez con la que la política comercial y las expectativas de ganancias pueden cambiar el sentimiento.

STLD cerró la jornada del jueves con una ganancia del 3% antes de retroceder a $240.21 en la sesión previa a la apertura del viernes. Su par del sector, Nucor (NUE), sufrió una caída más pronunciada de alrededor de 4.6%, mientras que Cleveland-Cliffs (CLF) registró un descenso modesto de 0.2% para cerrar en $12.74.

El anuncio arancelario de Canadá, que aplica un arancel del 50% a los productos de acero y aluminio estadounidenses, generó de inmediato preocupaciones sobre la capacidad de Steel Dynamics para competir en el mercado canadiense, con inversores temiendo una compresión de los márgenes de ganancia en lo que representa un socio comercial norteamericano clave.

Agravando las preocupaciones arancelarias, Steel Dynamics proyectó ganancias del tercer trimestre de entre $5.34 y $5.38 por acción. La previsión quedó significativamente por debajo de las estimaciones de consenso de los analistas de Wall Street. Nucor también decepcionó, al ofrecer una guía de ganancias ajustadas de entre $5.55 y $5.65 por acción que igualmente quedó por debajo de las expectativas del mercado.

Ambos productores de acero han lidiado con costos elevados de materias primas, incluida la chatarra, lo que genera vientos en contra para los márgenes de ganancia a corto plazo.

Wall Street ve las previsiones como cautelosas

Pese a las proyecciones decepcionantes, los analistas financieros calificaron la guía como deliberadamente conservadora y no como un indicio de deterioro fundamental del negocio.

JPMorgan elevó su precio objetivo para STLD de $260 a $273, citando las ventajas competitivas duraderas de la compañía incluso frente a los desafíos de corto plazo.

La dirección de Steel Dynamics que espera una rentabilidad sustancialmente mejorada de las operaciones de acero en el tercer trimestre frente al segundo, impulsada por márgenes metálicos en expansión, precios promedio de venta más altos, menores gastos de material de chatarra y un aumento en los volúmenes de envío.

Nucor, de manera similar, anticipa una mejora secuencial de las ganancias en casi todos sus segmentos de negocio en el tercer trimestre, con la excepción de materias primas, donde la dinámica de precios se ha debilitado.

Los fundamentales del mercado del acero siguen sólidos

El entorno subyacente del mercado del acero sigue ofreciendo soporte. Los precios de referencia del acero en Estados Unidos han subido casi 30% durante el presente año, situándose en $1,237 por tonelada al cierre del mercado del jueves. En términos interanuales móviles de doce meses, los precios se han apreciado 49%.

El repunte de los precios ha sido un motor central del desempeño bursátil del sector. Al cierre del jueves, STLD acumulaba una apreciación del 45% en lo que va del año, mientras que NUE mostró un desempeño aún más fuerte, con una ganancia del 63% en el mismo periodo.

Las operaciones de aluminio en desarrollo de Steel Dynamics ofrecen oportunidades de diversificación estratégica a largo plazo, aunque este segmento de negocio actualmente genera pérdidas durante su fase de expansión.

De cara al futuro, los analistas de mercado siguen identificando la exposición arancelaria y una posible corrección de los precios del acero como los principales factores de riesgo para el sector en el cuarto trimestre. Los resultados del tercer trimestre de Steel Dynamics servirán como un punto de control concreto, revelando si la mejora de la rentabilidad proyectada en el segmento de acero se materializa y si la lectura conservadora de los analistas sobre la guía se mantiene.

Steel Dynamics mantiene una capitalización de mercado de $34.29 mil millones. Incluso con la caída del viernes, sus acciones se han apreciado más del 41% en lo que va del año.