Acciones de Plata y Oro Se Disparan Más del 20 Por Ciento en la Semana en Medio de un Amplio Rally de Metales Preciosos

Ed Steer | SilverSeek

Los precios del oro comenzaron a subir en el momento en que los mercados de Shanghái abrieron el viernes por la mañana, manteniendo las ganancias hasta que comenzó una modesta corrección alrededor del fixing de plata del mediodía en Londres. El metal luego se disparó verticalmente tras el débil informe de nómina no agrícola de EE.UU. a las 8:30 a.m. EDT, antes de que los traders comerciales controlaran el rally en aproximadamente quince minutos. Posteriormente, el oro fue vendido a la baja de manera medidas hasta la 1:00 p.m. en la negociación de COMEX en Nueva York, y luego se movió gradualmente al alza hasta el cierre a las 5:00 p.m. EDT.

CME Group registró los precios mínimo y máximo del oro en $4,257.70 y $4,399.50 en el contrato de octubre, y $4,288.00 y $4,432.30 en diciembre — un movimiento intradía de $144.30 en este último mes. El diferencial de precios entre agosto/octubre al cierre en Nueva York fue de $26.40; octubre/diciembre fue de $32.60; diciembre/febrero 2027 fue de $35.60; y febrero/abril 2027 fue de $33.80 por onza.

El oro cerró el viernes en Nueva York a $4,341.30 spot, con un alza de $101.40 en el día y $29.10 por debajo de su máximo registrado por Kitco. El volumen neto combinado de octubre y diciembre fue de aproximadamente 197,500 contratos, con unos 16,800 contratos adicionales en volumen de rotación/cambio.

En los contratos de agosto, se negociaron 422 contratos de oro y 461 de plata. Las entregas de este mes han sido decepcionantes, sin que se añadan nuevos contratos.

Plata

El rally de la plata durante la negociación en el Lejano Oriente y en las primeras horas de Globex en Londres se vio limitado a las 9:00 a.m. BST, y luego fue vendido a la baja hasta la publicación de los datos de nómina no agrícola. A partir de ese punto, los traders comerciales gestionaron la trayectoria del precio de la plata de manera similar al oro hasta el cierre a las 5:00 p.m. EDT.

Los precios mínimo y máximo de la plata fueron $61.42 y $65.48 en el contrato de septiembre, representando un movimiento intradía de $4.06. El diferencial de precios septiembre/diciembre fue de 72.3 centavos, y diciembre/marzo 2027 también fue de 72.3 centavos por onza. Los diferenciales de precios en la plata han aumentado notablemente en los últimos días, y los diferenciales del oro también han subido ligeramente — un patrón que puede reflejar una disponibilidad cada vez más restringida para la entrega física a corto plazo.

La plata cerró el viernes a $63.46 spot, con un alza de $2.06 en el día pero $1.52 por debajo de su máximo registrado por Kitco. El volumen neto fue relativamente ligero, con 44,000 contratos, y aproximadamente 22,500 contratos en volumen de rotación/cambio — predominantemente hacia diciembre, y el resto hacia marzo 2027.

Platino y Paladio

El rally del platino en la negociación overseas de Globex se vio limitado al mediodía en Zúrich, y luego fue vendido de manera desigual a la baja hasta alrededor del fixing de la tarde del oro a las 10:00 a.m. EDT en Londres. Posteriormente, se movió erráticamente pero con tendencia general al alza hasta el cierre a las 5:00 p.m. EDT. El platino cerró con una ganancia de $25 respecto al jueves, a $1,743 spot, $35 por debajo de su máximo registrado por Kitco.

El paladio formó un doble techo aproximadamente a las 10:30 a.m. y 11:40 a.m. CEST en Zúrich, fue manipulado a la baja hasta la apertura de COMEX a las 8:20 a.m., y su aumento de precio tras el dato de nómina no agrícola fue rápidamente contenido. El paladio se movió erráticamente a la baja hasta alrededor del fixing de la tarde del oro a las 10:00 a.m. EDT, y luego realizó un rally irregular que encontró resistencia alrededor de las 3:15 p.m. en la negociación de después de horas con poco volumen, antes de ser vendido bruscamente a la baja. El paladio cerró a $1,357 spot, con un alza de $4 en el día y $32 por debajo de su máximo registrado por Kitco.

