Southern Copper (NYSE: SCCO) espera que su producción de cobre supere el millón de toneladas para 2029, impulsada por el avance de su proyecto emblemático Tía María, que se acerca a la mitad de su construcción. La previsión subraya la confianza de la compañía en un mercado global del cobre cada vez más ajustado, incluso mientras enfrenta una menor producción en sus operaciones peruanas.

La compañía elevó su guía de producción para 2026 a 917,000 toneladas, aproximadamente 1% por encima de su objetivo original. Se proyecta que la producción se mantenga ampliamente estable en 2027 antes de subir a alrededor de 970,000 toneladas en 2028, a medida que Tía María incremente su actividad. Para 2029, se anticipa que la producción anual alcance 1.06 millones de toneladas. La administración también previó un leve déficit global de cobre este año, al señalar que los inventarios en bolsas cubren actualmente solo alrededor de 15 días de demanda mundial. El cobre se utiliza ampliamente en redes eléctricas, construcción, equipos industriales y transporte, por lo que los aumentos de oferta provenientes de grandes minas son seguidos de cerca por fabricantes y compradores vinculados a infraestructura.

"For 2028 and on, we expect Tia Maria to fill in and increase our production level to about 970,000 tonnes," dijo Raul Jacob, vicepresidente de finanzas, tesorero y director financiero, durante la llamada de resultados del segundo trimestre de la compañía. "And in 2029 our copper production should be over 1 million tonnes."

Tía María es central en la estrategia de crecimiento de largo plazo de Southern Copper. La compañía ha comprometido $1.1 mil millones al proyecto, ha invertido $693 millones hasta la fecha y recientemente emitió $1.25 mil millones en notas sénior no garantizadas a 10 años para financiar su finalización.

Resultados trimestrales récord

Southern Copper reportó ventas del segundo trimestre por $4.3 mil millones, junto con un EBITDA ajustado récord de $2.86 mil millones y una utilidad neta récord de $1.67 mil millones. El flujo de caja operativo alcanzó $3.68 mil millones en los primeros seis meses del año, mientras que el gasto de capital totalizó $865 millones durante el mismo período.

La administración atribuyó el sólido desempeño trimestral a los mayores precios de los metales, que compensaron con creces una caída de 12% en la producción en Perú causada por menores leyes de mineral y recuperaciones en las minas Toquepala y Cuajone. El aumento de la producción en las operaciones mexicanas de la compañía mitigó parcialmente el déficit.

Avance de Tía María y economía del proyecto

A pesar de los riesgos de ejecución asociados con Tía María y otros proyectos de desarrollo en Perú, Jacob dijo que la compañía no anticipa retrasos en la construcción. Confirmó que la licencia de agua del proyecto fue renovada y que la adquisición de equipos, incluida la infraestructura de desalinización, se mantiene dentro del cronograma. También se espera que el material actualmente en proceso impulse las ventas de cobre durante la segunda mitad del año.

Southern Copper estimó el costo en efectivo de Tía María en $1.16 por lb., señalando que la operación no se beneficiará de créditos por subproductos. La compañía también aprobó un dividendo trimestral en efectivo de $1.10 por acción y un dividendo en acciones de 0.012 acciones, lo que representa una distribución total estimada de $3.23 por acción.

Desafíos en curso

Persisten las dificultades en el proyecto Los Chancas de Southern Copper, donde la actividad minera ilegal ha frenado el desarrollo. También se mantiene la incertidumbre sobre la política minera de Perú bajo la administración entrante del país. Jacob dijo que la administración esperará las propuestas formales del nuevo gobierno antes de comentar posibles cambios al canon minero del país, el mecanismo fiscal mediante el cual los ingresos relacionados con la minería se distribuyen a gobiernos regionales y locales. Las restricciones propuestas a nuevas minas a cielo abierto en México no se espera que afecten a Southern Copper, ya que sus concesiones existentes siguen vigentes, agregó.

Con Tía María acercándose a la mitad de su construcción y el financiamiento ya asegurado, Southern Copper está posicionando el proyecto como la piedra angular de su próxima fase de crecimiento. Si la mina entra en producción según el cronograma, elevaría la producción de toda la compañía en un momento en que la administración espera que la oferta global de cobre siga ajustada.