Estados Unidos agregó apenas 29,000 empleos en septiembre, una fuerte desaceleración frente a la ganancia de 133,000 de agosto (revisada a la baja desde los 162,000 reportados inicialmente), ya que la contratación del sector privado fue compensada en parte por otra caída del empleo gubernamental. Las nóminas privadas subieron 46,000, mientras que el empleo público cayó 17,000. Las estimaciones iniciales de nóminas también se revisan a medida que llegan datos más completos, un punto subrayado por la revisión a la baja de agosto.

El titular apunta a una marcada desaceleración respecto de agosto. Sin embargo, debajo del número principal el panorama es mixto: construcción, manufactura y salud continuaron sumando trabajadores, mientras que información, actividades financieras y servicios profesionales y empresariales perdieron terreno. Los mercados financieros respondieron al informe con rendimientos del Tesoro a la baja, un dólar más débil y futuros bursátiles al alza.

Dónde se agregaron empleos en septiembre

• Servicios educativos y de salud privados: +20,000, incluidos 23,000 en atención médica y asistencia social
• Construcción: +11,000
• Ocio y hostelería: +10,000
• Manufactura: +9,000
• Transporte y almacenamiento: +7,600
• Otros servicios: +6,000
• Comercio minorista: +5,800
• Comercio mayorista: +5,000
• Servicios públicos: +500

Dónde se perdieron empleos en septiembre

• Gobierno: −17,000
• Información: −10,000
• Servicios profesionales y empresariales: −9,000, incluida una caída de 10,900 empleos en servicios de empleo temporal
• Actividades financieras: −7,000
• Minería y tala: −2,000

Tendencia de tres meses: crecimiento modesto, contratación concentrada

De julio a septiembre, las nóminas no agrícolas aumentaron 152,000, un promedio de aproximadamente 51,000 empleos al mes. Ese período incluye la caída de 10,000 de julio, la ganancia de 133,000 de agosto y el aumento de 29,000 de septiembre.

Los empleadores privados agregaron 163,000 empleos en los tres meses, con un promedio de aproximadamente 54,000 al mes. El empleo gubernamental cayó 11,000, una pérdida promedio de aproximadamente 3,700 al mes.

El desglose sectorial muestra dónde se ha mantenido la contratación y dónde la debilidad ha persistido:

• Servicios educativos y de salud privados: +72,000, con un promedio de +24,000 al mes. La atención médica y la asistencia social aportaron 71,400, lo que representa casi todo el crecimiento neto del sector.
• Construcción: +45,000, con un promedio de +15,000 al mes. Se agregaron empleos en los tres meses, aunque el aumento de septiembre fue el más pequeño.
• Manufactura: +44,000, con un promedio de aproximadamente +14,700 al mes. La contratación se mantuvo positiva cada mes, pero se desaceleró de 20,000 en julio a 15,000 en agosto y 9,000 en septiembre.
• Transporte y almacenamiento: +21,200, con un promedio de aproximadamente +7,100 al mes. El empleo aumentó durante todo el período.
• Comercio mayorista: +19,300, con un promedio de aproximadamente +6,400 al mes, con ganancias en cada mes.
• Otros servicios: +15,000, con un promedio de +5,000 al mes.
• Ocio y hostelería: +9,000, con un promedio de +3,000 al mes. Las ganancias de agosto y recuperaron en gran medida la fuerte caída de julio.
• Comercio minorista: +6,300, con un promedio de +2,100 al mes. La contratación fue irregular, con una caída en agosto entre dos meses de ganancias.
• Servicios públicos: +3,700, con un promedio de aproximadamente +1,200 al mes.
• Minería y tala: −2,000, con un promedio de aproximadamente −700 al mes.
• Gobierno: −11,000, con un promedio de aproximadamente −3,700 al mes. El aumento de agosto no compensó las pérdidas de julio y septiembre.
• Servicios profesionales y empresariales: −20,000, con un promedio de aproximadamente −6,700 al mes, con caídas en los tres meses. Los servicios de empleo temporal perdieron 20,700 empleos, un promedio de −6,900 al mes.
• Información: −24,000, con un promedio de −8,000 al mes, ya que las pérdidas de agosto y septiembre superaron la ganancia de julio.
• Actividades financieras: −26,000, con un promedio de aproximadamente −8,700 al mes, con el empleo cayendo cada mes.

