Las acciones de Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) subieron un 6% hasta los 31,13 dólares el viernes, con máximos intradía que alcanzaron los 31,34 dólares. A pesar de la ganancia, la acción se mantiene muy por debajo de su máximo de 52 semanas de 58,78 dólares.

El movimiento fue impulsado por un renovado optimismo en torno a la demanda de infraestructura de IA y un examen más detenido de la última actualización trimestral preliminar de la empresa, que reveló cifras destacadas.

Supermicro informó haber registrado más de 60.000 millones de dólares en nuevos pedidos de servidores de IA durante su cuarto trimestre fiscal finalizado el 30 de junio, elevando su cartera de pedidos pendientes a un nivel récord de cara al ejercicio fiscal de 2027. La cifra refleja el ritmo al que los hiperescaladores, las empresas y los gobiernos se están comprometiendo con la capacidad de cómputo de IA, con Supermicro compitiendo junto a Dell Technologies, Hewlett Packard Enterprise y otros por una parte de esta expansión.

Se prevé que los ingresos del trimestre se sitúen cerca del extremo inferior del rango de guía de 11.000 millones a 12.500 millones de dólares. Sin embargo, la situación de los márgenes es marcadamente diferente. Se proyecta que los márgenes brutos se sitúen entre el 15% y el 17%, en comparación con la guía anterior de apenas el 8,2% al 8,4%, lo que prácticamente duplica las expectativas previas. La mejora se alinea con un cambio más amplio de la industria hacia configuraciones de mayor valor, incluidos los sistemas de refrigeración líquida diseñados para las últimas plataformas de GPU de NVIDIA, que tienen un precio superior al de los servidores de rack convencionales.

Factores que mantienen las acciones cerca de los 30 dólares

A pesar de la enorme cartera de pedidos, la respuesta del mercado ha sido moderada. Supermicro advirtió que no todos los pedidos representan compromisos firmes y que algunos podrían estar sujetos a cancelaciones o retrasos.

La empresa también está recaudando 7.000 millones de dólares mediante financiamiento relacionado con capital para financiar las compras de componentes necesarias para cumplir con esos pedidos, lo que genera preocupaciones de dilución para los accionistas actuales.

Una revisión independiente del consejo sobre ciertas transacciones vinculadas a supuestos problemas de control de exportaciones sigue en curso. El auditor independiente aún no ha revisado las cifras preliminares.

Estos factores ayudan a explicar por qué la acción cotiza con un ratio precio-beneficios de apenas 16,47 y un ratio PEG de 0,36, cerca de mínimos de valoración de varios años, un fuerte contraste con las primas de valoración típicamente otorgadas a las inversiones en infraestructura de IA, lo que refleja la cautela de los inversores ante cuestiones de gobernanza y contabilidad.

La atención se centra en las ganancias del 11 de agosto

Los inversores ahora centran su atención en el informe de ganancias del 11 de agosto. Las preguntas clave incluyen cuánto de la cartera de pedidos pendientes de 60.000 millones de dólares se convertirá en ingresos firmes y si los márgenes pueden mantenerse en los niveles mejorados.

El informe de ganancias anterior de mayo mostró ganancias por acción de 0,84 dólares, superando el consenso estimado de 0,63 dólares. Los ingresos de 10.240 millones de dólares no alcanzaron la estimación de 12.390 millones de dólares, pero aun así representaron un crecimiento interanual del 122,7%.

El sentimiento de los analistas está dividido. Cuatro analistas califican la acción como Buy (compra), 12 como Hold (mantener) y dos como Sell (venta). El precio objetivo promedio se sitúa en 39,21 dólares.

Rosenblatt Securities tiene un precio objetivo de 45 dólares con una calificación Buy. Goldman Sachs mantuvo su calificación Sell. Wedbush redujo su objetivo de 42 a 34 dólares y califica la acción como Neutral.

La propiedad institucional se sitúa en el 84,06%, con varios fondos aumentando sus posiciones en el segundo trimestre, incluido Baird Financial Group, que incrementó su participación en un 54,9%.

El promedio móvil de 50 días de la acción es de 31,56 dólares y el promedio móvil de 200 días es de 30,46 dólares, lo que sitúa el precio actual en línea con ambos niveles.