El número de tenedores de acciones tokenizadas ha aumentado alrededor de 68.5% desde el inicio del mes, pasando de 554.9K a 934.8K. Gran parte de ese incremento puede atribuirse al lanzamiento de Robinhood Chain, que ahora tiene más tenedores de acciones tokenizadas que cualquier otra red.

Los datos más recientes de Token Terminal muestran que Robinhood Chain cuenta con 329.2K tenedores de activos, por delante de Solana, con 281.4K, y de BNB Chain, con 214.6K. El mainnet de Robinhood Chain entró en funcionamiento el 1 de julio y, en menos de cuatro semanas, ha superado a Solana, una red que ocupó el primer puesto en esta categoría durante la mayor parte del año pasado.

Source: Token Terminal

El gráfico de tenedores anterior muestra de dónde provino el crecimiento. Solana lideró el sector durante todo el año pasado y, junto con BNB Chain y Ethereum, ayudó a ampliar de forma constante la base de tenedores de acciones tokenizadas. Luego llegó julio y apareció un bloque verde casi en vertical. Robinhood Chain ahora representa casi un tercio de todo el sector por número de tenedores, pese a haber partido desde cero.

La distribución ganó esto, no la cadena

El rápido crecimiento de Robinhood Chain no se debió a que ofreciera una mejor infraestructura que otras redes existentes. Tomó la delantera por controlar la puerta de entrada. Por puerta de entrada nos referimos a la enorme base de usuarios existente bajo el paraguas de Robinhood. Las acciones tokenizadas se incorporaron a una aplicación de corretaje ya establecida que tenía alrededor de 28 millones de usuarios, la mayoría de los cuales nunca tuvo que pensar en una wallet, un bridge o una gas fee para terminar teniéndola.

Eso importa porque la adopción de acciones tokenizadas sigue estando determinada tanto por el acceso y las interfaces conocidas como por el diseño onchain. Otras redes dentro del mercado de acciones tokenizadas deben convencer a una amplia base de usuarios cripto existentes para que compren acciones. Robinhood, en cambio, solo tuvo que convencer a usuarios de acciones de hacer clic en un botón, y eso se refleja directamente en la cadena como un número de tenedores.

Una participación de 35% de tenedores con $44 million en activos

La ventaja es amplia, pero también es superficial. Robinhood representa cerca de 35% de los tenedores de acciones tokenizadas, pero solo alrededor de $44 million en activos en la cadena, según datos de DWF Labs. Ondo, en comparación, se sitúa cerca de $857 million con una fracción de las billeteras.

La matemática no resulta favorable. Los tenencias promedio por billetera en Robinhood Chain equivalen a un poco más de $130. Las cuentas minoristas que abren posiciones pequeñas en Tesla o Nvidia tokenizadas producirán exactamente ese patrón. El flujo institucional y acreditado, que es hacia lo que Ondo ha estado construyendo, tiende a producir el resultado opuesto. El número de tenedores es una métrica de distribución, no una métrica de capital, y ambos rara vez se mueven juntos en esta etapa.

Los memecoins siguen llevando el volumen

A principios de este mes, la historia de la cadena giraba en torno a los memecoins y la especulación, y eso no ha cambiado. El volumen de negociación en Robinhood Chain sigue sesgado en gran medida hacia la actividad de memecoins, con las acciones tokenizadas creciendo sobre esa base en lugar de reemplazarla.

Ambas dinámicas ocurren al mismo tiempo. La capa especulativa aportó la liquidez inicial y la atención, mientras que la capa de acciones le da a la cadena un propósito más allá de la especulación. Para las acciones tokenizadas, esa combinación también ayuda a explicar por qué el recuento de tenedores puede moverse rápidamente incluso cuando los activos totales siguen siendo relativamente modestos.

Lo que ocurra después depende de si aumentan los saldos promedio. Si los tenedores se mantienen cerca de $130 por billetera, Robinhood habrá construido una base de usuarios muy grande pero muy superficial, y los totales de activos seguirán favoreciendo a Ondo. Si los saldos aumentan incluso de manera modesta en 329,000 billeteras, también podría empezar a cambiar la clasificación que importa.