Ratio Oro/Plata e Índice del Dólar

Según los precios spot de cierre de Kitco, el ratio oro/plata se situó en 68.4:1 el viernes, en comparación con 69.1:1 el jueves. El ratio, que mide cuántas onzas de plata compra una onza de oro, se ha comprimido significativamente desde niveles superiores a 80:1 observados en años anteriores, reflejando una apreciación más rápida de la plata.

El índice del dólar cerró el jueves en 99.93, y luego abrió un punto básico más alto cuando comenzó la negociación a las 7:45 p.m. EDT del jueves por la noche (7:45 a.m. hora estándar de China del viernes). El índice negoció en un rango tranquilo hasta la publicación de la nómina no agrícola a las 8:30 a.m. EDT. Tras los datos, el índice del dólar cerró el viernes en 99.54, con una caída de 39 puntos básicos respecto al cierre del jueves. Un dólar más débil típicamente respalda los precios de los commodities denominados en dólares al hacerlos más económicos para los tenedores de otras monedas.

Rendimientos del Tesoro

El rendimiento del Tesoro a 10 años de EE.UU. cerró en 4.6600%, con una caída de 0.0100 (-0.21%), según el cierre a la 1:59:53 p.m. CDT. El rendimiento cayó bruscamente a las 8:30 a.m. EDT antes de ascender gradualmente hasta aproximadamente las 11:12 a.m., y luego se mantuvo en un rango lateral hasta el cierre. En la semana, el rendimiento a 10 años disminuyó 8.50 puntos básicos.

Acciones Mineras

Las acciones de oro abrieron con un salto al alza en la apertura del mercado de valores a las 9:30 a.m. en Nueva York, alcanzando máximos en el fixing de la tarde del oro a las 10:00 a.m. EDT en Londres, luego cedieron terreno antes de recuperarse hasta el cierre a las 4:00 p.m. El HUI (NYSE Arca Gold BUGS Index) cerró con una subida del 7.39 por ciento. Las acciones mineras tienen un apalancamiento operativo: dado que los costos de producción son relativamente fijos, pequeños aumentos en los precios de los metales pueden traducirse en ganancias porcentuales mayores en las ganancias y precios de las acciones de las empresas mineras.

Las acciones de plata siguieron una trayectoria similar, con máximos alcanzados a las 9:55 a.m. El Silver Sentiment Index de Nick Laird cerró con una ganancia del 6.62 por ciento.

Las dos acciones de plata de mejor desempeño fueron Coeur Mining (con un alza del 11.12 por ciento) y SSR Mining (con un alza del 10.46 por ciento). Peñoles fue el peor desempeño, cerrando con un alza de solo el 3.85 por ciento.

Métricas clave de desempeño del viernes:

• Plata: +3.35%; Silver Sentiment Index: +6.62%; Sprott PSLV: +3.22%
• Oro: +2.39%; HUI: +7.39%; Sprott PHYS: +2.08%

El HUI superó al Silver Sentiment Index tanto en términos relativos como absolutos, a pesar de que la plata superó al oro por un amplio margen.

La prima de precio de Shanghái/EE.UU. en la plata fue del 12.30 por ciento el viernes.

Desempeño Semanal y Acumulado en el Año

El gráfico semanal mostró amplias ganancias en los metales preciosos y sus acciones, con las acciones de metales preciosos subiendo significativamente en relación con los metales subyacentes. El gráfico acumulado del año mostró las acciones de metales preciosos en territorio positivo a pesar de que los metales mismos siguen negativos para el año, con las acciones de plata superando notablemente al metal en sí.

A pesar de que la plata rompió brevemente la barrera de los $120 y los suministros de plata en Londres casi se agotaron en octubre pasado, el ratio oro/plata se mantiene en 68.4:1. El ratio histórico de aproximadamente 15:1 implicaría una plata a $290 según el cierre del oro del viernes, mientras que el ratio de 7:1 al que la plata sale de la tierra en relación con el oro implicaría aproximadamente $620 por onza.

Informe de Entrega Diaria de COMEX — Agosto, Día 7

Se publicaron 116 contratos de oro y 450 de plata para entrega dentro de los depósitos aprobados por COMEX el martes.

