La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aprobó el plan de Cboe para cotizar opciones binarias ligadas a indicadores de desempeño de empresas, incluyendo métricas reportadas por Coinbase, Robinhood y MARA. Los contratos permiten a los traders tomar posiciones de sí o no sobre cifras comerciales específicas en lugar de negociar directamente los precios de las criptomonedas, y se espera que Robinhood sea el primer bróker minorista en ofrecer estos productos. Esta medida incorpora los datos operativos corporativos al abanico de resultados negociables en una bolsa de valores estadounidense regulada.

Los contratos de Cboe apuntan a métricas de desempeño corporativo

Los contratos aprobados cubren indicadores clave de desempeño divulgados por empresas seleccionadas que cotizan en bolsa. Los traders pueden tomar posiciones sobre el volumen de operaciones de Coinbase, la producción de Bitcoin de Marathon Digital (MARA) y las cifras de clientes e ingresos de Robinhood.

Según el comunicado de aprobación de la SEC, los contratos se negociarán en una bolsa de valores como opciones estandarizadas, liquidadas en efectivo y de tipo europeo, es decir, se liquidan en efectivo en lugar de mediante la entrega de un activo subyacente y solo pueden ejercerse al vencimiento. Calificarán como valores del sistema nacional de mercados y seguirán sujetos a las leyes de valores.

A diferencia de las opciones convencionales, los contratos binarios generan resultados basados en el cumplimiento de condiciones específicas. La estructura aprobada permite a los traders tomar posiciones sobre métricas corporativas definidas sin comprar directamente las acciones o las criptomonedas subyacentes.

La SEC establece reglas de negociación y protecciones al inversor

La SEC indicó que los contratos deben cumplir los requisitos existentes de las bolsas de valores, incluyendo reglas de cuentas de clientes, requisitos de margen, suspensiones de negociación, mecanismos de subasta y obligaciones de los creadores de mercado. Las bolsas también deben aplicar reglas sobre tipos de órdenes, duración de las órdenes e instrucciones de negociación. La comisión afirmó que estos requisitos ofrecen protecciones al inversor bajo las leyes de valores, colocando los nuevos productos dentro del mismo marco operativo que rige otras cotizaciones en bolsas reguladas.

El presidente de la SEC, Paul Atkins, celebró la decisión y afirmó que refleja "un nuevo espíritu de armonización, innovación y elección del inversor". También señaló que la aprobación eliminó obstáculos innecesarios para introducir productos financieros legales.

La jurisdicción de la CFTC sigue abierta para otras estructuras

La SEC subrayó que su aprobación cubre únicamente la estructura específica de opciones binarias descrita en la orden. No determina el tratamiento regulatorio de contratos con estructuras diferentes basados en las mismas métricas corporativas, y no excluye la jurisdicción de la Comisión de Comio de Futuros de Materias Primas (CFTC) sobre contratos de KPI diseñados para caer bajo su autoridad. Esto deja dos vías regulatorias en juego: la estructura revisada por la SEC y aprobada en esta orden, y cualquier contrato ligado a KPI con un diseño diferente que quede bajo la CFTC, cuyo tratamiento aún está por determinarse.

Para las empresas relacionadas con criptomonedas, estos productos crean otra forma de negociar exposición al desempeño del negocio. El volumen de operaciones de Coinbase y la producción de Bitcoin de MARA están entre las métricas cubiertas, mientras que las cifras de clientes e ingresos de Robinhood ofrecen objetivos adicionales potenciales de negociación.