Las acciones de Reddit se desplomaron 30.44% hasta $90.15 el viernes, con lo que extendieron su caída semanal a 44%, después de que el CEO Steve Huffman advirtiera que las funciones de búsqueda con IA de Google están reduciendo el tráfico de referencias y podrían contraer la base de usuarios de la plataforma.

La venta se produjo pese a los sólidos resultados del tercer trimestre, tras una previsión de ingresos para el trimestre actual inferior a lo esperado. Reddit pronosticó ingresos de $1,000 a $1,030 millones para el cuarto trimestre, por debajo de los aproximadamente $1,050 millones que esperaban los analistas, a pesar de reportar un crecimiento de ingresos de 53% en el tercer trimestre.

Huffman afirmó que las referencias desde la búsqueda de Google cayeron más de 1 millón por semana en octubre y advirtió que los usuarios activos diarios podrían disminuir un porcentaje de dos dígitos bajo en el cuarto trimestre si la tendencia continúa.

Reddit construyó gran parte de su negocio en torno a personas que descubrían sus discusiones a través de búsquedas en Google, y esos visitantes encuentran cada vez más respuestas sin siquiera hacer clic para llegar a la plataforma. Ese cambio presiona el negocio publicitario que ha ayudado a convertir a Reddit en una de las empresas cotizadas de mayor crecimiento en internet.

Trimestre sólido, panorama débil

Las cifras del tercer trimestre de Reddit inicialmente parecían saludables. Según el comunicado oficial de resultados de la empresa, los ingresos subieron 53% interanual hasta $895 millones, los ingresos publicitarios aumentaron 54% hasta $847 millones y el ingreso neto alcanzó $283 millones. La ganancia diluida por acción, que mide la utilidad atribuible a cada acción considerando la posible dilución, fue de $1.40, un alza de 75% respecto al año anterior y superior al consenso analista de $1.33.

Las cifras de audiencia fueron menos alentadoras. Reddit reportó 130.3 millones de usuarios únicos activos diarios, un aumento de 12% interanual pero por debajo de los aproximadamente 134 millones que esperaban los analistas. En EE. UU., la cifra en realidad cayó 2% hasta 50.7 millones, lo que dio a los inversores otra razón para cuestionar si la plataforma puede mantener su crecimiento.

Huffman señala a las funciones de IA de Google

Huffman lanzó la advertencia durante la llamada de resultados del jueves, explicando que las referencias desde la búsqueda de Google cayeron más de un millón en promedio cada semana durante octubre, con una aceleración de la caída hacia el final del tercer trimestre. Si ese ritmo continúa, el total de usuarios activos diarios de Reddit podría caer un porcentaje de dos dígitos bajo en el cuarto trimestre desde la base actual de alrededor de 130 millones.

Huffman apuntó directamente a AI Overviews y AI Mode de Google, funciones que generan respuestas y resúmenes directamente dentro de los resultados de búsqueda. En lugar de enviar a los usuarios a sitios web para buscar información, Google cada vez más les ofrece lo que buscan en su propia página, empujando los enlaces de búsqueda tradicionales más abajo.

Al ser preguntado si estos cambios eran responsables de la disminución del tráfico de búsqueda de Reddit, Huffman dijo que las funciones de IA se habían expandido de forma agresiva en EE. UU. e internacionalmente. "El modo de IA no genera tráfico, ni para nosotros ni para nadie que yo sepa", dijo a los inversores.

Eso crea una situación incómoda para Reddit y, se podría argumentar, para todos los demás sitios de medios de internet. Las personas aún pueden buscar discusiones de Reddit, pero los resultados de Google cada vez más les permiten consumir la información de esas discusiones sin visitar Reddit. Las referencias de búsqueda también hacen regresar a usuarios existentes, por lo que menos clics puede afectar tanto la adquisición de nuevos usuarios como la capacidad de la plataforma para mantener el compromiso de las personas.

La respuesta de Reddit: una plataforma con inicio de sesión

Reddit intenta reducir esa dependencia avanzando hacia una experiencia principalmente con inicio de sesión, lo que exigiría que las personas inicien sesión en una cuenta antes de acceder a la mayor parte de la plataforma. La empresa planea comenzar a probar el cambio en mercados seleccionados fuera de EE. UU. durante el cuarto trimestre. El desempeño de esas pruebas iniciales, y si las referencias de Google siguen cayendo al ritmo de octubre, estarán entre las señales más claras cuando Reddit reporte sus resultados del cuarto trimestre frente a su previsión de $1,000 a $1,030 millones.

La estrategia también se vincula con la relación cada vez más importante de Reddit con la industria de la IA. En febrero de 2024, Reddit firmó con Google un acuerdo de licenciamiento de datos reportado en $60 millones al año, que da al gigante de las búsquedas acceso a las discusiones de Reddit para entrenar modelos de IA. Unos meses después, la empresa anunció una asociación similar con OpenAI, que permite al desarrollador de ChatGPT usar contenido de Reddit y, a la vez, da a Reddit acceso a la tecnología de OpenAI.

Esos acuerdos convirtieron el enorme archivo de conversaciones humanas de Reddit en algo que podía vender a los desarrolladores de IA. Pero la misma experiencia de búsqueda con IA que se beneficia del contenido de Reddit puede reducir la cantidad de personas que realmente visitan el sitio. Reddit también ha comenzado a restringir el acceso a sus datos públicos y a avanzar hacia una plataforma más limitada, un cambio que enfureció a usuarios de larga data.

El panorama técnico empeora

La acción ya acumula una pérdida de 44% en la última semana, y el desplome de 30.44% del viernes representa una porción significativa de la caída. A $90.15, Reddit se negocia muy por debajo de los niveles que mantenía hace apenas días.

El panorama técnico ofrece poco alivio inmediato. El promedio móvil exponencial de 50 días de Reddit, un indicador de tendencia que otorga mayor peso a los precios recientes, se sitúa alrededor de $149.80, mientras su promedio de 200 días está cerca de $162.12. El promedio de 50 días ya cayó por debajo del de 200 días, creando la llamada "cruz de la muerte", una señal bajista comúnmente asociada con una tendencia bajista de mayor plazo. Los promedios móviles son retrospectivos por diseño, por lo que la cruz de la muerte refleja la gravedad de la venta de la última semana, más que ofrecer por sí sola un pronóstico.

A $90.15, Reddit tendría que subir aproximadamente 66%—casi 70%—solo para regresar a su promedio de 50 días. Eso solo llevaría el precio de la acción de vuelta a la línea de tendencia de corto plazo, no desharía la cruz de la muerte en sí. Con ambos promedios muy por encima del precio actual, una recuperación a esos niveles en el corto plazo parece cada vez más improbable.