En oro, BNP Paribas emitió 115 contratos desde su cuenta de clientes. Los tres más grandes de ocho receptores long fueron JPMorgan (56 contratos, cuenta de clientes), Wells Fargo Securities (25 contratos) y RBC Capital Markets (13 contratos).

En plata, BNP Paribas fue el único emisor desde su cuenta de clientes. Los dos más grandes de cinco receptores long fueron Wells Fargo Securities (274 contratos, cuenta propia) y JPMorgan (145 contratos).

Hasta la fecha en el mes, se han emitido/reemitido y aceptado 15,416 contratos de oro y 1,375 de plata en agosto. En el First Notice Day, permanecían abiertos 15,653 contratos de oro y 1,248 de plata. Las entregas han sido decepcionantes, con solo un pequeño número de contratos añadidos desde entonces.

Informe Preliminar de CME — Sesión del Viernes

El interés abierto de oro en agosto cayó en 848 contratos, dejando 918 abiertos, menos los 116 contratos para entrega del martes. Esto resultó en una adición neta de 152 contratos de oro al mes de entrega de agosto.

El interés abierto de plata en agosto aumentó en 151 contratos, dejando 622 abiertos, menos los 450 contratos para entrega del martes — lo que significa que se añadieron 151 contratos de plata.

El interés abierto total de oro aumentó en un neto de 8,715 contratos COMEX (principalmente diciembre), mientras que el interés abierto total de plata aumentó en 1,699 contratos.

Actividad de ETF y Fondos

GLD añadió 90,598 onzas troy de oro, y GLDM añadió 17,262 onzas troy. No se reportaron cambios en SLV.

En otros ETF y fondos mutuos globales de oro y plata, neto de la actividad de COMEX, GLD, GLDM y SLV, se añadieron 154,158 onzas troy de oro y 1,110,861 onzas troy de plata — casi en su totalidad por las 1,098,869 onzas troy añadidas a iShares/SSLN.

Las tasas de préstamo de SLV comenzaron en 0.27% y terminaron en 0.43%, con 10.0 millones de acciones disponibles para vender en corto. Las tasas de préstamo de GLD se mantuvieron en 0.44%, con 6.6 millones de acciones disponibles.

Ventas de la Casa de Moneda de EE.UU. — Julio

La Casa de Moneda de EE.UU. vendió 7,000 onzas troy de gold eagles, 8,000 buffaloes de oro de 24K de una onza, y 425,000 silver eagles.

Actividad en Almacenes de COMEX — Jueves

En oro, se recibieron 11,785 onzas troy (todas en Loomis International), y se enviaron 158,041 onzas troy — incluyendo 114,148 de Manfra, Tordella & Brookes, Inc. y 43,893 de HSBC USA. La actividad en papel incluyó 80,882 onzas troy ajustadas y eliminadas de la categoría Eligible en Asahi, y 14,467.950 onzas troy (450 kilobars) transferidas de Registered a Eligible en JPMorgan.

En plata, no se recibió nada y se enviaron 304,166 onzas troy — incluyendo 300,128 de Loomis International y 4,038 de Delaware. No hubo actividad en papel.

Bolsa de Futuros de Shanghái

La SHFE reportó una adición neta de 44,593 onzas troy (1.387 toneladas métricas) de plata, dejando los inventarios en 40.550 millones de onzas troy (1,261.244 toneladas métricas).

Datos Comerciales de Oro y Plata de EE.UU. — Junio

EE.UU. importó 13.225 toneladas (425,196 onzas troy) de oro y exportó 66.349 toneladas (2.133 millones de onzas troy). En plata, las importaciones fueron de 569.204 toneladas (18.300 millones de onzas troy) y las exportaciones de 201.33 toneladas (6.473 millones de onzas troy).

China añadió 19.9 toneladas (639,800 onzas troy) de oro a sus reservas oficiales en julio, elevando el total a 2,366 toneladas (76.07 millones de onzas troy). La mayoría de los observadores de mercado veteranos cree que las reservas reales podrían ser 10 veces esta cantidad.

Tenencias Globales en Depósitos y ETF

Durante la semana pasada, se añadieron un neto de 107,000 onzas troy de oro y 3.383 millones de onzas troy de plata a todos los depósitos, ETF y fondos mutuos conocidos.

