Las acciones de SBI Funds Management cayeron por debajo de su precio de emisión de la OPI tras la salida a bolsa de la compañía, aunque varias firmas de corretaje siguen manteniendo una postura alcista sobre la gestora de activos recién listada. El universo de compañías de gestión de activos que cotizan en bolsa en India sigue siendo reducido, con solo unos pocos participantes —incluidos HDFC AMC, Nippon Life India AMC y UTI AMC— que han salido al mercado, lo que hace que cada listado sea observado de cerca como referencia de valuación para el sector.

Pese a la caída posterior al debut bursátil, las corredurías citaron varias fortalezas estructurales como base de su visión positiva. Entre los factores clave figuran el sólido respaldo de State Bank of India (SBI), el mayor banco del sector público de India por activos, así como su extensa red de distribución en todo el país. La red de sucursales sin paralelo de SBI y su base de clientes de cientos de millones otorgan al brazo de gestión de activos una ventaja de distribución difícil de replicar para sus competidores.

SBI Funds Management es el brazo de gestión de activos del SBI Group y opera SBI Mutual Fund, una de las mayores casas de fondos mutuos de India por activos bajo gestión. La presencia de larga data de la compañía en la industria india de fondos mutuos le ha dado una huella de distribución profundamente arraigada que abarca tanto canales urbanos como minoristas.

Los analistas también destacaron la resiliencia de los flujos de planes de inversión sistemática (SIP) como un factor de apoyo. Los SIP han sido un motor constante de entradas hacia los fondos mutuos indios, con contribuciones mensuales de SIP que han alcanzado niveles récord en períodos recientes, y la amplia base de inversionistas minoristas de SBI Funds Management proporciona una fuente de ingresos estable y recurrente. El modelo de negocio de AMC es inherentemente ligero en capital, con comisiones de gestión de fondos que generan apalancamiento operativo a medida que crecen los activos bajo gestión.

Además, las corredurías señalaron los sólidos indicadores de rentabilidad de la compañía y la trayectoria más amplia de crecimiento a largo plazo de la industria de fondos mutuos de India como razones para mantener una postura constructiva sobre la acción. El sector de fondos mutuos de India ha registrado un crecimiento sostenido en los últimos años, impulsado por la creciente financiarización del ahorro de los hogares y una mayor participación de inversionistas minoristas en ciudades de nivel 2 y nivel 3. Los activos bajo gestión de los fondos mutuos de India en relación con el PIB siguen muy por debajo de los niveles observados en mercados desarrollados, lo que indica un margen significativo para la expansión de la industria a largo plazo.

La divergencia entre el desempeño del precio de la acción y el optimismo de las corredurías subraya el contraste entre la dinámica de mercado de corto plazo tras una salida a bolsa y los fundamentos de más largo plazo que, según los analistas, respaldan las perspectivas de crecimiento de la compañía. Entre los aspectos que los inversionistas observarán en adelante se incluyen la capacidad de la compañía para mantener participación de mercado en medio de una competencia creciente, la trayectoria de las entradas de SIP y cualquier cambio regulatorio de la Securities and Exchange Board of India (SEBI) que pueda afectar las comisiones de gestión de fondos o la economía de distribución.

Fuente: Economic Times Markets