El 19 de agosto, el Tesoro de EE. UU. anunció que duplicaría el volumen de sus recompras de bonos gubernamentales a largo plazo. En estas operaciones, el Tesoro recompra valores previamente emitidos con vencimientos más largos y financia las compras con letras de corto plazo, una herramienta que el departamento reintrodujo de forma regular en 2024 para respaldar la liquidez de emisiones antiguas. La medida contribuyó a un descenso notable de los rendimientos en el tramo largo de la curva y forma parte de los esfuerzos más amplios del Tesoro por contener la presión sobre los costos de endeudamiento a largo plazo. Estos esfuerzos incluyen intervenciones en el mercado y llamados a la Reserva Federal para que amplíe los límites del mecanismo repo FIMA, que permite a las autoridades monetarias extranjeras obtener liquidez en dólares mediante la entrega temporal de sus tenencias de Tesoro como colateral, en lugar de vender los bonos directamente.

Unos rendimientos del Tesoro más bajos mejoran el atractivo relativo de los metales preciosos, que no generan ingresos por intereses, lo que brinda un apoyo directo a la plata. Conviene tener presente el carácter dual del metal: además de funcionar como reserva de valor, la plata es una materia prima industrial, y las aplicaciones industriales representan la mayor parte de la demanda anual de plata, con la fotovoltaica solar como un componente importante y en crecimiento. La demanda industrial es un factor adicional de apoyo en el contexto actual: las importaciones chinas de minerales con contenido de plata aumentaron 62.5% interanual en junio, impulsadas por la expansión de la producción de paneles solares y equipos para redes eléctricas.

Análisis técnico de la plata

Desde el 17 de julio, el XAG/USD se mueve dentro de una tendencia alcista marcada en el gráfico de cuatro horas. En la parte superior de este avance, a mediados de agosto surgió un patrón similar a un triángulo expandente. A diferencia de un triángulo convencional, sus límites se ampliaban en lugar de converger, lo que refleja una mayor volatilidad durante la fase de consolidación.

El 20 de agosto, el precio rompió por encima de la formación y ha continuado manteniéndose por encima del perfil de mercado actual. La vela de ruptura estuvo acompañada de un aumento notable del volumen vertical en comparación con las barras previas de consolidación, lo que añade cierta confirmación al movimiento.

Tras la ruptura, la plata se situó por encima del límite superior del perfil en $66.58. Si el impulso alcista persiste, la siguiente referencia importante al alza es el nivel de resistencia rojo en $69.74.

Un regreso al interior del perfil desplazaría la atención hacia el conjunto de dos niveles importantes: el Point of Control (POC) — el precio que registró el mayor volumen negociado dentro del perfil — en $65.165, y el límite inferior del perfil en $64.345. Su proximidad hace que esta zona sea particularmente relevante para la perspectiva de corto plazo. Si los vendedores empujan el precio por debajo de este conjunto, el siguiente soporte potencial podría encontrarse alrededor del nivel verde en $62.700.

El indicador RSI + MAs muestra actualmente lecturas de 66, 56 y 56. El oscilador cotiza por encima de la zona neutral, mientras que ambas medias móviles permanecen por debajo de su límite superior y apenas comienzan a aproximarse a una posible ruptura.

La ruptura por encima del triángulo expandente con mayor volumen apunta inicialmente a un mayor recorrido al alza, aunque mantener los precios por encima del perfil de mercado requerirá una confirmación adicional. Por lo tanto, el nivel de $66.58 probablemente seguirá siendo importante en el corto plazo: mantenerse por encima de él favorecería la continuidad hacia $69.74, mientras que un regreso por debajo del perfil podría volver a poner en primer plano la zona de 65.165–64.345.

La perspectiva más amplia también seguirá siendo sensible a la dirección de los rendimientos del Tesoro de EE. UU. Una caída continua de los rendimientos podría brindar un mayor apoyo a la plata, mientras que un nuevo aumento de los rendimientos a largo plazo podría limitar el potencial alcista del metal. El calendario de operaciones de recompra del Tesoro y cualquier respuesta de la Reserva Federal sobre los límites del mecanismo FIMA son los desarrollos acompañantes a monitorear, ya que inciden directamente en el tramo largo de la curva.