En las últimas cuatro semanas, se añadieron globalmente un neto de 1.027 millones de onzas troy de oro, marcando tres semanas consecutivas de depósitos netos de oro. Los mayores flujos de entrada fueron 700,996 onzas troy hacia Tether — el emisor de USDT, la stablecoin más grande del mundo por capitalización de mercado, que ha estado acumulando oro físico como activo de reserva — 583,457 hacia SLV, y 254,743 en cinco ETF diferentes de iShares. Los mayores flujos de salida fueron 394,610 onzas troy desde COMEX y 130,115 desde iShares/IAU.

Se añadieron un neto de 20.195 millones de onzas troy de plata durante el mismo período de cuatro semanas, incluyendo 10.235 millones hacia SLV, 5.505 millones hacia COMEX, y 1.750 millones hacia WisdomTree. El mayor flujo de salida fue de 967,000 onzas troy desde el Central Fund of Canada de Sprott.

La plata mantenida en todos los depósitos, ETF y fondos mutuos conocidos permanece por debajo de su máximo histórico de finales de enero de 2026. Se han producido adiciones netas en siete de las últimas ocho semanas.

Principales Depósitos de Plata

• SLV: 487.8 millones de onzas troy (el más grande), con un aumento neto de 1.1 millones esta semana
• COMEX: 334.3 millones de onzas troy, con un aumento neto de 1.5 millones (ajustado a aproximadamente 231.3 millones después de deducir 103 millones en fideicomiso para SLV por JPMorgan)
• PSLV (Sprott): 215.4 millones de onzas troy, sin cambios por segunda semana consecutiva

Las tenencias ajustadas de plata en almacenes de JPMorgan se sitúan en aproximadamente 35 millones de onzas troy, frente a los 137.9 millones reportados. El banco ha prescindido de aproximadamente 76 millones de onzas en los últimos nueve meses.

Posición Corta en SLV

El último informe de posiciones cortas (para posiciones al 15 de julio) mostró que la posición corta en SLV aumentó un 1.17% a 31.13 millones de acciones, representando el 5.81% del total de acciones en circulación. Ninguna onza troy de plata física respalda estas acciones vendidas en corto, contrario a los requisitos del prospecto de SLV. BlackRock advirtió hace más de una década que podría llegar un momento en que no hubiera suficiente metal para que los cortistas cubrieran sus posiciones.

El próximo informe de posiciones cortas (para posiciones al 31 de julio) se publicará el 11 de agosto en el sitio web de The Wall Street Journal.

Bank of America supuestamente mantiene una gran posición corta OTC en plata, con JPMorgan y partes asociadas en el lado largo. Ted Butler analizó esto en un artículo de abril de 2021, "A New Piece of the Puzzle."

Informe de Compromiso de Traders — Plata

Para posiciones al cierre del martes, la posición neta corta comercial en plata aumentó en 1,613 contratos COMEX (8.065 millones de onzas troy). Los commercials compraron 611 contratos long y añadieron 2,224 contratos short.

En el Disaggregated COT Report, Managed Money añadió 2,792 contratos netos long y los Nonreportable/small traders añadieron 1,550. Other Reportables redujeron su posición neta long en 2,729 contratos.

La posición neta corta comercial en plata se sitúa en 40,422 contratos (202.110 millones de onzas troy).

• Big 4: posición neta corta de 31,919 contratos, con un aumento de 437
• Big 5-8: posición neta corta de 15,792 contratos, con un aumento de 852 (sexto aumento semanal consecutivo)
• Big 8 total: posición neta corta de 47,711 contratos, con un aumento de 1,289
• Los "raptors" de Ted Butler (25 commercials pequeños): redujeron su posición neta long en 324 contratos, a 7,289 contratos netos long

El Big 8 mantiene una posición neta corta del 42.6% del interés abierto total en plata, una disminución desde el 43.5% de la semana anterior, debido principalmente a un aumento del 5% en el interés abierto total de plata.

Los traders de Managed Money mantienen una posición neta long de 11,974 contratos COMEX de plata — inusual para este nivel de precios, ya que normalmente estarían en posición neta corta o neutrales al mercado.

