Mientras la conversación sobre stablecoins en el mundo cripto suele girar en torno a los tokens indexados al dólar de Tether y Circle, una competencia más silenciosa se desarrolla al otro lado del Atlántico. La stablecoin en euros EURCV de Societe Generale añadió aproximadamente US$5.6 millones a su capitalización de mercado, lo que la convierte en la segunda stablecoin en euros de crecimiento más rápido según esa métrica.

Qué es EURCV

EURCV, abreviatura de EUR CoinVertible, es una stablecoin indexada al euro emitida por SG Forge, la subsidiaria de activos digitales del peso pesado bancario francés Societe Generale. El token se lanzó en 2023, lo que lo convierte en uno de los primeros activos digitales en euros emitidos por un banco en llegar al mercado.

Se trata de un token de dinero electrónico respaldado 1:1 por euros, lo que significa que, en teoría, cada EURCV en circulación está respaldado por un euro equivalente en reserva. El token está desplegado tanto en Ethereum como en Solana, lo que le da acceso a dos de los mayores ecosistemas de contratos inteligentes. También se integra con plataformas como los vaults generadores de rendimiento de Morpho, lo que permite a los tenedores poner a trabajar sus stablecoins en euros en DeFi en lugar de dejarlas inactivas.

EURCV cuenta con plena conformidad con MiCA, la regulación de la Unión Europea sobre Mercados de Criptoactivos. Para las instituciones que necesitan cumplir requisitos regulatorios antes de interactuar con productos vinculados a cripto, esa conformidad es, en esencia, el principal argumento comercial del producto.

El panorama de las stablecoins en euros

La capitalización de mercado de EURCV se sitúa actualmente en un rango de US$140 millones a US$180 millones. Eso la coloca como la segunda stablecoin en euros más grande, por detrás de EURC de Circle, que domina la categoría.

La capitalización total de mercado de todas las stablecoins denominadas en euros se estima entre US$650 millones y US$780 millones. Para ponerlo en perspectiva, solo USDT de Tether tiene una capitalización de mercado superior a US$100 mil millones.

A finales de agosto, el token registró entradas semanales de US$11.6 millones. Su oferta en circulación se sitúa entre 130 millones y 156 millones de tokens. EUROP de Schuman Financial es otro competidor conforme con MiCA que busca cuota de mercado. Las listaciones en exchanges también han ayudado a aumentar su visibilidad, y EURCV está disponible en Bitstamp, entre otras plataformas.

Por qué los bancos apuestan por las stablecoins

EURCV está diseñado para casos de uso que incluyen pagos transfronterizos, liquidación de activos tokenizados e integración en plataformas DeFi. A medida que las stablecoins denominadas en dólares se han convertido en infraestructura esencial para los mercados cripto, los reguladores e instituciones europeos se han mostrado cada vez más incómodos con la idea de que las finanzas digitales de la zona euro terminen operando por completo sobre rieles en dólares. EURCV y sus competidores representan un intento de construir alternativas nativas del euro.

El riesgo es que las stablecoins emitidas por bancos arrastran la carga de las instituciones que las respaldan. Societe Generale, como cualquier gran banco, está sujeta a sus propias presiones regulatorias, requisitos de capital y consideraciones reputacionales. Si algo sale mal en la empresa matriz, la subsidiaria de stablecoins no existe en un universo separado.