El presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha señalado que la agencia está preparada para redactar sus propias reglas para el mercado cripto si la Clarity Act no logra aprobarse en el Congreso, presentando una clara disyuntiva entre las vías legislativa y la liderzada por la agencia para la supervisión de los activos digitales.

Un mensaje condicional sobre la elaboración de reglas cripto

Las declaraciones del presidente de la SEC, vinculadas al discurso de finanzas digitales de la agencia, expusieron un marco condicional: si la Clarity Act no se aprueba, la SEC procedería de forma independiente y emitiría reglas para el mercado cripto bajo su propia autoridad.

La distinción es significativa. La Clarity Act es una pieza legislativa que debe ser aprobada por ambas cámaras del Congreso, mientras que las reglas de la SEC son promulgadas por la propia agencia a través de su proceso interno de elaboración de normas. Una vía requiere votos en la Cámara de Representantes y el Senado; la otra, no.

La Clarity Act, registrada en el Congreso como HR 3633, es el vehículo que los defensores de la industria han promovido como la ruta preferida para establecer la estructura del mercado de activos digitales, según se refleja en el registro del Comité de Reglas de la Cámara de Representantes sobre la medida.

El mismo enfoque condicional apareció en una cobertura anterior de los comentarios del presidente de la SEC, Paul Atkins, quien describió la elaboración de normas por parte de la agencia como una vía alternativa en caso de que la legislación se estanque.

Implicaciones de un fracaso de la Clarity Act

Si la Clarity Act no se aprueba, la SEC se está posicionando para cubrir el vacío regulatorio mediante la elaboración de normas en lugar de esperar una nueva ley. Para las empresas cripto, esta vía conlleva consecuencias directas: los exchanges, los emisores de tokens y otras firmas operarían bajo una estructura de mercado definida por las reglas de la SEC en lugar de por una ley negociada en el Congreso, lo que afectaría cómo se definen los requisitos de registro y supervisión.

El proceso de elaboración de normas de la SEC, regido por la Ley de Procedimiento Administrativo, generalmente implica la publicación de una regla propuesta, la apertura de un período de comentarios públicos, la revisión de las presentaciones y la emisión de una regla final. Ese proceso puede durar meses o más, lo que significa que incluso si la agencia comienza a trabajar en reglas sobre la estructura del mercado cripto, el camino hacia la implementación final no sería inmediato.

Los inversores y los participantes del mercado prestarían atención a cualquier guía formal o regla propuesta por la SEC como el indicador práctico de lo que viene a continuación. Hasta que se publique una regla propuesta, los detalles siguen siendo inciertos y el resultado depende de si el Congreso actúa primero.

Los grupos de la industria se han pronunciado de manera contundente en el ámbito legislativo. Coin Center publicó una carta de apoyo a la Digital Asset Market Clarity Act, subrayando el peso que los defensores otorgan a la aprobación del proyecto de ley en lugar de recurrir a las normas de la agencia.

El debate regulatorio se desarrolla en un contexto más amplio en el que otros funcionarios se pronuncian sobre el papel de las criptomonedas en el sistema financiero, incluido el presidente de la Reserva Federal, quien recientemente señaló que la Fed no rescatará al sector cripto.

El debate sobre la Clarity Act es donde se concentra la disputa por la estructura del mercado. El cronograma legislativo ahora tiene mayores implicaciones: que el proyecto de ley no se apruebe no significa ausencia de reglas; significa un creador de reglas diferente.

Aviso legal: Este artículo es únicamente informativo y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Los mercados de criptomonedas y activos digitales conllevan un riesgo significativo. Realice siempre su propia investigación antes de tomar decisiones.