Puntos clave

• El índice de semiconductores PHLX volvió oficialmente al estatus de mercado alcista con un avance de 21% desde sus mínimos de finales de julio, completando la transición en solo 21 días.
• Credo Technology se consolidó como el valor más sólido del sector con un avance de 59% desde el 29 de julio, apenas por encima del repunte de 58% de Coherent.
• En la negociación del martes, los valores de semiconductores retrocedieron, ya que los elevados precios del petróleo crudo y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro presionaron a las acciones tecnológicas.
• Apple continúa evaluando chips de memoria de proveedores chinos pese a la oposición de Washington, debido a la escasez de suministros y al aumento de los costos.
• Anthropic, una empresa enfocada en la inteligencia artificial, informó una expansión de ingresos superior a 1,400% en términos anuales, lo que refuerza el optimismo en torno al consumo de semiconductores.

El índice de semiconductores PHLX cruzó esta semana hacia territorio de mercado alcista tras un ascenso de 21% desde su punto más bajo de finales de julio, superando la ganancia de 20% desde un mínimo que la convención del mercado considera la línea divisoria entre un mercado bajista y uno alcista. La recuperación se ubica entre las transiciones más rápidas de mercado bajista a alcista que el sector ha presenciado desde marzo de 2020, completada en solo 21 días, muy por debajo de la duración promedio típica de 54 días. El índice sirve como referencia de la industria de semiconductores y es el subyacente de fondos cotizados (ETF) del sector ampliamente negociados, por lo que sus oscilaciones son una señal muy seguida para el mercado tecnológico en general.

El gran ganador del repunte no fue un gigante de la industria como Nvidia o Intel. Credo Technology, que fabrica soluciones de interconexión de cobre para la infraestructura de servidores de inteligencia artificial, ocupó el primer lugar, con acciones que se dispararon 59% desde el mínimo del 29 de julio y superaron por un estrecho margen la apreciación de 58% de Coherent. Ambas empresas ocupan la capa de conectividad de los centros de datos de inteligencia artificial —Credo en cableado de cobre, Coherent en componentes ópticos—, un rincón del mercado donde la demanda ha aumentado a medida que los proveedores de servicios en la nube incrementan su gasto en infraestructura de IA.

Los principales valores del sector de semiconductores también registraron rendimientos sólidos en el mismo periodo. Nvidia avanzó 18%, Intel saltó 26% y Micron registró un sólido aumento de 37%.

El sector enfrenta vientos en contra el martes

Pese a la declaratoria de mercado alcista, las acciones de semiconductores cayeron de manera notable en la sesión previa a la apertura del martes, ya que el alza de los precios del petróleo y el aumento de los rendimientos de los bonos arrastraron a muchos de los valores que recientemente habían superado al sector.

Intel, Micron, Coherent y Marvell cedieron cada una más de 5% antes de la apertura del martes, mientras que Credo Technology perdió aproximadamente 5% durante las primeras horas de negociación.

El índice de semiconductores de Filadelfia había ganado 1.6% solo en la sesión del lunes —la jornada que validó la designación de mercado alcista—. La actividad del martes borró parte de esas ganancias.

Apple navega las tensiones geopolíticas en torno a los chips

Apple enfrenta un desafío en su cadena de suministro que la sitúa directamente en medio de la fricción comercial entre Estados Unidos y China. La administración Trump ha recomendado a Apple evitar la compra de componentes de memoria a productores chinos. A pesar de esta recomendación, Apple —uno de los mayores compradores del mundo de la memoria flash NAND y la DRAM que se utilizan en iPhones, Mac y otros dispositivos— continúa evaluando chips de estas fuentes, ya que las restricciones de inventario empujan al alza los costos de los componentes. La presión va más allá de Apple: los precios de la memoria se han fortalecido en toda la industria a medida que los fabricantes destinan más capacidad a la memoria de alto ancho de banda utilizada en los aceleradores de IA, lo que estrecha el suministro de chips convencionales.

El secretario de Comercio, Howard Lutnick, ha criticado públicamente la estrategia de Apple. Las acciones de la empresa cotizan actualmente en $305.59, lo que representa una prima de aproximadamente 7.8% sobre el valor justo calculado por GuruFocus de $283.43.

Apple mantiene un GF Score de 96 sobre 100, lo que indica indicadores sólidos de rentabilidad y características de expansión. No obstante, las ventas de acciones por parte de insiders que suman más de $16 millones en los últimos tres meses han generado preocupación entre algunos analistas.

El múltiplo precio-ganancias actual de Apple se sitúa en 35x, un nivel elevado en comparación con su mediana de cinco años cercana a 30x.

La inteligencia artificial sostiene el impulso de los semiconductores

Anthropic, una empresa de inteligencia artificial y desarrolladora del asistente de IA Claude, reveló una expansión de ingresos superior a catorce veces —más de 1,400%— en comparación interanual. Este desempeño ha fortalecido las proyecciones de que el consumo de semiconductores vinculado a la infraestructura de IA mantendrá su trayectoria ascendente. Dado que el entrenamiento y la operación de grandes modelos de IA dependen de enormes clústeres de GPU y de memoria de alto ancho de banda, la tracción comercial de los proveedores de aplicaciones de IA se observa de cerca como una señal de demanda para los fabricantes de chips.

Los fabricantes de chips, incluidos Micron y SanDisk, también registraron ganancias el lunes, lo que ilustra el extendido sentimiento optimista en los mercados de semiconductores.

La convergencia de patrones de consumo impulsados por la IA y una restauración del mercado alcista notablemente rápida ha reposicionado a la industria de semiconductores en el centro de la atención de los inversionistas, a pesar de los desafíos de corto plazo derivados de las fluctuaciones en los mercados de materias primas energéticas y de renta fija.