El sector de las stablecoins atraviesa su contracción más pronunciada desde 2022. Según estadísticas de Defillama revisadas el sábado por la mañana, la capitalización total de las stablecoins cayó un 5,36% en los últimos 30 días, un 1,52% en siete días y un 0,27% en las 24 horas previas. El mercado conserva actualmente alrededor del 91,59% de su valoración de mayo, lo que subraya un retroceso persistente respecto a su máximo anterior.

El USDT de Tether sigue siendo la stablecoin dominante, con 175.222 millones de dólares en circulación este fin de semana pese a una caída del 4,7% en 30 días. Le sigue el USDC de Circle con 69.201 millones de dólares tras una contracción mensual del 4,9%. Juntas, estas dos protagonistas representan 244.423 millones de dólares de la oferta circulante de stablecoins. Dado que los totales del mercado agregan a todos los emisores, las trayectorias de oferta de estos dos gigantes pesan considerablemente en los porcentajes generales que reporta DefiLlama.

Los emisores más pequeños sufren más, aunque algunos van contra la corriente

Varios competidores han sufrido reducciones considerablemente más agudas. Sky Dollar (USDS) cayó un 22,04%, mientras que el USD1 de World Liberty Financial perdió un 24,79%. GHO, la stablecoin con paridad al dólar de Aave, registró una contracción especialmente severa del 61,47%, y USD.AI retrocedió un 54,56%. Este tipo de movimientos porcentuales más pronunciados suelen aparecer entre emisores más pequeños, donde un flujo de salida absoluto determinado representa una proporción mayor de una oferta circulante más reducida.

Sin embargo, la caída no ha sido generalizada. El RLUSD de Ripple se expandió un 15,12%, el USDe de Ethena ganó un 3,04% y Open USD (OUSD) avanzó un 18,52%. Entre las ofertas más pequeñas, M de M0 registró un aumento del 26,02%.

Si bien 26.150 millones de dólares han salido del sector de las stablecoins desde mediados de mayo, el proveedor de análisis Glassnode estima que 17.000 millones se borraron solo en los últimos 30 días.

Los fondos de Tesoros de EE. UU. tokenizados también se unen al retroceso

La contracción se extiende a los valores gubernamentales tokenizados: productos financieros que envuelven posiciones en Tesoros de EE. UU. en tokens de blockchain, extendiendo la exposición a los rendimientos de la deuda gubernamental on-chain. Según cifras de RWA.xyz recopiladas por Bitcoin.com News el sábado por la mañana, los fondos de Tesoros de EE. UU. tokenizados representan colectivamente 13.910 millones de dólares en valor distribuido, reflejando una caída del 5,36% en los últimos 30 días. La categoría abarca 123 activos distintos y 86.320 tenedores, y sus diez productos más grandes representan aproximadamente el 85,4% del valor distribuido.

Varias ofertas institucionales prominentes experimentaron reducciones sustanciales. El fondo BUIDL de BlackRock cayó un 24,39% en 30 días hasta 1.654 millones de dólares, mientras que el USYC de Circle se contrajo un 15,46% hasta 2.016 millones. El WTGXX de WisdomTree registró una caída aún más pronunciada del 36,43%, y el USTB de Invesco perdió un 26,63%. Por el contrario, el BENJI de Franklin Templeton se expandió un 88,38%, el SHVon de Ondo subió un 43,84% y el JLTXX de JPMorgan ganó un 4,03%.

Qué significa para la liquidez cripto la reducción de la oferta de stablecoins

Las stablecoins funcionan como capital de negociación, instrumentos de liquidación y garantía en todo el mercado de criptomonedas. Una oferta decreciente puede indicar reembolsos, menor demanda especulativa y una reducción del poder de compra disponible para bitcoin y otros activos digitales alternativos. Los Tesoros tokenizados cumplen funciones similares, pero generalmente distribuyen rendimientos de inversión, lo que hace particularmente notable su contracción simultánea.

Sin embargo, una capitalización en descenso no necesariamente demuestra una fuga de capital generalizada. Las reasignaciones institucionales, las transferencias entre emisores y las preferencias cambiantes de garantías pueden influir en la oferta sin que existan retiros correspondientes del ecosistema de criptomonedas.

Aun así, con ambas categorías retrocediendo simultáneamente, la disponibilidad de liquidez en dólares basada en blockchain merece una atención más cercana. Las cifras por sí solas no pueden establecer hacia dónde fue finalmente el capital reembolsado, dejando una distinción importante entre una oferta de tokens en contracción y un éxodo definitivo de dinero de los mercados de criptomonedas. Las lecturas sucesivas de DefiLlama, Glassnode y RWA.xyz mostrarán si el retroceso se profundiza o se estabiliza, y si los emisores que van contra la corriente sostienen sus trayectorias.

El informe original fue publicado por Bitcoin.com News: 2022 Vibes: $26 Billion Vanishes From Stablecoin Market Since May Peak.