Poolin, en su momento uno de los mayores pools de minería de Bitcoin (BTC) del mundo, ha presentado una solicitud de quiebra bajo el Capítulo 11 en Estados Unidos. En su punto álgido, Poolin se encontraba entre los principales pools de minería de Bitcoin a nivel global por cuota de hashrate, procesando una porción significativa de la producción diaria de bloques. La presentación abarca la empresa matriz con sede en Singapur, Poolin, junto con sus filiales estadounidenses Lonestar Dream Inc. y Lonestar Taproot LLC.

En lugar de utilizar el Capítulo 11 para reorganizarse y continuar operaciones, las empresas buscan una liquidación supervisada por un tribunal de sus activos restantes, principalmente su infraestructura de minería en Texas. Este desarrollo pone fin efectivamente a un deterioro financiero que comenzó durante el mercado bajista de criptomonedas de 2022, un período en el que múltiples plataformas de préstamos y custodia de criptomonedas colapsaron a medida que los precios de los activos se desplomaban y las relaciones crediticias interconectadas se desmoronaban en todo el sector.

Panorama financiero

Según las presentaciones de quiebra, los activos totales se enumeran en un rango de 1 millón a 10 millones de dólares, mientras que los pasivos se sitúan entre 100 millones y 500 millones de dólares. Un cálculo más preciso fue proporcionado por el Director de Reestructuración Michael DuFrayne, cuya declaración situó las obligaciones totales anteriores a la quiebra en aproximadamente 173,1 millones de dólares.

De esa cantidad, casi 163,7 millones de dólares corresponden a deuda no garantizada adeudada a los usuarios de Poolin Wallet cuyos activos se volvieron inaccesibles tras la congelación de retiros de la empresa en 2022. En las liquidaciones del Capítulo 11, los acreedores no garantizados normalmente recuperan solo una fracción de sus reclamaciones, y los ingresos dependen del valor obtenido de las ventas de activos y la prioridad de las reclamaciones establecida mediante el proceso legal.

Causas principales

El negocio de billetera de Poolin, y no sus operaciones de minería, fue el principal motor de sus problemas financieros. La empresa permitía a los usuarios depositar criptomonedas, pedir prestado USDT con garantía y obtener rendimiento durante el auge del mercado. Este modelo reflejaba el de varias otras plataformas de criptomonedas que ofrecían productos de rendimiento financiados mediante el préstamo o la reinversión de los depósitos de los usuarios, una estructura que resultó frágil cuando las condiciones del mercado se deterioraron rápidamente en 2022. Tras el desplome del mercado, Poolin suspendió los retiros y emitió tokens IOU a aproximadamente 11.700 clientes, cubriendo 163,7 millones de dólares en valor. Estos clientes se convirtieron en acreedores no garantizados.

La situación empeoró cuando Poolin pidió prestados 213 millones de dólares con garantía en criptomonedas a Antalpha Technologies. Poolin incurrió en pérdidas sustanciales cuando Antalpha liquidó dicha garantía a finales de 2022 a medida que los precios de las criptomonedas descendían.

Fracaso de las operaciones de minería

De manera simultánea, la expansión de Poolin en la minería en Estados Unidos resultó infructuosa. Lonestar Dream y Lonestar Taproot acumularon aproximadamente 45,9 millones de dólares en pérdidas operativas, lo que llevó a Poolin a cerrar sus sitios de minería y alojamiento en Texas el 10 de julio. Texas ha atraído una inversión sustancial en minería de Bitcoin en los últimos años debido a su mercado eléctrico desregulado y su flexibilidad en los precios de la energía, pero los operadores allí enfrentan una presión continua por los costos de electricidad fluctuantes y los márgenes de minería comprimidos.

Antes de presentar la solicitud de quiebra, Poolin comercializó sus activos entre más de 335 compradores potenciales, lo que resultó en 28 acuerdos de confidencialidad y siete cartas de intención. Un intento previo de vender las operaciones en Texas a China Green Agriculture por 49 millones de dólares finalmente no se concretó.

Poolin ahora tiene como objetivo vender sus activos restantes a través del proceso del Capítulo 11 y distribuir los ingresos entre los acreedores. Sin embargo, el monto recuperable para los usuarios de Poolin Wallet dependerá del resultado de la subasta y se prevé que sea significativamente inferior a los 163,7 millones de dólares que se les adeudan.

Presión generalizada en el sector minero

La quiebra de Poolin se produce en medio de tensiones financieras más amplias en toda la industria de minería de Bitcoin. El Índice de Salud Financiera de los Mineros de AMBCrypto había indicado previamente una presión significativa sobre los mineros. Los datos de CryptoQuant mostraron que la caída del hashrate se mantuvo consistentemente negativa, deteriorándose hasta aproximadamente -16% en julio. El hashrate verdadero de Bitcoin también cayó bruscamente a -12 a partir de finales de enero y no se recuperó por completo. En el mercado en general, los mineros han estado desconectando máquinas en números crecientes a medida que la rentabilidad ha disminuido. El colapso de un importante operador de pool añade otra capa de presión de consolidación a una industria que ya navegaba con márgenes reducidos y costos operativos elevados.