Una crisis financiera que durante mucho tiempo fue anticipada por expertos en Rusia e insiders del Kremlin parece haber llegado finalmente, con bancos que ven a depositantes apresurarse a retirar su dinero por temor a que pueda ser incautado.

En la primera mitad de agosto, los rusos retiraron $3.4 billion, o 286.4 billion rubles, según datos del banco central citados por el Washington Post. Eso siguió a retiros de $7.3 billion en julio y $4.5 billion en junio.

“Drones are flying. Things are burning down. Nervousness is growing. And people’s everyday wisdom may be kicking in that they need to have cash under their pillow and not somewhere in banks where it may never be returned,” dijo al Post un exfuncionario de finanzas, y agregó que los bancos tienen gran parte de su capital comprometido en préstamos en otros lugares.

La situación ha generado comparaciones con la célebre escena de una corrida bancaria en It’s a Wonderful Life, cuando depositantes en pánico llegan a la Bailey Bros. Building & Loan exigiendo su dinero y descubren que no está todo allí.

La salida de fondos en Rusia puede no ser tan repentina ni dramática, pero el ritmo de los retiros este año va camino a casi duplicar el nivel de $24.7 billion registrado en 2022, cuando Vladimir Putin lanzó la invasión de Ucrania.

En ese momento, Rusia tenía abundante efectivo y esperaba financiar una guerra corta. Más de cuatro años después, el conflicto se ha convertido en un atolladero que ha tensionado gravemente las finanzas del Kremlin.

El presupuesto se hunde más en el déficit, el fondo soberano de riqueza ha sido casi agotado y los aumentos de impuestos están presionando a consumidores que ya lidian con una alta inflación. Para los hogares, eso significa que la misma economía a la que se le pide financiar la guerra también está absorbiendo un crédito más restringido y costos de vida más altos.

Moscú ordenó a los bancos proporcionar capital a la industria de defensa, pero muchos de esos préstamos se convirtieron en deudas incobrables. Ahora, la pérdida de depósitos en todo el sector financiero ha creado una restricción de liquidez tan severa que amenaza la capacidad de Rusia para financiar la guerra.

Taras Skvortsov, un alto ejecutivo de Sberbank, el principal banco minorista de Rusia, dijo a la radio rusa que muchos bancos no tienen efectivo disponible para comprar bonos del gobierno.

El ministerio de Finanzas suspendió indefinidamente las subastas de bonos el mes pasado porque aumentaron los costos de endeudamiento y se debilitó la demanda de los inversionistas. Esas subastas son el principal canal de endeudamiento interno del Kremlin para cubrir su déficit presupuestario, que alcanzó $76 billion a fines de julio.

A medida que se reducen las fuentes de financiamiento del gobierno, los rusos comunes temen cada vez más que sus propios ahorros sean los siguientes. El líder del Partido Comunista de Rusia dijo recientemente al parlamento que 130 trillion rubles mantenidos en cuentas bancarias deberían ser “mobilized” para abordar los problemas económicos y presupuestarios del país.

Mientras tanto, el ministerio de Finanzas prepara una legislación que podría darle acceso a $40 billion en ahorros para pensiones mantenidos en fondos administrados de forma privada.

Eso se produciría después de que los oligarcas rusos ya vieran nacionalizados sus negocios, con $51.5 billion en activos confiscados para el Estado el año pasado.

“If the government needs cash, Putin will just do a grab for assets. He doesn’t care,” dijo al Post un asociado de un multimillonario ruso. “And that’s where I think it’s heading.”

Las advertencias sobre las finanzas de Rusia se han acumulado durante meses. En junio de 2025, los bancos rusos expresaron preocupación por una posible crisis de deuda mientras las tasas de interés altas dificultaban que los prestatarios pagaran sus préstamos. Ese mismo mes, el jefe de la Unión Rusa de Industriales y Empresarios dijo que muchas empresas estaban en “a pre-default situation.”

En diciembre, el Center for Macroeconomic Analysis and Short-Term Forecasting, un centro de estudios ruso respaldado por el Estado, dijo que el país podría enfrentar una crisis bancaria para octubre si los problemas con los préstamos empeoran y los depositantes siguen retirando fondos.

A principios de este año, funcionarios rusos dijeron a Putin que una crisis financiera podría llegar para el verano en medio de una inflación descontrolada.

En mayo, fuentes dijeron al periódico ruso Izvestia que casi 25% del mercado de bonos estaba ahora en riesgo de impago porque las empresas que se endeudaron a tasas bajas deben refinanciar a tasas mucho más altas. El volumen de deuda que debe renovarse este año es aproximadamente el doble que el del año pasado, lo que añade presión sobre los flujos de caja y aumenta la competencia por liquidez.

Y, según un informe de inteligencia europeo publicado en junio, los prestamistas rusos son vulnerables debido al aumento vertiginoso del endeudamiento y al deterioro de los préstamos. Señaló que el número de rusos que se declararon en bancarrota el año pasado subió casi un tercio a más de 500,000.

“La situación crea la ilusión de una economía dinámica ⁠que, en realidad, oculta una situación explosiva que un shock económico, como un ambicioso paquete de sanciones contra los bancos … podría desencadenar,” añadió el informe, según Reuters.

El deterioro del sector financiero ruso refleja también su desempeño en el campo de batalla. Nuevas tácticas ucranianas y drones han frenado el avance de Rusia, diezmado la infraestructura petrolera del país y elevado las bajas por encima de la tasa de reemplazo.

Y, al igual que la búsqueda de dinero por parte de Rusia para incautar, informes indican que el ejército se prepara para aumentar el número de hombres que recluta para completar sus filas.

Las autoridades ya han estado utilizando tácticas coercitivas para encontrar nuevas tropas. Ahora, fuentes dijeron al Wall Street Journal que el ejército está preparando planes y procedimientos para una movilización más amplia.

Pero debido a la esperada reacción política negativa, el Kremlin podría esperar hasta después de las elecciones parlamentarias del próximo mes para anunciarla.

Una movilización anterior en septiembre de 2022 provocó la salida masiva de cientos de miles de hombres, que huyeron a países vecinos como Georgia y Kazakhstan.

Los rumores de una nueva movilización ya han disparado el tráfico transfronterizo. Además, agentes inmobiliarios dijeron al Journal que los precios de las propiedades también han aumentado recientemente en Georgia y Armenia ante la expectativa de otro éxodo.

This story was originally featured on Fortune.com