Qué significa para los mercados

El mercado laboral sigue agregando empleos en términos netos, pero a un ritmo modesto. Servicios educativos y de salud, construcción y manufactura sumaron en conjunto 161,000 empleos en los tres meses, más que la ganancia total de las nóminas no agrícolas, mientras que las pérdidas en otros sectores arrastraron el titular a la baja.

También hay evidencia de un impulso decreciente en los sectores que aún contratan. Construcción y manufactura agregaron empleos cada mes, pero sus ganancias se volvieron progresivamente menores. Mientras tanto, actividades financieras y servicios profesionales y empresariales continuaron despidiendo trabajadores, lo que plantea la pregunta de si la IA es un factor en esas caídas.

Los datos de nóminas tienen este peso porque los funcionarios de la Reserva Federal consideran las condiciones del mercado laboral al definir la política de tasas de interés, por lo que cada informe alimenta las expectativas del mercado sobre la trayectoria de las tasas. La caída de 20,700 empleos en los servicios de empleo temporal en los tres meses también es destacable, ya que esa categoría suele observarse como un termómetro de la demanda de personal a corto plazo de las empresas.

Para los operadores, ese detalle da cierto respaldo bajo la superficie al titular más débil. El informe muestra una contratación concentrada junto con focos persistentes de debilidad, una combinación que podría moderar las expectativas de un endurecimiento adicional de la Reserva Federal. Sin embargo, el panorama de salarios e inflación sigue siendo importante para determinar cuánto margen tiene la Fed para responder.

Los rendimientos del Tesoro caen, liderados por los plazos cortos

Las modestas caídas previas al informe de empleo se acentuaron tras su publicación, lideradas por el tramo corto de la curva:

• Bono a 2 años: 4.7246% ahora, frente a 4.7809% en la publicación Kickstart. Una baja adicional de 5.63 puntos básicos, y ahora cae 6.24 puntos básicos en el día.
• Bono a 5 años: 4.9373% ahora, frente a 4.9926%. Una baja adicional de 5.53 puntos básicos, y ahora cae 6.77 puntos básicos en el día.
• Bono a 10 años: 5.1842% ahora, frente a 5.2242%. Una baja adicional de 4.00 puntos básicos, y ahora cae 4.98 puntos básicos en el día.
• Bono a 30 años: 5.5738% ahora, frente a 5.5989%. Una baja adicional de 2.51 puntos básicos, y ahora cae 2.92 puntos básicos en el día.

La mayor caída en el tramo corto, donde los rendimientos suelen ser más sensibles a los cambios en las expectativas de política a corto plazo, es consistente con operadores recortando las expectativas de un endurecimiento adicional de la Fed. El mercado ya descuenta una probabilidad del 16% de una subida de tasas en octubre.

El dólar baja frente a las principales monedas

El dólar mostraba un comportamiento mixto antes del informe. Ahora cotiza a la baja frente a todas las principales monedas mostradas excepto el dólar canadiense, y su ganancia prev frente al loonie se ha reducido.

• EURUSD: Subió a 1.1247 desde 1.1241. El euro ahora avanza 0.05% en el día, dejando al dólar moderadamente a la baja.
• USDJPY: Cayó a 157.26 desde 157.77. Su retroceso diario se amplió a 0.51%, frente al 0.19% anterior.
• GBPUSD: Subió a 1.3223 desde 1.3209. Su ganancia diaria aumentó a 0.18%, frente al 0.08%.
• USDCHF: Cayó a 0.8263 desde 0.8282. Su retroceso diario se amplió a 0.53%, frente al 0.30%.
• USDCAD: Cayó a 1.4228 desde 1.4240. El dólar sigue avanzando 0.06% en el día, pero por debajo de la ganancia previa del 0.15%.
• AUDUSD: Subió a 0.6960 desde 0.6937. Su ganancia diaria se amplió a 0.45%, frente al 0.12%.
• NZDUSD: Subió a 0.5622 desde 0.5609. Su ganancia diaria aumentó a 0.34%, frente al 0.11%.

