La CLARITY Act revisada conserva la estructura del mercado establecida en el borrador de julio, pero reescribe sustancialmente la Sección 20209, que aborda a los desarrolladores de software y las finanzas descentralizadas (DeFi). Los cambios buscan distinguir el software autónomo y la actividad verdaderamente descentralizada de las plataformas que se describen como descentralizadas mientras personas identificables mantienen el control operativo.

El proyecto protegería el desarrollo de código y la actividad descentralizada que cumpla los requisitos, al tiempo que permitiría a los reguladores aplicar las normas existentes a las personas que controlen funciones financieras. Los cambios principales incluyen una prueba explícita de control de DeFi administrada por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), un registro basado en las actividades realizadas y una protección más limitada para DeFi que cubre únicamente el efectivo y los mercados spot de materias primas digitales. La revisión también crea una excepción limitada para los consejos de seguridad, mientras deja sin resolver la disputa más amplia sobre los mercados de predicción.

Lummis describe la revisión como un compromiso

La senadora Cynthia Lummis afirmó que el texto revisado refleja las negociaciones celebradas durante agosto y contiene “más de 100 cambios solicitados por los demócratas”. En un anuncio, señaló que el proyecto especifica cuándo los “protocolos DeFi descentralizados solo de nombre” deben registrarse ante la CFTC y limita las disposiciones sobre DeFi a las transacciones spot y en efectivo, en respuesta a las preocupaciones de los pueblos nativos estadounidenses sobre los mercados de predicción.

“Este texto actualizado de la Clarity Act refleja el trabajo bipartidista realizado durante agosto: especifica cuándo los ‘protocolos DeFi descentralizados solo de nombre’ deben registrarse ante la CFTC y limita las disposiciones sobre DeFi a las transacciones spot y en efectivo, en respuesta a las preocupaciones de los pueblos nativos estadounidenses sobre la predicción…” — Senadora Cynthia Lummis (@SenLummis), 10 de septiembre de 2026

Publicación en X: https://x.com/SenLummis/status/2098124286871433416?ref_src=twsrc%5Etfw

La senadora también destacó el tratamiento revisado de los protocolos DeFi controlados y la decisión de limitar las protecciones de DeFi a las transacciones en efectivo y spot. Sin embargo, los cambios solicitados no necesariamente indican apoyo demócrata. Una votación el 15 de septiembre mostrará si las revisiones han conseguido suficientes votos para iniciar el debate.

Cuatro cambios sustanciales frente al borrador de julio

Nueva prueba para determinar cuándo un protocolo DeFi está controlado

El borrador de julio ya incluía una prueba de control en las disposiciones relacionadas con los valores y los requisitos de la Bank Secrecy Act. La versión revisada añade un marco correspondiente a la sección de la Commodity Exchange Act administrada por la CFTC.

Según el nuevo texto, un protocolo puede clasificarse como “no descentralizado” si cumple al menos una de tres condiciones. Una persona o un grupo coordinado puede tener autoridad para modificar sustancialmente el funcionamiento del protocolo o sus reglas de consenso; el sistema puede no operar exclusivamente mediante código onchain predeterminado y transparente; o alguien puede tener la capacidad de restringir, censurar o prohibir su uso.

La prueba se centra en la autoridad y no en la marca. Describir una plataforma como descentralizada no determinaría su tratamiento legal si una empresa, fundación o grupo coordinado todavía pudiera cambiar su funcionamiento o impedir que los usuarios accedieran a ella.

El control no exigiría automáticamente el registro

Cumplir la prueba de control no exigiría por sí mismo el registro. La CFTC, en consulta con la Securities and Exchange Commission y el Treasury Department, primero tendría que llevar a cabo un proceso público de elaboración de normas para determinar qué obligaciones se aplican según las funciones realizadas por la parte controladora.

El proyecto enumera como ejemplos la intermediación, la negociación por cuenta propia, la ejecución de operaciones, la compensación y la custodia. Un controlador que realizara una de esas funciones podría estar sujeto a regulación de la misma manera que un intermediario de mercado en una situación similar. El Treasury especificaría por separado cómo se aplican los requisitos existentes de la Bank Secrecy Act y contra el lavado de dinero cuando una parte controladora quede sujeta a registro.

El proyecto no presume que todos los desarrolladores, participantes de la gobernanza u operadores de protocolos estén sujetos a esas normas. También establece que el código de software y los sistemas de registros distribuidos no pueden ser obligados a registrarse por cuenta propia. Los reguladores evaluarían la conducta de las personas que controlan actividades reguladas, no la existencia del código subyacente.

Las protecciones de DeFi cubrirían únicamente los mercados spot

La reducción más clara se refiere a la protección para la actividad relacionada con DeFi. La versión de julio utilizaba un lenguaje más amplio de la Commodity Exchange Act, aunque seguían disponibles las medidas contra el fraude, la manipulación y la presentación de informes falsos.

