Dos propuestas programadas para una votación del 23 al 29 de agosto podrían eliminar casi 18,9 millones de SOL del calendario de emisión a largo plazo de Solana, según un análisis en video del analista cripto Fire Hustle. A los precios citados, eso representa aproximadamente 1.390 millones de dólares en oferta futura que nunca entraría en circulación.

Fire Hustle calificó la votación como una prueba significativa del modelo económico de Solana y de su recientemente activado sistema de gobernanza on-chain. La compensación central es clara: reducir la emisión podría aliviar la presión vendedora potencial, pero al mismo tiempo recortaría las recompensas para los validadores que aseguran la red. Solana se encuentra entre las mayores blockchains de prueba de participación por capitalización de mercado, y una parte sustancial de su oferta circulante de SOL está en staking, lo que hace que los cambios en la economía de los validadores sean trascendentales para un amplio conjunto de participantes.

Camino acelerado hacia el piso de inflación del 1,5%

La primera propuesta, designada SGP-0002, dejaría sin cambios el piso de emisión anual eventual del 1,5% de Solana. En su lugar, comprimiría el cronograma para alcanzar ese piso de casi seis años bajo el calendario actual a menos de tres años, según el analista.

La tasa de emisión de Solana comenzó en un 8% anual y desde entonces ha disminuido a aproximadamente un 3,8%. La red actualmente emite aproximadamente 60.000 SOL por día en recompensas para validadores, lo que hace que la propuesta de emisión sea materialmente más trascendental que la propuesta de tarifas por separado.

La segunda medida, SGP-0003, reestructuraría los cargos por transacción en una tarifa base más pequeña dirigida a los validadores y una tarifa basada en cómputo que se quema por completo. El diseño hace eco de los mecanismos de quema de tarifas adoptados por otras redes Layer 1 importantes, en particular la actualización EIP-1559 de Ethereum en 2021, que introdujo una quema de tarifa base y transformó las expectativas en torno a la tokenómica deflacionaria. Se estima que las quemaduras diarias de SOL aumentarían de aproximadamente 648 SOL a 1.500–1.800 inicialmente, con potencial de alcanzar 7.500–9.000 SOL en su implementación completa. Sin embargo, incluso en el límite superior, la nueva emisión aún superaría a la oferta quemada por un margen considerable.

La economía de los validadores en el centro

Los validadores más pequeños podrían tener el mayor incentivo para oponerse a los cambios. Operar un validador cuesta un estimado de 350 SOL anuales, mientras que los ingresos dependen del stake delegado y de las comisiones. Según el video, aproximadamente 290 validadores actualmente operan con pérdidas, una cifra que podría aumentar a 320 en un plazo de tres años si se reducen las recompensas.

El apoyo de delegación de la Fundación Solana para los operadores más pequeños también se está reduciendo gradualmente, señaló el analista, lo que podría intensificar la presión financiera sobre esos participantes.

Helios, descrito como la empresa de infraestructura más grande de Solana, y Jupiter fueron citados como los principales partidarios identificados, con 16 millones de SOL y 12,47 millones de SOL respaldando las propuestas, respectivamente. El video de Fire Hustle señaló que los ingenieros de Helios redactaron ambas medidas.

A diferencia de procesos de gobernanza anteriores, los stakers ahora pueden anular el voto de su validador a través del sistema de gobernanza on-chain de Solana. Esa capacidad podría resultar decisiva: una propuesta similar en marzo de 2025 supuestamente atrajo más del 74% de participación, pero no alcanzó el umbral de aprobación requerido del 66,6%, terminando con un 43,6% de apoyo.

La votación de agosto representa menos un catalizador de precio inmediato que una prueba estructural de si Solana puede ajustar su política monetaria sin desestabilizar los incentivos de los validadores. Si bien una menor emisión futura podría beneficiar la dinámica de la oferta, la demanda, las condiciones del mercado y la participación de los votantes siguen siendo las variables clave.