Wall Street sigue más de cerca una cifra que casi cualquier otra: cuánto más —o menos— están ganando las mayores empresas que cotizan en bolsa en Estados Unidos frente al mismo periodo del año anterior. Es un pulso no solo para el mercado, sino para la economía en general, y ese pulso ahora va a toda velocidad.

Hasta el lunes, la tasa combinada de crecimiento de las ganancias del S&P 500 en el segundo trimestre de 2026 se ubicaba en 51%, según un análisis de John Butters, vicepresidente y analista sénior de ganancias de FactSet, compartido con CFO Daily. El dato combinado integra los resultados reales de las compañías que ya reportaron con las estimaciones de las que todavía no lo han hecho. Como el cálculo sigue en curso —y se actualiza a medida que cada empresa informa—, la tasa final del trimestre todavía puede cambiar antes de que cierre la temporada de resultados. Si la cifra se mantiene, sería la tasa de crecimiento de ganancias más alta del índice desde el segundo trimestre de 2021, cuando alcanzó 91.6%.

Sin embargo, dos compañías— Alphabet y Amazon—son responsables de la mayor parte del salto en esa tasa desde el 30 de junio. Ambas reportaron utilidades por acción GAAP reales muy por encima de las estimaciones de los analistas, y ambas recibieron un fuerte impulso de ganancias no realizadas en inversiones reconocidas como otros ingresos. Según las normas contables de Estados Unidos, los cambios en el valor de muchas participaciones accionarias pasan por el ingreso neto cada trimestre, por lo que las ganancias en papel pueden aumentar de forma material el BPA reportado sin importar cómo haya funcionado el negocio subyacente. Alphabet registró un BPA de $9.11 frente a una estimación de $2.88, mientras que Amazon informó $5.75 frente a una estimación de $1.82.

Si se excluye a esas dos compañías, el panorama cambia. La tasa combinada de crecimiento de las ganancias del S&P 500 cae de 51% a 32.6%, según el análisis de Butters. Ese tipo de influencia desproporcionada está incorporada en la aritmética de ganancias a nivel índice: como el agregado refleja utilidades en dólares, las compañías más grandes tienen el mayor peso en la cifra principal.

Aun sin Alphabet y Amazon, 32.6% seguiría siendo la tasa de crecimiento de ganancias más alta del índice desde el tercer trimestre de 2021, cuando llegó a 40.6%, señaló. Eso también representaría el séptimo trimestre consecutivo de crecimiento de ganancias de dos dígitos para el S&P 500, una racha anterior al despliegue de infraestructura de IA que domina los titulares este año.

La fortaleza no se limita a un par de gigantes tecnológicos. En total, 10 de los 11 sectores reportan crecimiento interanual de ganancias, y nueve de esos 10 sectores muestran avances de dos dígitos. Energy se dispara 146.3% interanual, apoyado en gran medida por precios firmes de los combustibles. Las ganancias de Communication Services suben 116.9% interanual, impulsadas en gran parte por ganancias a valor de mercado de inversiones en infraestructura de IA. Mientras tanto, health care es el único detractor, con una caída interanual de utilidades de alrededor de 6.5%.

Butters también compartió algunos temas comunes en lo que los ejecutivos están hablando en las llamadas de resultados del segundo trimestre. El término “tariff refund” solo se ha mencionado en 35 llamadas de resultados hasta la fecha entre las empresas del S&P 500 para el segundo trimestre. En comparación, el término “AI” se ha citado en 305 llamadas, mientras que “inflation” se ha mencionado en 193 llamadas. Por su parte, el término “tariff” se ha citado en 162 llamadas de resultados hasta ahora en el segundo trimestre.

Sheryl Estrada Sheryl.Estrada@fortune.com

Esta historia apareció originalmente en Fortune.com