El borrador revisado separa el desarrollo general de software de las actividades relacionadas con un protocolo de trading DeFi. La protección para mantener un protocolo, operar un fondo de liquidez o proporcionar una interfaz se aplicaría únicamente frente a las normas sobre efectivo y mercados spot de materias primas digitales. No se extendería a toda la Commodity Exchange Act.

La distinción es significativa para los mercados de predicción porque los contratos de eventos están comprendidos en el marco de derivados y no en el marco de los mercados spot. Una plataforma DeFi de predicción no podría basarse en la protección de mercado spot de la Sección 20209 para evitar las normas que rigen los contratos de eventos.

La disputa sobre los mercados de predicción sigue parcialmente sin resolverse

En julio, 12 senadores demócratas expresaron su preocupación por los mercados de predicción que se parecen a las apuestas deportivas o los juegos de casino. Argumentaron que unas protecciones federales amplias podrían permitir que esas plataformas eludieran la regulación estatal, los derechos de los pueblos indígenas sobre el juego y la Indian Gaming Regulatory Act. Las preocupaciones de los senadores se detallaron en una carta disponible en

Limitar la disposición sobre DeFi a los mercados spot aborda la posibilidad específica de que una plataforma de predicción utilice una exención de DeFi para evitar la supervisión de los derivados. No resuelve la disputa jurisdiccional más amplia.

El proyecto revisado no incluye la cláusula explícita de salvaguarda de la Indian Gaming Regulatory Act solicitada por los senadores. Tampoco impone la prohibición propuesta por ellos sobre las plataformas registradas ante la CFTC que listen contratos parecidos a apuestas deportivas. El cambio cierra una posible vía para DeFi, pero no resuelve todas las preocupaciones planteadas en la carta de julio.

Los consejos de seguridad reciben una excepción limitada

El texto revisado explica cuándo la participación en un consejo de seguridad no establecería, por sí sola, el control sobre un protocolo. La excepción se aplica a facultades de emergencia predeterminadas y temporales utilizadas en respuesta a un incidente de ciberseguridad documentado o a una amenaza inminente.

Esas facultades deben operar mediante reglas de autorización onchain divulgadas públicamente, mantenerse limitadas en alcance y duración e impedir que una sola persona ejerza control unilateral. No pueden utilizarse para actualizaciones del protocolo, decisiones de gobernanza o cambios económicos no relacionados.

Por lo tanto, un consejo con autoridad más amplia o permanente todavía podría contribuir a determinar que el protocolo está controlado.

La preeminencia federal no eliminaría todas las facultades estatales

El borrador otorga a la CFTC jurisdicción exclusiva sobre los intermediarios de materias primas digitales registrados en relación con las actividades cubiertas por la ley federal. No obstante, preserva áreas definidas de aplicación de la ley estatal y local.

Los estados podrían actuar contra partes registradas por fraude, engaño, manipulación y violaciones de la Commodity Exchange Act. También podrían hacer cumplir las leyes de aplicación general sobre protección al consumidor, banca, pagos, propiedad, contratos y delitos contra las partes no registradas.

Ciertas actividades protegidas de software y DeFi quedarían amparadas frente a las leyes estatales sobre valores, materias primas y activos digitales. Las facultades estatales contra el lavado de dinero, el fraude y la manipulación seguirían disponibles.

La estructura más amplia del mercado permanece intacta

La revisión no reemplaza el marco más amplio negociado en el borrador de julio. El proyecto seguiría dividiendo la supervisión entre la SEC y la CFTC, estableciendo categorías federales de registro para los exchanges y brokers de materias primas digitales y fijando normas sobre custodia, divulgación y protección de los clientes.

El nuevo texto se concentra en cómo se aplica ese marco a los proyectos DeFi con controladores identificables. No crea un sistema de registro separado para blockchains o desarrolladores de software. El texto revisado del proyecto está disponible en

La votación del 15 de septiembre será una prueba de procedimiento

Se espera que el Senado celebre una votación de procedimiento el 15 de septiembre. Se requieren 60 votos para hacer avanzar el proyecto, lo que significa que los republicanos necesitan apoyo demócrata antes de que los senadores consideren enmiendas o la aprobación final.

La afirmación de Lummis de que el nuevo borrador incorpora más de 100 solicitudes demócratas identifica las áreas en las que los negociadores buscaron un compromiso, pero no establece cuántos senadores apoyarán la moción.

Incluso una votación de procedimiento exitosa no convertiría el proyecto en ley. El Senado todavía tendría que debatir y aprobar la legislación, mientras que la Cámara de Representantes tendría que aprobar los cambios del Senado o conciliar las dos versiones.

La revisión proporciona a los senadores un lenguaje más preciso sobre DeFi controlado, mercados de predicción y responsabilidad regulatoria. La votación del 15 de septiembre determinará si esas concesiones son suficientes para conseguir los 60 votos necesarios para iniciar el debate.

Este artículo tiene fines exclusivamente informativos y no constituye asesoría legal ni financiera.