Informe de Compromiso de Traders — Oro

La posición neta corta comercial en oro aumentó en 14,182 contratos COMEX (1.418 millones de onzas troy), mediante la venta de 3,628 contratos long y la adición de 10,554 contratos short.

En el Disaggregated COT Report, Managed Money añadió 10,971 contratos netos long y Other Reportables añadieron 4,593. Nonreportable/small traders redujeron su posición neta long en 1,382.

La posición neta corta comercial en oro se sitúa en 226,491 contratos (22.649 millones de onzas troy).

• Big 4: posición neta corta de 140,074 contratos, con un aumento de 7,386
• Big 5-8: posición neta corta de 63,907 contratos, con un aumento de 4,679
• Big 8 total: posición neta corta de 203,981 contratos, con un aumento de 12,065 — ahora 42,083 contratos por encima de su mínimo récord de 161,898 (26 de mayo)
• Raptors (38 commercials pequeños): aumentaron su posición neta corta en 2,117 contratos, ahora con una posición neta corta de 22,510 contratos

El Big 4 mantiene una posición corta del 54.9% del interés abierto total en oro, un aumento desde el 49.9%. Incluyendo los 38 raptors, la posición neta corta comercial es del 61.0% del interés abierto total, un aumento desde el 55.2%. Excluyendo las operaciones de spread neutrales al mercado, sube a aproximadamente el 65%.

COT — Otros Metales

Paladio: Managed Money disminuyó su posición neta corta en 715 contratos a 5,458 contratos netos cortos — la única categoría con posición neta corta en paladio. El interés abierto total es de 18,574 contratos, cerca del mínimo desde 2022.

Platino: Managed Money aumentó su posición neta long en 4,434 contratos a 10,960 contratos netos long. La categoría Producer/Merchant tiene una posición neta corta de 11,155 contratos; Swap Dealers tiene una posición neta corta de 7,287.

Cobre: Managed Money aumentó su posición neta long en 10,750 contratos a 75,758 (1.894 millones de libras). La categoría Producer/Merchant tiene una posición neta corta de 92,844 contratos (2.321 millones de libras); Swap Dealers tiene una posición neta long de 6,675 contratos. La bifurcación entre estas dos categorías comerciales ha persistido por más de 10 años.

Días para Cubrir

Según el gráfico de Nick Laird (posiciones al 4 de agosto):

Plata: Big 4 con posición corta de aproximadamente 69 días de producción mundial; Big 5-8 cortos en 34 días adicionales; Big 8 total 103 días (aproximadamente 3.4 meses de producción mundial, o 238.555 millones de onzas troy / 47,711 contratos).

Oro: Big 4 corto aproximadamente 43 días; Big 5-8 corto 20 días adicionales; Big 8 total 63 días de producción mundial.

Informe de Participación Bancaria — Agosto

Oro: 5 bancos de EE.UU. con posición neta corta de 86,236 contratos (un aumento de 3,838 desde julio), su mayor posición desde febrero. 24 bancos no estadounidenses con posición neta corta de 97,331 contratos (un aumento de 1,691), también su mayor desde enero. En conjunto, 29 bancos tenían una posición neta corta del 49.4% del interés abierto total de oro, un aumento desde el 47.9%.

Plata: 5 bancos de EE.UU. con posición neta corta de 6,357 contratos (una disminución de 1,244 desde julio). La posición corta bruta cayó a 13,511 contratos desde 16,128 en julio. 15 bancos no estadounidenses con posición neta corta de 26,473 contratos (un aumento de 452). En conjunto, 20 bancos tenían una posición neta corta del 29.3% del interés abierto total de plata, una disminución desde el 32.1% debido al aumento en el interés abierto.

Platino: 5 bancos de EE.UU. con posición neta corta de 6,794 contratos (un aumento de 340). 14 bancos no estadounidenses con posición neta corta de 13,490 contratos (una disminución de 577). En conjunto, 19 bancos con posición neta corta del 36.3% del interés abierto total, una disminución desde el 38.2%.

Paladio: 5 bancos de EE.UU. con posición neta long de 71 contratos. 12 bancos no estadounidenses con posición neta corta de 817 contratos. 17 bancos combinados con posición neta corta del 4.0% del interés abierto total. Los cortistas del Big 8 (no bancarios) mantienen una posición neta corta del 41.1% del interés abierto total de paladio.

