SkyAI, que cotiza en Nasdaq y anteriormente era Sharps Technology, vació la tesorería de Solana que había armado apenas meses antes y ahora ofrece recomprar por hasta el 95% de cada clase de sus valores, en efectivo, a $3 por unidad.

Los accionistas que vendan saldrán a menos de la mitad de los $6.50 por acción pagados en la colocación de agosto de 2025 que construyó la tesorería. Los que se queden tendrán una empresa de baja liquidez, rica en efectivo, con un producto de IA aún en desarrollo temprano, y un registro accionario cuya forma ahora depende de una oferta que un gran inversionista rechaza en los términos actuales.

De dos millones de SOL a cero en un mes

SkyAI adoptó su estrategia de Solana en agosto de 2025. Su reporte del trimestre de junio mostraba 2,003,676 SOL en su poder al 30 de junio, comprados a un costo promedio de unos $190 por token. Luego, la reserva desapareció en cuestión de semanas:

• 14 de septiembre — SkyAI reafirma su estrategia de tesorería en Solana e informa más de 2 millones de SOL.
• 11 de octubre — El directorio aprueba una oferta de recompra en efectivo. El plan inicial exige que SOL se mantenga por encima de $100 mientras la oferta esté abierta.
• 13 de octubre — Un documento presentado por la empresa, citado por el inversionista Bastion Trading, muestra unos 600,000 SOL restantes.
• 14 de octubre — Una actualización lista unos 210,000 SOL bloqueados restantes e informa ventas recientes a un promedio de $107.51 por token, neto de comisiones, a través de BitGo, Anchorage y Coinbase.
• 15 y 16 de octubre — La tesorería queda íntegramente en efectivo, unos $223.8 millones, y se abre la oferta.

Las ventas reportadas se concretaron de 44% por debajo de la base de costo de junio. Para los operadores de SOL, el punto práctico es que la sobrecarga desapareció: SkyAI ya no posee tokens que puedan llegar al mercado.

Esta secuencia va en contra del manual habitual de las empresas de tesorería. Strategy recientemente ha destinado más dinero a recompras que a nuevo bitcoin, pero ha conservado sus monedas. SkyAI vendió primero todos sus tokens y ahora está devolviendo la mayor parte de las ganancias.

Cómo funciona la oferta de $3

La oferta se abrió el 16 de octubre y cubre acciones comunes más tres clases de warrants. Los tres tipos de warrants tienen un precio de ejercicio de $0.0001, por lo que se compran a $2.9999 y pueden entregarse sin convertirlos primero en acciones. Muchos tienen límites de propiedad de 4.99% o 9.99% que bloquearían un ejercicio completo antes del plazo de cierre, razón por la cual SkyAI los incluyó.

Los warrants estratégicos se emitieron en agosto de 2025 a Sol Markets, asesor estratégico de SkyAI. Como establece la Oferta de Compra, las compras se prorratean dentro de cualquier clase donde se entregue más del 95%, de modo que un tenedor que entregue todo podría recuperar parte de su posición.

Cada clase también requiere que se entregue al menos el 50% del monto buscado, contando juntas las dos clases de warrants prefinanciados. Si una clase no alcanza el mínimo, la oferta para esa clase puede fallar mientras las demás siguen adelante.

El pago proviene del efectivo disponible, sin condición de financiamiento. La prueba del precio de SOL del plan del 11 de octubre desapareció, porque ya no quedan tokens que valorar.

Antes del plazo del 29 de octubre

La oferta vence al final del 29 de octubre, hora de Nueva York, salvo prórroga, y los corredores suelen fijar cierres anticipados. Los valores entregados pueden retirarse en cualquier momento antes del vencimiento, y los resultados preliminares, incluido cualquier prorrateo, se anunciarán el siguiente día hábil.

Los tenedores no estadounidenses enfrentan una retención de 30% sobre el pago bruto,vo que soliciten una tasa menor mediante el Formulario W-8 correspondiente del IRS. Ni SkyAI ni su directorio recomiendan entregar o conservar.

De qué dispondría el 5% restante

SkyAI paga ligeramente menos que su efectivo por valor, de modo que cada unidad que compra deja un poco de efectivo para los tenedores que permanecen. Con suscripción total el efecto es grande: el efectivo que respalda cada valor restante se duplica aproximadamente. Esa cifra se calcula antes de comisiones y gastos de la oferta, costos operativos y obligaciones existentes, y no constituye una estimación del precio de la acción.

También exagera lo que un tenedor restante puede esperar. Cerca de 63.3 millones de otros warrants siguen en circulación, casi todos ejercitables a $9. hasta 2028, aproximadamente 18 veces la cantidad de acciones y warrants prefinanciados que quedarían tras una entrega completa. Las opciones sobre otros 1.8 millones de acciones tienen un precio de ejercicio promedio de unos $8.43. Ambos están muy fuera del dinero a $3, pero un repunte hacia $9.75 traería una ola de nuevas acciones.

