Una empresa que afirmaba tener ingresos anuales de 9.600 millones de dólares y que movía más de 80 millones de toneladas métricas de mineral de hierro al año ahora ve cómo sus relaciones comerciales se desmoronan en tiempo real. Radiant World, la casa de comercio con sede en Singapur fundada por Pinkesh Nahar, ha visto alejarse en cuestión de semanas a algunos de los nombres más importantes del mundo de las materias primas y la banca.

El desmoronamiento comenzó a fines de julio de 2026, cuando Vitol Group, Cargill y Glencore, tres de las firmas de comercio de materias primas más influyentes del mundo, dejaron todas de hacer negocios con Radiant. El motivo fueron las acusaciones de que la empresa habría proporcionado facturas inválidas.

Los dominós caen rápido

Tras el repliegue de los principales comerciantes, los bancos hicieron lo propio. Deutsche Bank y KBC congelaron en agosto de 2026 algunas cuentas vinculadas a Radiant World y se suspendieron las líneas de crédito.

Los ingresos de Radiant casi se duplicaron, pasando de unos 4.500 millones de dólares en 2023 a 9.600 millones en el ejercicio fiscal de 2025. La empresa construyó su negocio sobre sólidas relaciones de financiamiento del comercio con numerosos bancos y vínculos estrechos con las principales mineras y comerciantes de materias primas.

Las gigantes mineras Rio Tinto y Vale han retirado a Radiant de sus listas de clientes aprobados. Ambas figuran entre los mayores productores de mineral de hierro del mundo, precisamente los proveedores de los que dependía una casa de comercio como Radiant.

Singapur, uno de los mayores centros de comercio de materias primas de Asia, ya ha presenciado colapsos de grandes comerciantes, como el del comerciante de petróleo Hin Leong en 2020 y el de la comerciante de aceite de palma Agritrade en 2023, ambos concluidos en procesos supervisados por tribunales.

Los bancos calculan el costo

Intesa Sanpaolo, el grupo bancario italiano, ha provisionado aproximadamente 200 millones de euros de exposición a Radiant, aunque el banco indicó que la pérdida no afectaría significativamente sus beneficios de 2026. El fondo Point Bonita de Jefferies también revisa su exposición, que es inferior a los 300 millones de dólares. Point Bonita es un gestor de fondos especializado en crédito adquirido por Jefferies, y su presencia entre los acreedores muestra que la exposición se extiende más allá de los balances bancarios convencionales hasta los fondos de crédito.

Las reclamaciones de acreedores contra la entidad de Radiant World en Singapur se han más que duplicado, pasando de 10 a 21 desde comienzos de 2025. Mizuho presentó a fines de agosto de 2026 una solicitud de procesos de insolvencia contra Radiant World. La policía de Singapur investiga ahora las acusaciones contra la empresa. A esto le han seguido despidos de personal.

Cómo funciona el financiamiento del comercio, y cómo se rompe

Empresas como Radiant normalmente no compran mineral de hierro con dinero propio. En lugar de ello, utilizan financiamiento bancario a corto plazo, tomando prestado contra el valor de la carga en tránsito. El banco presta el dinero, el comerciante compra la materia prima, la embarca, la vende y luego repaga el préstamo.

El sistema depende en gran medida de la documentación, que incluye facturas, conocimientos de embarque y resguardos de almacén. Como estos préstamos son a corto plazo y están garantizados principalmente por documentos y no por activos controlados por el prestamista, el modelo se sostiene sobre la confianza en los documentos de las contrapartes. Si ese papeleo no es confiable, toda la cadena de financiamiento puede detenerse, y la secuencia en Radiant —desde la deserción de comerciantes hasta cuentas congeladas en cuestión de semanas— ilustra la rapidez con que eso puede ocurrir.

Lo que viene después transcurre ahora por cauces formales y no por negociaciones de negocios: la investigación policial, la solicitud de insolvencia de Mizuho y una lista de acreedores que no ha dejado de crecer, la cual definirá la cola de bancos y fondos a la espera del repago.