El informe del Índice de Precios al Consumidor de EE. UU. correspondiente a septiembre se publicará el miércoles a las 8:30 AM ET. Junto con el Índice de Precios al Productor del jueves, el dato ofrecerá a los operadores otra pieza clave del rompecabezas inflacionario mientras los mercados evalúan si la Reserva Federal necesitará ajustar aún más su política monetaria. El IPC mide el cambio promedio en los precios que los consumidores pagan por una canasta de bienes y servicios, mientras que el PPI mide los precios a nivel mayorista; ambos informes también permitirán a los analistas estimar los índices PCE y PCE subyacente, las medidas de inflación preferidas de la Fed, a partir de ambas lecturas.

Las expectativas son las siguientes:

• IPC general, mensual: +0.6% esperado, frente a +0.4% del mes pasado
• IPC general, anual: +3.6% esperado, frente a +3.4% del mes pasado
• IPC subyacente, mensual: +0.2% esperado, frente a +0.3% del mes pasado
• IPC subyacente, anual: +2.5% esperado, frente a +2.4% del mes pasado

Las cifras subyacentes serán el centro de atención. Según el análisis, una lectura subyacente de 0.1% mensual —o mejor— junto con una tasa anual de 2.4% —o mejor— señalaría un avance en la dirección correcta. Ese referente importa porque el objetivo declarado de la Reserva Federal es una inflación de 2% a largo plazo, medida a través del índice PCE, por lo que el progreso hacia ese nivel es lo que los mercados intentan detectar.

La pregunta clave: ¿hasta dónde se están extendiendo los costos de energía?

Se espera que los precios más altos de la energía impulsen la cifra general más fuerte. La pregunta más importante para la perspectiva inflacionaria en su conjunto es si esos costos se están filtrando en otros bienes y servicios. Eso pone el foco firmemente en la lectura subyacente, que excluye alimentos y energía porque estas categorías tienden a fluctuar bruscamente de un mes a otro.

El mes pasado, los precios de la gasolina subieron 3.9%, lo que representó más de un tercio del aumento mensual del índice general. Sin embargo, los precios subyacentes también subieron 0.3%, con aumentos en categorías que incluyen pasajes aéreos, alojamiento y autos usados. Los operadores estarán atentos a si esas presiones subyacentes se moderaron en septiembre.

Una lectura subyacente mensual de 0.2% representaría una desaceleración respecto de agosto, incluso si la tasa anual sube ligeramente. Las dos medidas pueden moverse en direcciones distintas porque la comparación anual también depende de la lectura de hace un año.

¿Qué podría significar para los mercados?

El análisis señala la sorpresa subyacente como el principal motor de la reacción del mercado:

• Inflación subyacente más alta (0.3% o más): Una cifra así podría elevar los rendimientos del Tesoro y fortalecer al dólar a medida que los operadores reevalúan el riesgo de un mayor ajuste de la Fed. El autor se inclina por considerar que una subida de tasas en octubre, aunque quizás sea necesaria, es muy probable que no ocurra por motivos políticos: con Trump como presidente, según el argumento, la Fed dejará que el mercado haga el ajuste por ella y se mantenga fuera del foco.
• Subyacente en línea en 0.2%: Un resultado en línea podría dar a la Fed más margen para esperar, en particular si el aumento del índice general se concentra en energía.
• Inflación subyacente más suave (0.1% o menos): Una cifra débil podría presionar los rendimientos y el dólar y dar cierto alivio a las acciones. Aunque diciembre sigue sobre la mesa para una subida adicional, el autor señala que las probabilidades de un movimiento en octubre van acercándose a 0% desde cerca de 20% actualmente.

Niveles técnicos en foco para los operadores de divisas

Para los operadores de divisas, se espera que el dato dé el impulso inicial; los niveles técnicos ayudarán a determinar si compradores o vendedores pueden mantener el control tras el movimiento inicial. Hay que observar dónde cotiza el precio en relación con el rango previo a la publicación, los niveles de oscilación cercanos y las medias móviles de 100 y 200 horas —medidores de tendencia de corto plazo ampliamente usados para evaluar si un movimiento posterior al dato tiene tracción—. Una ruptura que se sostiene tiene mayor peso. Una ruptura que se revierte rápidamente indica que el mercado tuvo su oportunidad —y no pudo continuar.

Fuente: Investinglive