El Instituto Nacional de Estadística (INE) de España ha confirmado que la inflación se aceleró en julio, con tanto los indicadores generales como los subyacentes en aumento. Los datos revisten especial importancia dado el posicionamiento de España como la cuarta mayor economía de la eurozona, lo que significa que sus tendencias de precios se incorporan directamente al indicador agregado del IPCA que guía las decisiones de política del BCE.

Los datos finales de julio mostraron un IPC de +3,6% interanual, ligeramente por encima de la estimación preliminar de +3,5% y un aumento notable respecto al 3,2% registrado en junio. El índice armonizado de precios al consumo (IPCA), que se utiliza para la comparación entre los Estados miembros de la UE y es la medida de referencia para la política del Banco Central Europeo (BCE), se confirmó en +3,9% interanual, por encima de la lectura preliminar de +3,8% y superior a la cifra del 3,6% de junio.

El aumento de la inflación general se atribuyó en gran medida a un nuevo incremento en los precios de los combustibles. La categoría de transporte subió un 2,3% en base interanual en julio, y el INE señaló que el aumento se debió principalmente a mayores costos de combustible. El grupo de transporte contribuyó con 0,365 puntos porcentuales a la lectura general del IPC.

La inflación subyacente, que excluye componentes volátiles como la energía y los alimentos, se confirmó con una aceleración al 3,0% en julio, frente al 2,9% de junio. Este nivel se mantiene significativamente por encima de la lectura subyacente del 2,3% registrada en julio del año anterior, lo que indica que las presiones de precios subyacentes se mantienen elevadas. Para el BCE, que inició su actual ciclo de recorte de tasas con una reducción de un cuarto de punto en junio, la persistencia de la inflación subyacente en los Estados miembros es una variable crítica para determinar el momento y el ritmo de cualquier flexibilización adicional.

El BCE tiene como objetivo una inflación del 2% a medio plazo. La persistencia de una inflación por encima del objetivo en España, junto con tendencias similares en Alemania, sugiere que las presiones de precios en toda la eurozona siguen siendo desiguales. Si bien Francia e Italia han mostrado algunos signos de desaceleración de la inflación, Alemania y España aún no han visto que la inflación regrese a los niveles deseados por el BCE.

El contexto geopolítico más amplio, incluido el conflicto continuo entre Estados Unidos e Irán y su impacto en el estrecho de Ormuz, sigue siendo un factor que podría influir en los precios de la energía y, en consecuencia, en las trayectorias de inflación. El cierre de facto del estrecho de Ormuz sigue planteando riesgos al alza sobre los costos de combustible, lo que podría transmitirse a los precios al consumidor en los próximos meses.

Fuente: ForexLive / InvestingLive