Los rendimientos del Tesoro de Estados Unidos están subiendo mientras el gobierno federal amplía su endeudamiento mediante la emisión de bonos, según un reciente artículo del New York Times. El movimiento marca un cambio notable en el escenario económico, con el rendimiento del Tesoro a 10 años oscilando entre 4.65% y 4.70% y el de 30 años operando en torno a 5.20% y 5.28%.

El aumento de los rendimientos apunta a costos de endeudamiento más altos en toda la economía, que afectan las hipotecas, los préstamos automotrices y las deudas de tarjetas de crédito. También influye en la forma en que los mercados comparan los activos refugio: los bonos del Tesoro ofrecen un rendimiento, mientras que activos sin rendimiento como el oro no lo hacen, por lo que los cambios en los rendimientos de los bonos pueden moldear la demanda relativa entre las distintas clases de activos.

Los mercados de predicción ya reflejan el efecto de los mayores rendimientos del Tesoro en la fijación de precios de los escenarios relacionados con el oro. El alza de los rendimientos generalmente coincide con tasas de interés más altas, lo que puede hacer que las inversiones generadoras de rendimiento resulten más atractivas que los activos que no producen ingresos. Esa dinámica es coherente con los precios actuales del mercado, donde cambia la probabilidad de que el oro alcance niveles de precios más altos en agosto. Algunos submercados muestran una caída notable en la probabilidad de que el oro llegue a objetivos de precio específicos.

Puntos clave

El alza de los rendimientos del Tesoro parece seguir el ritmo del mayor endeudamiento federal, lo que apunta a tasas de interés más altas en toda la economía.

Los precios del mercado sugieren menores probabilidades de que el oro alcance objetivos de precio más altos, ya que los inversionistas podrían preferir activos que generan intereses.

Los mercados de predicción muestran una confianza mixta en los movimientos del precio del oro, lo que refleja incertidumbre sobre la trayectoria a corto plazo del metal en medio de condiciones económicas cambiantes.

Qué observar

Los participantes del mercado estarán atentos a los anuncios de la Reserva Federal y a la publicación de los principales datos económicos, incluidas las cifras de inflación y empleo, en busca de más pistas sobre la trayectoria de las tasas de interés. Cualquier señal del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) sobre ajustes en las tasas también podría afectar el sentimiento del mercado.

Los acontecimientos geopolíticos y la actividad de los bancos centrales, especialmente la del Banco Popular de China, también podrían influir en la dinámica del mercado del oro en las próximas semanas.

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