Los intercambios de criptomonedas con licencia de Corea del Sur perdieron un tercio de su valor de mercado y 35% de sus depósitos en wones en el primer semestre de 2026, según una encuesta regulatoria que apunta a un éxodo de traders hacia plataformas extranjeras que ofrecen productos no disponibles en el país.

Los hallazgos provienen de una revisión de 26 proveedores autorizados de servicios de activos virtuales realizada por la Unidad de Inteligencia Financiera de Corea y el Servicio de Supervisión Financiera, que cubrió el período de enero a junio.

Esos depósitos importan más allá del titular: son el fondo de wones que los traders usan para comprar tokens y, como se detalla más adelante, para comprar Tether y transferirlo a plataformas del extranjero.

Caídas pronunciadas en todos los frentes

La capitalización de mercado combinada de los intercambios de Corea cayó 33%, una baja de 28,3 billones de wones, mientras que los depósitos denominados en wones se hundieron 35%, es decir, 2,9 billones de wones. El volumen diario promedio de operaciones cayó 44%.

Al cierre de junio, el valor de mercado había caído a unos 58,9 billones de wones (aproximadamente 42.000 millones de dólares), frente a los 87,2 billones de wones de seis meses antes. La facturación diaria bajó a 3,1 billones de wones desde 5,4 billones, y los depósitos de clientes en wones cayeron a 5,2 billones desde 8,1 billones. El ingreso operativo de los intercambios se desplomó 78%, a 81.600 millones de wones, frente a los 374.800 millones de wones de un año antes.

Los reguladores atribuyeron gran parte de la caída a Bitcoin, que según el FSS había retrocedido 33%, hasta 58.559 dólares, a fines de junio. La encuesta también encontró que 93 de los 234 tokens listados en un solo intercambio estaban valorados en 100 millones de wones o menos según su tasación, una cifra que el regulador dijo que debería hacer pensar dos veces a los usuarios.

Plataformas extranjeras atraen a los traders con productos prohibidos en el país

La caída de los depósitos refleja el efecto de plataformas del extranjero que atraen a los traders coreanos con productos que el mercado local no permite. Los intercambios locales con licencia solo listan tokens al contado, por lo que los derivados apalancados no tienen equivalente en el país. Un ejemplo es un contrato de futuros perpetuos —un derivado sin fecha de vencimiento— construido sobre KORU, un fondo cotizado listado en EE. UU. que replica tres veces el movimiento diario del índice Kospi de Corea.

Binance lanzó un producto KORU con apalancamiento de 20x el 22 de junio y elevó el límite a 50x cuatro días después. Dado que el propio fondo ya replica tres veces las oscilaciones diarias del índice, los traders podrían quedar expuestos a hasta 150 veces esa pérdida o ganancia.

A comienzos de junio, Binance también había ofrecido productos de 20x vinculados a Samsung Electronics, SK hynix y Hyundai Motor, mientras que Bybit, OKX y KuCoin lanzaron sus propios contratos KORU. Los riesgos quedaron ilustrados el 23 de junio, cuando el Kospi cayó 9,99% y KORU se desplomó 35,7% en una sola sesión, hasta 700,01 dólares.

Estas plataformas operan fuera del alcance de las protecciones al inversionista de Corea del Sur. Los traders suelen acceder a ellas comprando Tether con wones en un intercambio local con licencia y luego transfiriendo la moneda estable al extranjero.

700 billones de wones rastreados fuera del país

Tiger Research, en conjunto con la firma de análisis de blockchain Chainalysis, rastreó unos 120.000 wallets vinculados a Corea y estimó que alrededor de 700 billones de wones, unos 530.000 millones de dólares, salieron de los intercambios domésticos entre 2021 y 2026. Las salidas alcanzaron unos 120.000 millones de dólares en 2025 y se proyectan cerca de 52.000 millones de dólares este año, informó la firma.

Wallets de surcoreanos colocaron aproximadamente 1.640 millones de dólares en tres plataformas descentralizadas de derivados —Hyperliquid, Lighter y Variational— entre enero de 2024 y julio de 2026. Solo en julio, unos 1.200 de esos wallets operaron 4.970 millones de dólares en volumen nocional en Hyperliquid, lo que muestra que la actividad de derivados en el extranjero continuó después del cierre de la encuesta en junio. Sus instrumentos más operados incluyeron contratos vinculados a SK Hynix, Samsung Electronics y crudo, todos operables con apalancamiento y las 24 horas, incluso cuando los mercados regulares están cerrados.

El analista de Shinhan Securities, Park Sung-jae, dijo en julio, cuando la negociación doméstica había caído a cerca de 1,6% de la facturación del Kospi, que los inversionistas se van por los diversos métodos de inversión que ofrecen los intercambios de criptomonedas extranjeros. Esos intercambios ofrecen futuros y apalancamiento, señaló, mientras que la negociación al contado es "la única opción de negociación de facto" en Corea del Sur.

El plan de impuestos suma presión hacia el extranjero

Por otro lado, Corea del Sur planea aplicar un gravamen de 22% sobre las ganancias anuales en criptomonedas que superen una deducción de 2,5 millones de wones a partir del 1 de enero de 2027, con las primeras declaraciones previstas para mayo de 2028. Los peticionarios advirtieron que la norma empujaría a más traders hacia el extranjero y reunieron las 50.000 firmas necesarias para forzar una revisión en la Asamblea Nacional. Legisladores de oficialismo y oposición han planteado retrasos que llegarían hasta 2030.

El ministro de Finanzas, Lee Hyoung-il, ha respaldado el impuesto, argumentando que 85% de los inversionistas poseen criptomonedas por un valor inferior a 5 millones de wones y, por lo tanto, no se verán muy afectados incluso después de la deducción.

La revisión de la Asamblea Nacional marca el próximo punto de control de la política, sopesando las advertencias de los peticionarios sobre una mayor fuga hacia el extranjero frente al argumento del ministerio de que la mayoría de los inversionistas no se verá muy afectada tras la deducción.