S&P Global ha lanzado un nuevo marco de evaluación de riesgos para bóvedas de préstamos de activos digitales, dirigido a un mercado en rápida expansión que ahora posee alrededor de 10.000 millones de dólares en depósitos totales. El marco, presentado por S&P Global Ratings, está diseñado para aportar mayor transparencia a los vehículos de inversión agrupada basados en blockchain. La medida refuerza el creciente papel de la compañía en las finanzas basadas en blockchain y extiende sus servicios analíticos más allá de los mercados crediticios tradicionales.

Las acciones de S&P Global Inc. (SPGI) cerraron a 386,27 dólares, con una baja del 0,49%, antes de subir un 0,07% hasta 386,54 dólares en la negociación previa a la apertura.

S&P Global Ratings presenta el Vault Risk Assessment

El Vault Risk Assessment evalúa los riesgos de deterioro vinculados a las bóvedas de préstamos de activos digitales. Ofrece un análisis prospectivo destinado a mejorar la transparencia de las estructuras de inversión agrupada basadas en blockchain, y aborda la limitada divulgación de estrategias y riesgos que aún es común en muchos productos de bóvedas existentes.

La evaluación cubre seis áreas principales que moldean el perfil de riesgo general de una bóveda de activos digitales: calidad crediticia de la cartera, desfases de liquidez, exposición a curadores, riesgos de blockchain, debilidades de protocolos y seguridad de gobernanza. Estas categorías buscan captar los principales impulsores del deterioro del capital depositado. S&P Global diseñó el enfoque para ofrecer una visión estandarizada entre las distintas estructuras de bóvedas, cubriendo un vacío de referencia que persistió incluso mientras los depósitos en bóvedas se multiplicaban.

La compañía no clasifica la evaluación como una calificación crediticia tradicional. El marco tampoco evalúa los rendimientos potenciales ofrecidos mediante estrategias específicas de bóvedas. En cambio, mide los riesgos relativos de deterioro que afectan al capital depositado y a las posiciones dentro de cada bóveda.

El mercado de bóvedas de activos digitales alcanza los 10.000 millones de dólares

Las bóvedas de préstamos de activos digitales se han expandido rápidamente a medida que las finanzas blockchain atraen mayor actividad institucional. Los depósitos totales alcanzaron alrededor de 10.000 millones de dólares para septiembre de 2026, según S&P Global, frente a aproximadamente 1.500 millones en septiembre 2024, un aumento de más de seis veces en dos años. Los depósitos han crecido incluso cuando muchos productos de bóvedas continúan ofreciendo una divulgación limitada de estrategias y riesgos, la brecha de transparencia que la nueva evaluación busca reducir.

Las bóvedas agrupan depósitos de activos digitales y despliegan esos fondos bajo estrategias definidas de préstamo o inversión. Los contratos inteligentes pueden gestionar estas estrategias automáticamente, mientras que administradores humanos también pueden controlar las asignaciones. Los depositantes generalmente reciben tokens de blockchain que representan su propiedad proporcional de los activos subyacentes de la bóveda.

Estas estructuras reflejan cada vez más productos presentes en los mercados financieros tradicionales. Sus funciones pueden asemejarse a las de fondos del mercado monetario, vehículos de crédito privado, estructuras de capital privado o fondos de cobertura. La diferencia es que la tecnología blockchain permite que estas estrategias agrupadas operen directamente a través de infraestructura onchain, donde, hasta ahora, no existía una medida externa estandarizada del riesgo de deterioro.

S&P Global profundiza su impulso en activos digitales

El nuevo producto extiende la expansión más amplia de S&P Global en riesgos de activos digitales, datos e infraestructura blockchain. La compañía previamente introdujo evaluaciones de stablecoins y emitió una calificación crediticia que cubre el protocolo de finanzas descentralizadas Sky. También calificó una transacción de finanzas estructuradas respaldada por Bitcoin vinculada al prestamista de activos digitales Ledn.

S&P Dow Jones Indices también ha trabajado con Kaiko para tokenizar el índice iBoxx U.S. Treasuries. Mientras tanto, S&P Global lideró una inversión estratégica en Kaiko durante septiembre de 2026, profundizando su exposición a datos de activos digitales, índices e infraestructura de mercados.

S&P Global también anunció en septiembre un acuerdo para adquirir la compañía de seguridad blockchain OpenZeppelin. La adquisición planificada agrega experiencia en seguridad a su creciente portafolio de servicios de activos digitales.

S&P Global Ratings planea publicar sus primeros Vault Risk Assessments mediante anuncios futuros. Esas publicaciones iniciales mostrarán cómo las seis categorías de riesgo del marco se traducen en evaluaciones de bóvedas específicas en la práctica.