Mi artículo más reciente, con Cason y Zubrickas, acaba de publicarse en el Journal of Urban Economics. Mostramos que los bonos de reembolso pueden mejorar efectivamente el problema del bloqueo.

El problema del bloqueo es un desafío generalizado en situaciones que requieren la incorporación de activos controlados de forma independiente, donde, debido a la complementariedad, el todo combinado vale más que la suma de sus partes. En la práctica, eso dificulta la coordinación cuando un propietario puede bloquear un proyecto que depende de varios participantes. Una forma de abordar los problemas de bloqueo es mediante contratos contingentes, en los que los acuerdos dependen de alcanzar un umbral predeterminado.

Este trabajo presenta un experimento que evalúa un nuevo mecanismo contingente de bono de reembolso. Bajo este mecanismo, los propietarios de activos que aceptan participar —por ejemplo, al aceptar vender su activo— reciben un pago adicional si no se alcanza el umbral requerido para que el proyecto tenga éxito. El bono de reembolso elimina los equilibrios de fracaso y mejora la frecuencia con la que se alcanza con éxito el umbral en el equilibrio simétrico de estrategia mixta.

En el experimento, los titulares individuales de activos deciden en cada ronda si aceptan o no una oferta de venta. Varios propietarios deben aceptar para que la venta contingente se materialice, y los propietarios que se resisten y no venden pueden ganar más, por lo que el juego tiene los incentivos estratégicos de un dilema del voluntario. Los resultados muestran que el mecanismo de bono aumenta los acuerdos de venta, la frecuencia de proyectos exitosos y la eficiencia general. En la segunda mitad de las sesiones experimentales, el número total de ventas es 35 percent mayor, y el umbral se alcanza casi el doble de veces con el bono que sin él.

También analizo este trabajo en mi Explicación sobre bonos de reembolso (también llamado contrato de aseguramiento dominante).