El regulador financiero de Corea del Sur ha propuesto reglas para valores tokenizados —incluyendo requisitos de capital para emisores, nuevas licencias de negociación extrabursátil (OTC) y límites a la inversión minorista— mientras el marco regulatorio del país para esta clase de activos se prepara para entrar en vigor en febrero de 2027.

Según un anuncio oficial publicado por la Comisión de Servicios Financieros (FSC), las regulaciones propuestas establecerían estándares tanto para la emisión como para la negociación de valores tokenizados. Los cambios permitirían que acciones, bonos, fondos y ciertos valores de inversión fraccionada se emitan y circulen en forma tokenizada, con reconocimiento formal de los libros de contabilidad distribuidos como infraestructura para estas actividades. El borrador lleva la iniciativa de la hoja de ruta presentada en septiembre a la etapa detallada de reglamentación.

Requisitos para los emisores

La propuesta introduce requisitos para las empresas involucradas en la emisión y gestión de valores tokenizados. Según el borrador, las empresas que emitan valores tokenizados mientras gestionen directamente cuentas de clientes deberán mantener un capital accionario de al menos 4.000 millones de wones surcoreanos (2,8 millones de dólares). Estas firmas también deberán contar con personal dedicado de cumplimiento y tecnología. Los mínimos de capital y los mandatos de personal de este tipo son herramientas regulatorias estándar para garantizar que los operadores puedan cumplir con las obligaciones frente a clientes y de cumplimiento.

Nueva licencia OTC y límites minoristas

Por separado, las revisiones previstas a las regulaciones de mercados de capitales crearían una licencia adicional de bolsa extrabursátil que cubriría valores de deuda. Las mismas revisiones limitarían a los inversionistas minoristas a 100 millones de wones (70.000 dólares) en compras netas anuales en cada bolsa OTC, un techo que aplica por plataforma y vincula el acceso minorista a la negociación de deuda OTC a un límite anual fijo.

Cronograma

La propuesta se basa en una hoja de ruta de tres fases presentada el 4 de septiembre para llevar la emisión y negociación de valores a infraestructura de libros de contabilidad distribuidos.

Según el cronograma propuesto, las reglas pasarán por una consulta pública desde el viernes hasta el 11 de noviembre antes de que comience el proceso de aprobación. El período de consulta brinda a los participantes del mercado y al público una ventana para enviar comentarios antes de que avance el marco. Las regulaciones propuestas están programadas para entrar en vigor el 4 de febrero de 2027, junto con enmiendas que reconocen los libros de contabilidad distribuidos como infraestructura para emitir y circular valores, lo que significa que las reglas operativas y el reconocimiento legal de la emisión tokenizada entrarían en vigencia juntas.

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