Samsung Electronics ha asegurado acuerdos de suministro a largo plazo que cubren aproximadamente el 80 por ciento de su producción planificada de chips de memoria para 2027, un acontecimiento que respalda la perspectiva de ganancias de la compañía incluso mientras crecen las dudas sobre cuánto puede durar el auge de inversión en inteligencia artificial, según KB Securities.

"Se estima que Samsung ya ha asegurado aproximadamente el 80 por ciento de su producción de memoria planificada para 2027 mediante acuerdos de suministro a largo plazo", dijo Kim Dong-won, jefe de investigación de KB Securities, en un informe publicado el martes.

La estimación comprende contratos a cinco años con empresas tecnológicas globales que cubren el 70 por ciento de la producción planificada de DRAM y memoria flash NAND convencional de Samsung, así como compromisos de suministro para la totalidad de su producción proyectada de memoria de alto ancho de banda (HBM), la memoria avanzada utilizada junto a los aceleradores de IA en centros de datos.

"La competencia entre los hiperescaladores por asegurar suministros continúa incluso para el 20 por ciento restante de producción de memoria sin contratar", dijo Kim. Los hiperescaladores —los operadores de plataformas en la nube más grandes— son los compradores cuya construcción de infraestructura de IA ha restringido la oferta global de memoria.

Sobre la base de esa visibilidad, KB Securities pronosticó que la utilidad operativa de Samsung saltará 51 por ciento hasta 555 billones de wones (417.600 millones de dólares) en 2027, frente a los 367 billones de wones estimados para este año. La casa de análisis espera que los precios promedio de venta de los chips HBM de Samsung se disparen entre 100 y 150 por ciento el próximo año, impulsados por los productos premium HBM4 —la próxima generación del formato de alto ancho de banda—, y proyecta que la participación de HBM4 en los ingresos de HBM de la compañía se duplicará hasta el 80 por ciento.

La perspectiva sigue a los resultados preliminares del tercer trimestre de Samsung, publicados el 8 de octubre, que mostraron una utilidad operativa que se disparó casi nueve veces respecto al año anterior hasta 107,4 billones de wones, con ingresos de 195 billones de wones.

La cobertura de contratos estimada de Samsung apunta a un cambio más amplio en la industria de la memoria, ya que los fabricantes de chips avanzan hacia acuerdos de suministro plurianuales mientras la inversión en infraestructura de IA restringe la oferta global de memoria. El CEO de Micron, Sanjay Mehrotra, dijo durante la llamada de resultados del 30 de septiembre del fabricante estadounidense de chips que más del75 por ciento de su producción planificada para 2027 ya había sido comprometida. Mehrotra también proyectó condiciones de oferta ajustada hasta 2028, con clientes que ya negocian asignaciones futuras. Por su parte, SK hynix dijo en julio que había finalizado acuerdos a largo plazo con alrededor de 10 clientes importantes, citando el crecimiento simultáneo de la demanda de memoria para IA y de memoria convencional. Para los fabricantes de memoria, acuerdos de esta escala efectivamente pre-venden capacidad futura, extendiendo la visibilidad de ingresos mientras dejan que los compradores que llegan tarde compitan por lo que queda.

A pesar de la reciente debilidad en las acciones de Samsung, Kim sostuvo que la perspectiva de ganancias de la compañía permanece intacta, atribuyendo la caída de la acción principalmente a la incertidumbre macroeconómica y no a un deterioro de los fundamentales.

"La volatilidad a corto plazo de la acción puede aumentar por factores macroeconómicos, pero la probabilidad de un revés en el crecimiento de ganancias del próximo año sigue siendo limitada", dijo.

Samsung tiene previsto publicar sus resultados detallados del tercer trimestre el 29 de octubre, actualizando las cifras preliminares difundidas a inicios de este mes.