Ripple respaldó formalmente la propuesta de Regulación de Criptoactivos de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), exhortando a los reguladores a adoptar un marco que permitiría a los emisores de criptomonedas calificados recaudar hasta 75 millones de dólares al año sin completar el registro tradicional de valores.

La empresa expuso su postura en una carta de comentarios de 20 páginas presentada el 20 de octubre, en la que respaldó la autoridad de la SEC para establecer reglas para toda la industria, a la vez que pidió refinamientos sobre cómo se clasifican los activos digitales, cómo terminan los contratos de inversión y cómo se regulan las transacciones del mercado secundario. Las cartas de comentarios son un componente estándar del proceso normativo de la SEC, ya que brindan a los participantes del mercado un canal formal para influir en los términos de una regla propuesta antes de que la agencia decida si la adopta. La presentación marca un cambio en la relación de Ripple con el regulador tras años de litigios por las ventas de XRP.

El director jurídico Stuart Alderoty argumentó que la dependencia previa de la SEC de acciones de cumplimiento individuales generó incertidumbre, restringió a empresas legítimas y empujó la innovación en criptomonedas fuera de Estados Unidos.

La propuesta de la SEC introduce exenciones de recaudación de 5 y 75 millones de dólares

Dada a conocer el 18 de agosto, la propuesta de Regulación de Criptoactivos de la SEC establece dos exenciones de registro para contratos de inversión calificados que involucren criptomonedas. Una exención para startups permitiría a las empresas recaudar hasta 5 millones de dólares en un período de cuatro años, mientras que una exención de recaudación separada permitiría hasta 75 millones de dólares en cada período de 12 meses. La exención mayor incluye una vía de Nivel 1 de 20 millones de dólares y una vía de Nivel 2 de 75 millones de dólares.

Ambas vías requerirían divulgaciones a los inversores basadas en principios, y la vía mayor de recaudación impondría obligaciones adicionales de reporte financiero. Las disposiciones federales contra el fraude y la manipulación seguirían aplicándose.

El marco propuesto también introduce un puerto seguro condicional que permite que una criptomoneda deje de estar asociada a un contrato de inversión una vez que el em haya completado o finalizado de manera permanente sus esfuerzos gerenciales esenciales prometidos. Ripple respalda este enfoque bajo la prueba Howey de la Corte Suprema —el estándar para determinar si una transacción califica como contrato de inversión—, sosteniendo que el contrato de inversión que rodea a una criptomoneda, y no el token subyacente en sí, determina el tratamiento de la transacción bajo la ley de valores.

Busca protecciones más fuertes para los mercados secundarios

Entre sus recomendaciones, Ripple pide a la SEC que aclare que los emisores de criptomonedas no necesitan presentar automáticamente un formulario TR para demostrar que un contrato de inversión ha terminado. La empresa también propone que los exchanges, corredores y otros intermediarios puedan basarse en presentaciones completadas del formulario TR al determinar si un activo sigue sujeto a los requisitos de valores.

Otro refinamiento propuesto extendería el tratamiento del puerto seguro a los activos cripto bajo la Investment Company Act y la Investment Advisers Act, reduciendo las clasificaciones inconsistentes entre las leyes federales de valores. Ripple además se opone a excluir las transacciones ordinarias de corredores-broker de las protecciones propuestas contra los registros estatales, argumentando que tales restricciones podrían desalentar a los intermediarios regulados de proveer liquidez en el mercado secundario.

La postura de la empresa llega tras la resolución de su propio litigio con la SEC, que distinguió las ventas institucionales de XRP de las transacciones en las que los compradores no adquirieron los mismos derechos de contrato de inversión —la misma distinción entre un token y su contrato de inversión que sustenta el puerto seguro propuesto. El énfasis de Ripple en separar los tokens de sus emisores se produce además cuando la empresa y la XRP Ledger Foundation establecieron el 19 de octubre una cuenta oficial de XRP, identificando a XRP como el activo nativo del XRP Ledger, que opera de manera independiente.

La Blockchain Association impulsa una exención mayor para startups

La Blockchain Association también respaldó el marco propuesto el 20 de octubre, pero solicitó cambios a sus restricciones de recaudación, detallados en una carta de comentarios separada. El grupo industrial quiere que la exención para startups se incremente de 5 a 10 millones de dólares, argumentando que los gastos de desarrollo, infraestructura y seguridad de blockchain pueden superar el techo propuesto.

Asimismo, recomienda excluir de los límites de recaudación los airdrops calificados y las recompensas por participación en redes, evitando que las distribuciones de tokens destinadas a respaldar la actividad de la red reduzcan el monto disponible para la formación de capital.

El debate regulatorio se produce tras el fracaso del Senado en septiembre para avanzar la ley CLARITY, dejando sin resolver un marco federal más amplio sobre la estructura del mercado de criptomonedas. Ripple sostiene que la SEC puede introducir exenciones a medida usando su autoridad legal existente sin esperar nueva legislación del Congreso.

El plazo para comentarios públicos de la SEC venció el 20 de octubre de 2026, cerrando la ventana formal para aportes de Ripple, la Blockchain Association y otras partes interesadas. La Regulación de Criptoactivos sigue siendo una propuesta —la agencia no ha anunciado una fecha final de adopción ni un calendario de implementación—, dejando la revisión del expediente de comentarios por parte de la SEC como el siguiente paso inmediato del proceso normativo.