El presidente de la Securities and Exchange Commission, Paul Atkins, ha declarado que las propuestas de reglas de custodia de cripto podrían establecer requisitos más claros para los asesores de inversión y fondos que operan con activos digitales. La declaración indica que la agencia está trabajando activamente para definir cómo los profesionales financieros regulados deben manejar o proteger las criptomonedas en nombre de sus clientes.

Lo que dijo Atkins sobre las propuestas de reglas de custodia

El presidente de la SEC, Paul Atkins, se refirió públicamente al trabajo de la agencia en materia de reglas de custodia de cripto, afirmando que el marco propuesto aclararía qué se espera de los asesores de inversión y fondos al custodiar u organizar la custodia de activos digitales. Su declaración fue publicada a través de la sala de prensa oficial de la SEC, el canal mediante el cual la agencia divulga discursos y declaraciones de sus dirigentes.

La custodia, en este contexto, se refiere a cómo se mantienen o protegen los activos cripto en nombre de un cliente. El esquema es comparable a un banco que custodia el dinero de un cliente: las reglas establecerían quién es responsable de mantener esos activos seguros y qué estándares deben cumplir.

Una propuesta, no un requisito final

Es importante señalar que Atkins se refería a una regla propuesta, no a una final. La propuesta de la SEC no ha sido adoptada y la agencia aún no ha emitido un requisito vinculante. Esta distinción es relevante para cualquier asesor o fondo que actualmente evalúe sus obligaciones.

Los asesores de inversión —firmas que gestionan carteras de clientes— y los fondos de inversión que poseen cripto estarían entre los grupos principalmente afectados si las reglas se finalizan.

Cómo podrían afectar los requisitos de custodia más claros a asesores y fondos

Estas firmas enfrentan una pregunta práctica: quién es exactamente el responsable de mantener seguros los activos de los clientes y qué implica esa responsabilidad. Sin reglas claras, las firmas han tenido que tomar decisiones de cumplimiento en condiciones de incertidumbre.

Reglas propuestas que aclaren los requisitos de custodia darían a esas firmas un marco definido con el cual evaluar sus operaciones. La claridad en torno a la custodia ayuda a las empresas a entender si necesitan un custodio calificado, qué se espera en materia de registro y cómo deben segregarse los activos de los clientes. Un custodio calificado es una institución financiera regulada —típicamente un banco, una compañía fiduciaria o un bróker-dealer registrado— que cumple estándares definidos para la custodia de activos de clientes.

La SEC ha estado refinando su enfoque de regulación de cripto en varias áreas. La agencia estaba lista para votar sobre una propuesta de regulación de cripto de 400 páginas a inicios de este año, una señal de amplios que se han vuelto estos esfuerzos regulatorios. Una regla de custodia enfocada abordaría una pieza específica pero crítica de ese panorama más amplio.

Para una persona que posee cripto a través de un asesor financiero o un fondo, reglas de custodia más claras significarían que la firma que gestiona esos activos tendría una guía explícita sobre cómo deben protegerse. Eso difiere de custodiar cripto directamente en un exchange, donde el cliente asume el riesgo de custodia. Ese riesgo no es hipotético: cuando destacadas plataformas de cripto han fracasado en años recientes, los clientes a menudo han enfrentado procesos prolongados e incertidumbre sobre cuánto de sus activos se recuperaría. Los estándares formales de custodia están diseñados para mantener los activos de los clientes segregados del balance propio de la firma —la protección central que esta propuesta definiría para los clientes de asesores y fondos.

Por qué importa ahora el enfoque de la SEC

La SEC bajo Atkins ha estado trabajando para reemplazar la guía basada en ejecuciones por una formulación formal de reglas. A inicios de este año, la agencia archivó varios casos de ejecución relacionados con cripto y reconoció que los esfuerzos previos de represión habían ido demasiado lejos. La propuesta de custodia es parte de ese giro hacia reglas escritas y predecibles.

Los requisitos de custodia de la agencia para asesores son muy anteriores al crecimiento de los mercados de cripto, y aplicarlos a los activos digitales ha generado preguntas prácticas sobre cómo los activos registrados en redes blockchain pueden protegerse según estándares redactados para valores mantenidos en instituciones tradicionales. Una propuesta dedicada de custodia de cripto apunta a cerrar esa brecha.

La SEC también ha estado celebrando reuniones para desarrollar reglas adaptadas para ofertas de cripto, lo que sugiere que la custodia es una pieza de un esfuerzo normativo más amplio actualmente en curso en la agencia. El trabajo se enmarca en el marco regulatorio más amplio que Atkins ha venido delineando desde que asumió la presidencia, que incluye definir cómo encajan los activos digitales en la legislación de valores existente.

Qué viene después

Para asesores y fondos, los próximos pasos a observar son la publicación formal del texto de la propuesta, cualquier período de comentarios públicos que abra la SEC y si la agencia anuncia una votación o una acción final. Esos pasos seguirían el procedimiento normativo estándar de la SEC, conforme al cual una propuesta se publica para comentarios del público antes de que la comisión pueda adoptar una regla final, y se anunciarían a través de los canales oficiales de la agencia. La etapa de comentarios también puede moldear el propio texto: la comisión puede revisar una propuesta en respuesta a comentarios de la industria antes de la adopción, por lo que una regla final podría diferir de lo propuesto inicialmente.

Para los inversionistas que trabajan con un asesor financiero que incluye cripto en su cartera, o que invierten a través de un fondo que posee activos digitales, vale la pena seguir esta formulación de reglas: reglas de custodia claras definirían la protección básica que un asesor o fondo debe proporcionar para esos activos.

Aviso: Este artículo tiene fines exclusivamente informativos y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Los mercados de criptomonedas y activos digitales conllevan riesgos significativos.