El déficit presupuestario trimestral de Arabia Saudita se redujo casi a las tres cuartas partes en el segundo trimestre, impulsado por el aumento de los precios del petróleo derivado del mismo conflicto que golpeó la industria petrolera del reino y provocó su contracción económica más pronunciada desde la pandemia de COVID-19.

El Ministerio de Finanzas reportó un déficit de 34.300 millones de riales (9.100 millones de dólares) para los tres meses hasta junio, una caída pronunciada frente a los 125.700 millones de riales del primer trimestre. Los ingresos petroleros aumentaron un 28 % respecto al trimestre anterior conforme subieron los precios del crudo, mientras que el gasto gubernamental disminuyó un 3,5 %. Los ingresos petroleros suelen representar la mayor parte de los ingresos del gobierno saudita, lo que hace que la posición fiscal del reino sea altamente sensible a las fluctuaciones del mercado del crudo.

El conflicto ha resultado perjudicial para la producción pero beneficioso para los precios. La producción petrolera de Arabia Saudita se mantiene muy por debajo de los niveles previos a la guerra tras los ataques iraníes y el cierre del estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento por el que normalmente fluye aproximadamente una quinta parte del suministro petrolero mundial, lo que interrumpió gravemente las exportaciones. El sector petrolero se contrajo casi un 25 % durante el trimestre, arrastrando consigo a la economía en general.

No obstante, Arabia Saudita ha encontrado rutas alternativas al mercado. El reino redirigió el crudo a través de oleoductos hacia el puerto de Yanbu en el mar Rojo, aprovechando la infraestructura de su oleoducto este-oeste para sortear el estrecho, lo que le permitió obtener precios sustancialmente más altos con volúmenes reducidos. El crudo Brent se cotizaba cerca de 90 dólares por barril el jueves y ha subido más de un 47 % lo que va de año.

El presupuesto, sin embargo, sigue sin estar equilibrado. EFG Hermes estima que Arabia Saudita ahora necesita precios del petróleo cercanos a los 115 dólares por barril para cubrir sus gastos, frente a los aproximadamente 96 dólares del año pasado. Riad gastó intensamente durante las primeras semanas de la guerra, y el gasto del segundo trimestre fue aún un 11 % superior al del mismo período del año anterior.

El reino ya ha indicado que ciertos proyectos de la Visión 2030 —la ambiciosa agenda de diversificación económica destinada a reducir la dependencia del petróleo— podrían enfrentar retrasos, recortes o cancelaciones si las condiciones financieras dejan de justificarlos.

El Fondo Monetario Internacional proyecta que los precios más altos compensarán con creces los volúmenes de exportación reducidos, reduciendo el déficit al 3,7 % del PIB este año y al 3,1 % en 2027.

Arabia Saudita ahora produce menos petróleo mientras gana más por barril, registrando un déficit menor incluso cuando su economía se contrae.

Por Julianne Geiger para OilPrice.com