El próximo Informe de Participación Bancaria se publicará el 4 de septiembre.

Lecturas Clave

La Economía de EE.UU. Perdió Inesperadamente 23,000 Empleos en Julio

La Oficina de Estadísticas Laborales informó el viernes que la nómina no agrícola cayó en 23,000 ajustada estacionalmente en julio, en comparación con una caída revisada a la baja de 20,000 en junio. El consenso de Dow Jones había proyectado un aumento de 83,000. La tasa de desempleo bajó al 4.1% a medida que la tasa de participación en la fuerza laboral cayó al 61.4%, su nivel más bajo en más de cinco años. El recuento de mayo fue revisado a la baja a 63,000, llevando el promedio de 12 meses a 34,000. El severo error — todas las estimaciones del consenso proyectaban crecimiento de empleo — fortaleció las expectativas del mercado de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, los cuales reducen el costo de oportunidad de mantener activos que no generan rendimiento, como el oro y la plata.

Nicole Bachaud, economista laboral de ZipRecruiter, declaró: "The July employment report solidified that the labor market is not out of the woods quite yet."

La cobertura de Zero Hedge se tituló "July Jobs Shock: U.S. Lost 23K Workers, Below Lowest Estimate, As Unemployment Rate Drops to 4.1%."

El Crédito al Consumidor Aumenta Más de lo Esperado en Junio

El informe G.19 de la Fed mostró que el crédito al consumidor de EE.UU. registró un rebote de $14.17 mil millones en junio, revirtiendo completamente la caída de $1.1 mil millones de mayo y superando la estimación mediana de $11.9 mil millones. El crédito rotativo aumentó $6.7 mil millones, elevando el total de deuda de tarjetas de crédito pendiente a $1.351 billones, a solo $1 mil millones del máximo histórico de octubre 2024. El crédito no rotativo aumentó $7.4 mil millones, elevando el total de préstamos estudiantiles y automotrices a un récord de $3.816 billones.

La Jugada de Bessent — Doug Noland

Doug Noland escribió: "I do not see compelling data that would warrant downgrading overheating risks. Instead, financial conditions remain exceptionally loose, and inflationary pressures are ever more deeply ingrained."

Noland señaló que el VIX cerró la semana en 14.9 (mínimo desde la semana del 9 de enero), el S&P 500 registró un cierre récord, y los rendimientos del Tesoro a 10 años cayeron solo tres puntos básicos ante la sorprendente pérdida de empleos, cerrando en 4.65%. El mercado de tasas preciosó 28 puntos básicos de recortes de tasas para el año, una disminución desde los 37 del viernes anterior.

Respecto al enfoque del Secretario del Tesoro Scott Bessent, Noland escribió: "Bessent is willing to take extraordinary measures to prevent potentially unmanageable market instability." Señaló que Bessent invocó la frase "whatever it takes" de Mario Draghi de la crisis de bonos europea de 2012. Noland evaluó que la retórica del presidente de la Fed, Kevin Warsh, sobre la reducción del balance de la Fed "can pretty much be dismissed," y que la administración está "hellbent on avoiding" un desliquidación desordenada del apalancamiento de carry-trade y basis-trade.

La Dominancia Global del Dólar Está Disminuyendo

El economista Barry Eichengreen escribió en una columna de Financial Times que, al vender euros en lugar de dólares para apoyar el yen — y al alentar a Japón a usar una facilidad de la Fed en lugar de vender directamente Tesoros — la administración Trump señaló que "is no longer comfortable with U.S. allies selling Treasurys to support their own currencies," lo que potencialmente afectaría el atractivo de los Tesoros como activo de reserva.

Eichengreen escribió: "The bottom line is that Washington, fearing the consequences for U.S. financial markets, is reluctant to see foreign central banks use their dollar reserves. This is telling us that the dollar is not the attractive reserve currency it once was."

