Michael Saylor, presidente de Strategy y uno de los defensores de Bitcoin más destacados, ha expuesto un marco financiero digital que coloca a Bitcoin en el centro de un sistema más amplio, mientras asigna a USDT un papel específico en los pagos y las transacciones cotidianas.

Strategy, conocida como MicroStrategy hasta su cambio de marca en febrero de 2025, es la mayor tenedora corporativa de Bitcoin que cotiza en bolsa, y el marco se construye sobre una estrategia de tesorería corporativa que comenzó en 2020.

La estructura propuesta separa los activos digitales según sus funciones previstas. Bitcoin operaría principalmente como activo de reserva y resguardo de valor a largo plazo, mientras que USDT serviría como un instrumento más estable para la actividad financiera y la liquidación de rutina. En la práctica, el marco posiciona a Bitcoin como capa de reserva y a USDT como capa transaccional de menor volatilidad, creando una arquitectura destinada a conectar el capital digital de largo plazo con la actividad comercial cotidiana.

El marco de Saylor refleja su visión de que Bitcoin puede servir como base de capital subyacente para una gama más amplia de productos financieros, en lugar de funcionar únicamente como un activo registrado en el balance de una empresa.

Bitcoin posicionado como capital digital

Bajo este marco, Bitcoin se trata como una forma de capital digital diseñada principalmente para la preservación del patrimonio y la asignación defensiva. Ese papel difiere del de un instrumento de pago utilizado para transacciones frecuentes, donde la volatilidad del precio y las consideraciones de liquidación pueden generar desafíos prácticos.

USDT, en cambio, tiene asignado el papel de medio de transacción y liquidación. Su estructura vinculada al dólar busca brindar mayor estabilidad de precio para los pagos cotidianos, el trading y otras actividades comerciales. USDT, emitida por Tether, es la mayor stablecoin por capitalización de mercado, y la división de funciones del marco refleja la práctica existente del mercado cripto, en la que las stablecoins manejan la liquidación diaria mientras Bitcoin se mantiene predominantemente como un activo de más largo plazo.

Saylor ha sostenido que Bitcoin puede considerarse una forma fundamental de capital a partir de la cual la innovación financiera puede crear instrumentos adicionales. En este modelo, las stablecoins no funcionarían simplemente como infraestructura de apoyo para los mercados de criptomonedas. En cambio, formarían una capa intermedia que conecta las reservas de Bitcoin con las aplicaciones comerciales.

El enfoque divide el sistema financiero en capas separadas: Bitcoin aporta la reserva subyacente, las stablecoins respaldan los pagos y los productos financieros adicionales generan oportunidades de crédito e ingresos.

Strategy evalúa productos financieros propios

Strategy también está explorando productos diseñados para conectar sus tenencias de Bitcoin con mecanismos financieros tradicionales. Uno de ellos, STRC, ha sido descrito como un instrumento de crédito de renta fija relativamente estable, asociado a las acciones preferidas de la empresa y respaldado por su balance enfocado en Bitcoin. STRC, introducido a mediados de 2025, cotiza en Nasdaq.

Un segundo producto propuesto, identificado como SR-strcUSX, se presenta como un instrumento híbrido destinado a combinar la estabilidad relativa de los activos vinculados al dinero fiduciario con características asociadas a los rendimientos del mercado de deuda.

Por encima de estos instrumentos se encuentra lo que el marco describe como una capa de equity digital, una estructura que reuniría activos de reserva, mecanismos de pago y productos de crédito dentro de un modelo financiero corporativo más amplio.

La estrategia indica que la empresa está evaluando formas de usar sus tenencias de Bitcoin como base para múltiples formas de actividad financiera, en lugar de depender exclusivamente de la apreciación del activo subyacente. Cualquier lanzamiento de estos instrumentos pasaría por el proceso estándar de registro y divulgación de valores, lo que convierte las presentaciones regulatorias en un punto de control para seguir el avance del marco.

840,447 BTC podrían convertirse en infraestructura financiera

Strategy actualmente posee 840,447 BTC, según la información proporcionada. Mantener una posición tan grande de Bitcoin únicamente como reserva en el balance deja a la empresa expuesta a las fluctuaciones del valor de mercado de la criptomoneda. El enfoque propuesto busca cambiar esa dinámica mediante el desarrollo de productos financieros en torno a esas tenencias: Bitcoin podría respaldar instrumentos de crédito, estructuras generadoras de rendimiento y productos relacionados con pagos, convirtiendo una reserva en gran medida estática en un recurso financiero activo.

Bajo este modelo, las considerables tenencias de Bitcoin de Strategy podrían respaldar productos de crédito, rendimiento y pagos, transformando potencialmente la reserva de la empresa en una plataforma más amplia de infraestructura financiera.

Junto con la discusión del marco, Strategy se refirió en X a una reciente propuesta de un proveedor de índices:

Digital assets are assets. Index providers should measure markets, not decide which assets companies are allowed to own. MSCI's proposal puts it out of step with regulators, markets, and its own customers. Bitcoin doesn't need MSCI. Neither does Strategy. $BTC $MSTR

— Strategy (@Strategy) August 14, 2026 (X post)

Los índices de referencia de MSCI son seguidos por un gran número de fondos de inversión pasiva, por lo que la cuestión de la clasificación afecta directamente la presencia de Strategy en carteras vinculadas a índices.

El concepto también representa una continuación del compromiso de largo plazo de Strategy con la acumulación de Bitcoin. En lugar de señalar una reducción de su exposición a Bitcoin, el marco sugiere un esfuerzo por crear aplicaciones comerciales adicionales en torno a una reserva en expansión.

El director ejecutivo de Strategy, Phong Le, dijo esta semana que la empresa espera reanudar las compras netas de Bitcoin antes de finales de 2026. Esa expectativa refuerza la posibilidad de que la acumulación futura y el desarrollo de productos financieros puedan avanzar en paralelo.

Un papel más amplio para las stablecoins

El marco destaca un posible cambio en la forma en que podrían utilizarse las reservas corporativas de Bitcoin. En lugar de tratar a Bitcoin únicamente como un resguardo de valor, las empresas con grandes tenencias podrían buscar construir productos financieros que conecten esos activos con los pagos, el crédito y los mercados de inversión.

El papel propuesto para USDT es particularmente importante porque las stablecoins pueden servir de puente entre los activos digitales volátiles y las transacciones que requieren precios relativamente predecibles. La capa de stablecoins también tiene un peso regulatorio propio: la Ley GENIUS, promulgada en el derecho de EE. UU. en julio de 2025, estableció un marco federal para las stablecoins de pago, definiendo las reglas bajo las cuales operan los instrumentos vinculados al dólar en el comercio estadounidense. Si esas estructuras logran una adopción más amplia, las stablecoins podrían servir cada vez más como la capa operativa que rodea a las estrategias de reserva basadas en Bitcoin.

La arquitectura propuesta refleja el esfuerzo de Strategy por generar una utilidad comercial más amplia a partir de sus tenencias de Bitcoin, al tiempo que mantiene a Bitcoin como el activo de reserva central y continúa su estrategia de acumulación.