La semana entrante no contará con grandes publicaciones de datos económicos en Estados Unidos, salvo que se consideren el índice de manufactura de la Fed de Filadelfia y el informe semanal de solicitudes de subsidio por desempleo. Ambos pueden ser publicaciones de segundo orden, pero siguen aportando señal: las solicitudes semanales de subsidio por desempleo son la lectura regular más oportuna del mercado laboral estadounidense, mientras que el índice de la Fed de Filadelfia ofrece una medición mensual regional de las condiciones manufactureras. Aun así, habrá mucha atención puesta en lo que ocurre en EE. UU., y en Wall Street en particular.

Tras los resultados de las grandes tecnológicas, que ayudaron a salvar la situación en la primera mitad de agosto, ahora es el turno de los grandes gigantes minoristas. Sus resultados deberían ofrecer mucha información sobre la salud general del consumidor estadounidense, con el gasto discrecional y la fatiga inflacionaria bajo fuerte foco. La relevancia va más allá de las cifras de una sola empresa: el consumo de los hogares representa aproximadamente dos tercios de la producción económica de EE. UU., por lo que lo que informen los minoristas sobre la demanda es una de las lecturas más amplias de la economía disponibles entre publicación y publicación de datos oficiales.

Esta es la lista de nombres a tener en cuenta:

• 18 de agosto (martes): Home Depot
• 19 de agosto (miércoles): Target, Lowe's, TJX
• 20 de agosto (jueves): Walmart

Como de costumbre, Walmart será el principal a seguir por sus patrones de comportamiento del consumidor, además de ofrecer una indicación de cómo resiste el consumidor estadounidense en este momento. Como el mayor minorista de EE. UU. por ingresos, con una mezcla de ventas con fuerte peso de comestibles, sus resultados sirven también como una radiografía del gasto cotidiano de los hogares. Además de eso, Target también será un foco de atención, como forma de evaluar el gasto discrecional y cómo los consumidores de clase media equilibran sus gastos y presupuestos: sus estanterías se inclinan más hacia la mercancía general y las categorías discrecionales que las de Walmart. El resto del calendario amplía la mirada: Home Depot y Lowe's aportan el lado de la demanda del consumidor vinculado a la mejora del hogar, las compras de alto valor y la vivienda, mientras que TJX informa desde el segmento de descuentos del sector.

Además de los comportamientos de consumo, también habrá un escrutinio intenso de las actualizaciones de los principales minoristas sobre las interrupciones y los costos de las cadenas de suministro, así como sobre la gestión de inventarios. Todo ello alimentará el debate sobre la inflación, por lo que es algo que conviene vigilar, y los comentarios de las direcciones sobre precios, costos e inventarios pueden aportar un matiz prospectivo que, por su naturaleza, las publicaciones gubernamentales mensuales no ofrecen.

Pero, en general, estos resultados deben analizarse junto con los datos económicos "duros" de EE. UU. publicados la semana pasada: las cifras del IPC, del IPP y de las ventas minoristas.

Los resultados en sí quizás no sean demasiado impactantes en general, pero tras las cifras más débiles de ventas minoristas de la semana pasada, será importante ver si se trata de algo más que un tropiezo menor para el consumidor estadounidense. A su vez, ello también influirá en el tono de cara a la próxima reunión de la Fed en septiembre.