Las Exportaciones de China Superan las Estimaciones en Julio

Las exportaciones de China crecieron 23.9% interanual en julio en términos de dólares de EE.UU., superando el consenso de Reuters que preveía un crecimiento del 22.2%. Las importaciones aumentaron 27.5%, ligeramente por debajo de la estimación del 27.9%. Las exportaciones de circuitos integrados se dispararon 117% interanual en julio, con los valores de exportación de chips acumulados casi duplicándose. Los productos mecánicos y eléctricos representaron más del 60% de los envíos totales, impulsados por vehículos eléctricos, baterías de litio y equipos de generación de energía eólica.

China Trasladando Oro de Londres a Hong Kong

Bloomberg informó que el People's Bank of China ha estado acumulando inventarios de oro en Hong Kong durante los últimos meses, acelerando una tendencia a largo plazo de reubicación de reservas desde Londres. Se prevé que el traslado continúe, respaldando el impulso de Hong Kong para convertirse en un importante centro de negociación de metales preciosos.

Las Reservas de Oro de China Aumentan Más Desde Octubre de 2023

El PBOC extendió su racha de compra de oro a 21 meses consecutivos, con las reservas aumentando a 76.08 millones de onzas troy finas a finales de julio desde 75.44 millones. El aumento de 640,000 onzas (aproximadamente 20 toneladas métricas) fue la mayor adición mensual desde octubre de 2023. El ritmo de compras ha aumentado cada mes desde marzo, cuando el banco central añadió 160,000 onzas.

La Conclusión

Tanto el oro como la plata registraron ganancias significativas, aunque los traders comerciales intervinieron para limitar los rallies excesivos. La plata fue detenida a centavos de alcanzar los $66 bid en el mercado spot. La plata volvió a situarse por encima de su media móvil de 50 días por primera vez desde mediados de mayo.

El interés abierto total de oro aumentó solo en aproximadamente 8,700 contratos y la plata en 1,700 contratos en el informe preliminar del viernes — cantidades pequeñas en relación con los movimientos de precios. Octubre ha regresado como mes de entrega programada en oro después de una ausencia de más de 60 años.

El platino y el paladio se mantuvieron con correas de precios cortas desde que rompieron por encima de sus medias móviles de 50 días el martes. El cobre cedió 12.5 centavos para cerrar a $6.56/libra. El gas natural ganó 3 centavos a $2.67/1,000 pies cúbicos. WTIC cerró a $77.07/barril, con una caída de 22 centavos.

Una publicación en X circulando el jueves declaraba en parte: "The FT said that Washington is reluctant to see foreign central banks use their dollar reserves, and reserve diversification is apt to gather steam... if Treasuries can't be sold in a crisis without worsening the crisis, they are no longer fit for purpose as FX reserves... Every reserve manager had to watch a G7 creditor nation ask for permission to use its own savings. Ridiculous. Btw, the asset that doesn't require permission is at $4,224 this evening. Act accordingly."

Ese activo — el oro — cerró a $4,341 spot el viernes, con un alza de $117.

Una publicación separada en X de SightBringer (@The_Prophet) ofreció un análisis extenso de lo que el autor describió como la conversión del sistema financiero de EE.UU. en un "mecanismo de absorción soberano," argumentando que la distinción entre política fiscal y monetaria está colapsando, y que "the real policy objective is not sound money. It is controlled degradation." El autor describió un "corredor operativo" en el que la moneda se debilita lentamente, los rendimientos de los bonos equilibran la demanda y la solvencia del deudor, la inflación erosiona los pasivos sin desencadenar una revuelta, y los precios de los activos preservan el colateral sin una ilegitimidad política total.

Este análisis resuena con el ensayo de abril de 2001 del economista británico Peter Warburton, "The Debasement of World Currency: It's Inflation, But Not As We Know It."

El autor caracterizó el sistema actual como un "self-licking ice cream cone" — un mecanismo autoperpetuante sin otro propósito que su propio sostenimiento — e invocó el término ajedrecístico Zugzwang para describir la situación tanto de los bancos centrales globales como de los cortistas del Big 8 en metales preciosos.

El anuncio de China de 20 toneladas de oro añadidas a sus reservas en julio refuerza la tendencia del movimiento global de activos papel hacia activos tangibles.

El próximo Informe de Participación Bancaria se publicará el 4 de septiembre. El próximo informe de posiciones cortas de SLV se publicará el 11 de agosto.

Fuente: SilverSeek