La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) afirma que Polymarket y Kalshi no cuentan con la autorización que generalmente se requiere para comercializar y vender contratos sobre eventos a usuarios de toda la Unión Europea.

Varios países están avanzando para regular o prohibir las plataformas de mercados de predicción debido a preocupaciones por el uso de información privilegiada, la manipulación del mercado, el lavado de dinero y otros riesgos.

Por qué los mercados de predicción podrían no estar autorizados en Europa

ESMA afirmó que “la comercialización y venta de contratos sobre eventos en la UE generalmente requiere una autorización de la UE”. La autoridad indicó que las principales plataformas de mercados de predicción, incluidas Kalshi y Polymarket, actualmente no cuentan con la autorización requerida.

ESMA también cuestionó por qué el acceso a las plataformas no ha sido bloqueado en todos los Estados miembros de la UE. Además, puso en duda que los sitios puedan impedir realmente que los usuarios oculten su ubicación mediante redes privadas virtuales (VPN).

Según el tema de un contrato, los productos de predicción pueden estar sujetos a uno de tres marcos regulatorios.

Esta clasificación es importante porque determina si se aplican las normas de servicios financieros de la UE, las normas sobre criptoactivos o las leyes nacionales de apuestas, así como qué autorizaciones o restricciones pueden ser pertinentes.

Cuando el pago de un contrato depende de una variable financiera, ESMA lo considera económicamente similar a una opción binaria, un producto de todo o nada que la UE prohibió para los inversionistas minoristas hace años, tras importantes pérdidas para los consumidores. Las medidas nacionales de intervención ya prohíben la comercialización, distribución y venta de dichos productos a clientes minoristas.

Un contrato que utiliza tecnología blockchain pero no califica como instrumento financiero puede estar sujeto al marco de los Mercados de Criptoactivos (MiCA). Los contratos que no encajen en ninguna de las dos categorías podrían regirse por las leyes nacionales de apuestas, que varían entre los Estados miembros de la UE.

En julio, ESMA afirmó que las normas existentes sobre opciones binarias se aplican a los contratos sobre eventos que califican como instrumentos financieros. El bufete Norton Rose Fulbright vinculó el mismo razonamiento con MiFID II, el reglamento de la UE que define qué es un instrumento financiero. Los analistas citados por el bufete estiman que el volumen de los mercados de predicción podría alcanzar $1 trillion para 2030. Análisis de Norton Rose Fulbright

¿Se aplican las normas europeas sobre el uso de información privilegiada?

Las normas europeas contra el uso de información privilegiada se aplican a los mercados de predicción únicamente cuando el contrato correspondiente califica como instrumento financiero.

Según Cryptopolitan, nueve reguladores europeos de apuestas actuaron contra plataformas sin licencia durante la Copa Mundial de la FIFA. Manuel Richard, director del organismo suizo de apuestas Gespa, mencionó el uso de información privilegiada, la manipulación y el lavado de dinero entre los riesgos asociados con las plataformas que operan sin las salvaguardas requeridas.

Francia ordenó a los proveedores de internet bloquear Polymarket en julio, sumándose a las restricciones impuestas en Suiza, Polonia, Bélgica, Portugal, España, Singapur y Brasil.

En mayo, el Ministerio de Derechos del Consumidor de España bloqueó temporalmente Kalshi y Polymarket mediante medidas de DNS y de red a nivel de los proveedores de servicios de internet, debido a que las plataformas no contaban con licencias de apuestas. El informe de monitoreo de riesgos de ESMA presenta la evaluación de la autoridad sobre los contratos de eventos y las normas aplicables de la UE.