Sberbank espera que el comercio cripto regulado alcance hasta USD 46,4 mil millones durante el primer año de la nueva ley cripto de Rusia, y que alrededor de una quinta parte de la actividad cripto existente en el país migre a las plataformas con licencia.

La previsión proviene de SberCIB Investment Research, la división de análisis de Sberbank, el banco más grande de Rusia, que sigue bajo control mayoritariamente estatal. La estimación oscila entre 3,5 y 4 billones RUB.

El marco legal

El presidente Vladimir Putin firmó la ley marco, Federal Law 282-FZ, a inicios de agosto de 2026, después de que la State Duma y el Federation Council la aprobaran en julio. Es el primer reglamento integral de Rusia para exchanges de criptomonedas, custodios, brókers, cámaras de compensación y operadores de minería. La ley entra en vigor el 1 September 2026, aunque disposiciones individuales se aplican solo un año después. Antes de la reforma, el ministerio de finanzas ruso estimaba el volumen diario de transacciones cripto del país en alrededor de USD 650 million.

La ley se apoya en medidas anteriores y más limitadas: la ley rusa de 2020 sobre activos financieros digitales ya había prohibido el uso de cripto como medio de pago, aunque permitía su tenencia, y la minería industrial de cripto quedó bajo regulación estatal en 2024. El nuevo marco amplía la regulación desde la emisión y la minería hacia los mercados secundarios y sus participantes.

Anatoly Popov, deputy chairman of the board de Sberbank, también miró más adelante al citar una cifra de 7.5 trillion RUB (USD 87.1 billion) para 2029. Ambas cifras se refieren al comercio en exchanges rusos, y la cifra de 2029 se acerca al doble de la estimación del primer año.

Quién podrá comerciar legalmente criptoactivos en Rusia

La ley vincula el acceso al mercado con requisitos formales. Los exchanges de criptomonedas deben demostrar un capital social mínimo de 15 million RUB (alrededor de USD 185,200), inscribirse en un registro especial y afiliarse a una organización autorregulada del mercado financiero. Solo las plataformas registradas pueden operar legalmente. En términos absolutos, la exigencia de capital es relativamente baja; por eso el requisito de registro resulta decisivo, ya que separa a las plataformas con licencia del comercio antes no regulado.

Los inversores minoristas enfrentan un tope estricto: pueden invertir como máximo 300,000 RUB (alrededor de USD 3,700) en criptomonedas por año y por intermediario. Como el límite aplica por proveedor, tener varias cuentas amplía el margen en la práctica. Los inversores calificados no tienen restricción. Ambas categorías deben pasar una prueba de idoneidad, y los inversores no calificados solo pueden operar inicialmente con los activos más líquidos: Bitcoin, Ether y la stablecoin USDT.

La brecha entre el reglamento y el tamaño del mercado es llamativa. Extrapolado, el volumen diario de USD 650 million equivale a unos 18 trillion RUB al año. Por ello, los analistas de SberCIB esperan que aproximadamente una quinta parte de la actividad actual migre a los mercados con licencia, dejando la mayor parte del comercio fuera del segmento regulado.

Persisten algunas dudas sobre los plazos. Los exchanges de criptomonedas existentes reciben un período de transición hasta el 1 March 2027 y pueden seguir operando hasta entonces. Los participantes profesionales del mercado, como los brókers, necesitan su licencia para el 1 July 2027, aunque la información disponible deja abierto qué fecha aplica a cada categoría. Las normas sobre emisión y circulación de criptoactivos solo entran en vigor desde el 1 September 2027, por lo que por ahora el marco cubre principalmente el comercio secundario. En consecuencia, seguirán coexistiendo ofertas con licencia y ofertas no reguladas.

Toman forma los propios productos cripto de Sberbank

El banco no se limita a las previsiones. Para el 1 December 2026 quiere lanzar una billetera cripto en las apps Sber y SberInvestments. Al mismo tiempo, está surgiendo una cuenta digital de custodia para criptoactivos. Kirill Tsarev, first deputy chairman of the board, confirmó la integración en Sberbank Online y SberInvestments. Es probable que los usuarios de Android reciban acceso antes que los de iOS. El lanzamiento se produce tres meses después de que la ley entre en vigor. La custodia de criptoactivos se traslada así a la app del banco más grande del país. Más adelante, los clientes podrán mantener sus posiciones sin recurrir a plataformas extranjeras.

La ambición llega más lejos con préstamos respaldados por garantías cripto. Tan pronto como lo apruebe el banco central ruso, la institución quiere conceder préstamos contra Bitcoin, Ether y USDT. El grupo ya completó un préstamo piloto de este tipo. En concreto, la minera Intelion Data aportó como garantía criptomonedas obtenidas por minería propia. Los ingresos de la minería ya se reciben en criptomonedas de todos modos. Por ello, un minero obtiene liquidez sin vender sus tenencias. Además, desde 2025 el banco ha vendido bonos estructurados y activos financieros digitales a inversores calificados. Ambos productos están referenciados a Bitcoin y Ether. En conjunto, se configura una cadena de productos que va desde la custodia hasta el crédito, pasando por el comercio.

"We prepared for this in advance and already have practical experience in handling cryptocurrencies. As soon as the law fully takes effect, we will adapt Sberbank's existing products to the new requirements and expand our offering consistently. [...]" - Anatoly Popov, Deputy Chairman of the Board, Sberbank

Sin aprobación del banco central, no obstante, el negocio de préstamos sigue siendo una declaración de intención.

VTB y T-Bank siguen a Sberbank en el comercio cripto

Sberbank no actúa solo. Los servicios cripto de VTB y T-Bank también están en preparación y apuntan a los mismos clientes que el líder del mercado. Mientras tanto, el Moscow Exchange opera el principal mercado de negociación de valores rusos y ya negocia futuros sobre un índice de Bitcoin. La competencia por las nuevas cuentas, por lo tanto, comienza antes de que arranque el comercio regulado.

Por ahora, Sberbank mantiene la ventaja, tras acumular experiencia operativa con productos de inversión cripto para inversores calificados desde 2025. Para sus rivales, el lanzamiento de la billetera en diciembre se convierte en el punto de referencia. Sin embargo, todos los proveedores operan bajo el mismo marco de obligación de registro y límites para inversores. Los plazos de licenciamiento decidirán finalmente qué tan rápido alcanzan a Sberbank.

Pagos cripto en el comercio exterior pese a las sanciones de EE. UU.

El legislador separa con claridad el comercio interno y el externo. Dentro de Rusia, la ley sigue prohibiendo los pagos con criptomonedas por bienes y servicios. Por lo tanto, el rublo sigue siendo el único medio de pago permitido en el país. En cambio, la ley permite la liquidación transfronteriza de contratos de comercio exterior entre residentes y no residentes. El canal está abierto a exportadores e importadores, no al comercio doméstico. Originalmente, Moscú ya había permitido el uso de criptomonedas en el comercio internacional en 2024 para eludir las sanciones occidentales. Con la nueva ley, esa práctica obtiene por primera vez un marco legal sólido.

La nueva situación jurídica no cambia el régimen de sanciones de EE. UU. Las transacciones con partes rusas sancionadas siguen sujetas a las reglas de Washington. Además, un paquete de sanciones de la UE de abril de 2026 prohíbe a las personas en la UE tratar con proveedores rusos de servicios cripto. Para las contrapartes extranjeras, el acceso al mercado ruso sigue siendo, por tanto, un riesgo legal. Surge un marco legal dentro del país, pero no una exención frente a las normas extranjeras. En última instancia, la apuesta real del banco es por la demanda interna.