Los futuros bursátiles de EE. UU. apuntan al alza

• Dow: Ahora +425 puntos, frente a +208 anteriormente, otros 217 puntos más.
• Nasdaq 100: Ahora +357 puntos, frente a +170 anteriormente, otros 187 puntos más.
• S&P 500: Ahora +67 puntos, frente a +36 anteriormente, otros 31 puntos más.

La reacción inicial ha sido rendimientos a la baja, un dólar ampliamente más débil y futuros bursátiles más fuertes. Esa combinación sugiere que los operadores se muestran algo aliviados por la menor presión hacia un endurecimiento adicional de la Fed. La próxima pregunta es si esos movimientos se mantendrán a medida que avance la sesión norteamericana. Más allá de la sesión, los próximos datos de salarios e inflación, y cualquier cambio en la comunicación de la Reserva Federal, ayudarán a definir cómo evolucionan las expectativas para octubre y más adelante.

Niveles técnicos clave en Forex

EURUSD: El par sigue por debajo del máximo del día en 1.1269, con el precio actual cotizando en 1.1858. Tras la fuerte caída de ayer, el precio se ha alejado de su promedio móvil de 100 horas descendente en 1.1319, y el mínimo de junio de 2026 se ubica en 1.13245. Todos esos niveles tendrían que romperse, y mantenerse rotos, para dar a los compradores más esperanzas de nuevas subidas.

USDJPY: El par cayó por debajo y se alejó de su promedio móvil de 200 horas en 157.704 y de su promedio móvil de 100 horas en 157.513. El retroceso del 38.2% en 157.136 también ha sido roto. Una zona de swing de 156.36 hasta 156.655 es el próximo objetivo ante nuevas ventas.

USDCAD: El par bajó, pero solo hasta su promedio móvil de 100 horas ascendente en 1.42058, se estancó cerca de ese nivel y cotizaba por última vez en 1.4225. El precio está a la baja en el día, pero aún necesita situarse y mantenerse por debajo del promedio móvil de 100 horas para dar a los vendedores más esperanzas de que la tendencia alcista ha perdido impulso.

USDCHF: El par cayó por debajo de su promedio móvil de horas durante la jornada y se ha mantenido debajo; también se rompió una línea de tendencia. El movimiento llevó el precio a un mínimo de 0.8228, que se quedó corto del retroceso del 38.2% en 0.82167 del movimiento alcista desde el mínimo del 20 de agosto. Situarse por debajo de ese retroceso daría a los vendedores más control, y el promedio móvil de 200 horas es ahora una resistencia más fuerte; los operadores en corto no querrían ver un regreso por encima de ese nivel.

AUDUSD: El par ha subido y está probando su promedio móvil de 100 horas en 0.69675, con el máximo alcanzando 0.6970, justo por encima de ese nivel; el precio actual es 0.6959. Si el precio quiere subir más, necesita situarse y mantenerse por encima del promedio móvil de 100 horas, que se ubica dentro de una zona de swing entre 0.6962 y 0.6978. Una ruptura al alza llevaría a los operadores a mirar hacia el promedio móvil de 200 horas descendente en 0.7007. El precio cayó por debajo del promedio móvil de 200 horas el 10 de septiembre y ha tendido a la baja desde entonces; el máximo de septiembre fue 0.72374, y el mínimo de ayer se extendió hasta 0.69033.

Fuente: ForexLive — https://investinglive.com/technical-analysis/yields-move-lower-stock-futures-point-to-a-higher-open-the-usd-falls-after-jobs-report/