Los valores que SkyAI recompra serán cancelados y pueden reemitirse para adquisiciones o captación de fondos sin una votación accionaria aparte, salvo que la ley o las reglas de Nasdaq lo exijan.

La negociación también se diluiría: una entrega completa deja unas 2.5 millones de acciones comunes. SkyAI dice que espera seguir cumpliendo los estándares de cotización de Nasdaq Capital Market y lo ha convertido en una condición de la oferta.

El documento de la oferta también advierte que un tenedor que conserve sus acciones mientras la mayoría vende podría terminar con una mayoría y controlar las elecciones del directorio. El plan de derechos accionarios de SkyAI, que normalmente se activa al 15%, no se disparará por una participación que crezca solo porque otros vendieron.

El negocio de IA arranca con un presupuesto reducido

Vender la reserva también terminó la principal fuente de ingresos de SkyAI. El staking generó $5.46 millones de ingresos netos en el primer semestre de 2026, mientras que las ventas del negocio heredado de dispositivos médicos fueron menos de $200,000.

El mismo reporte muestra a dónde fue el dinero. Los costos generales y administrativos fueron $10.2 millones en el semestre, incluidos $4.4 millones en compensación accionaria; un contrato de consultoría con partes relacionadas costó otros $5 millones; la investigación y desarrollo, la partida que cubre el trabajo de la plataforma, fue de $420,255. El efectivo usado en operaciones llegó a $5.7 millones en los seis meses. A ese ritmo, los aproximadamente $22.5 millones restantes durarían unos años, antes de gastos de la oferta o cualquier aumento en el gasto de desarrollo.

SkyAI describe el nuevo producto como una plataforma financiera de IA agéntica construida sobre rieles de stablecoins de Solana. Anunció el giro en mayo, estableció una sede internacional en Hong Kong y alquiló una oficina en Shenzhen. Al 30 de junio, el desarrollo de software seguía en etapa preliminar, y los documentos de la oferta no dan fecha de lanzamiento.

El contrato de consultoría merece una atención más detallada de quien decida quedarse. Tiene una vigencia de 20 años con Sol Edge Limited, una firma propiedad del hermano de Alice Zhang, directora de inversiones y miembro del directorio de SkyAI. El primer año costó $10 millones; desde el 27 de agosto, la comisión es de 2% anual de los activos que Sol Edge administra para SkyAI. Si SkyAI termina el acuerdo de forma anticipada, adeuda todas las comisiones que se habrían devengado hasta el final del plazo. Los documentos no indican cuánto del efectivo posterior a la oferta caería dentro de esa base de comisiones.

Bastion quiere $3.50 — el efectivo no alcanza

Bastion Trading, que reportó cerca de 9.99% de propiedad beneficiosa junto con sus afiliados, dijo el 14 de octubre que no participaría en la oferta en los términos de SkyAI. Indicó que estaba dispuesto a emprender acciones legales, ubicó el valor patrimonial neto cerca de $3.30 por acción y pidió al menos $3.50.

Ese precio choca con la aritmética. A $3.50, comprar el 95% de cada clase costaría unos $234.8 millones, aproximadamente $11 millones más de lo que SkyAI posee. Cualquier precio por encima del efectivo por valor de la empresa, de unos $3.17, también transferiría valor de los tenedores que se quedan a los que se van.

Bastion también señaló la junta anual de SkyAI de 2026, donde, según dice, los cinco directores recibieron más votos en contra de retención que votos a favor.

Su propia participación podría decidir el resultado. Una posición de 9.99% equivale a unas 5.1 millones de acciones, el doble de los 2.5 millones que quedarían tras una entrega completa de acciones. Si Bastion conserva sus títulos, todos los demás accionistas podrían vender en su totalidad sin prorrateo, dejando a Bastion con la mayor parte de las acciones comunes restantes: el escenario de control que describe el documento de la oferta. Su declaración llegó dos días antes de que se presentaran los términos finales.

Los resultados preliminares, previstos para el día hábil posterior al vencimiento del 29 de octubre, mostrarán cuántos tenedores aceptaron los $3, si alguna clase no alcanzó el mínimo de 50% y cuán concentrado ha quedado el registro restante. El próximo reporte trimestral de SkyAI será entonces el primero en mostrar a la empresa sin sus tokens: sin ingresos por staking, el efectivo que deje la oferta y una plataforma que aún no se lanza.

Este artículo se proporciona únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento financiero, inversión ni fiscal. La participación en la oferta se rige por los documentos oficiales de la compañía.