La Clarity Act, una amplia legislación que establecería el primer marco regulatorio integral para los mercados de criptomonedas de Estados Unidos, se está quedando sin tiempo y sin apoyo político. El proyecto, que ya fue aprobado por la Cámara de Representantes, ahora enfrenta su mayor obstáculo en el Senado, donde el liderazgo indica que es poco probable que supere la cámara antes de que los legisladores salgan a su receso de agosto.

El líder de la mayoría del Senado, John Thune, dijo a periodistas el jueves que no espera que el proyecto de estructura de mercado para activos digitales tenga suficiente margen antes del receso de verano, aunque afirmó que aún espera iniciar antes el proceso en el pleno. Perder esa ventana representaría un revés significativo: con la campaña de medio término prevista para dominar la agenda de otoño, llevar la votación a septiembre reduce marcadamente las posibilidades de que el proyecto se convierta en ley este año.

El obstáculo inmediato es la ética. El miércoles, los republicanos publicaron un borrador actualizado de 616 páginas que prohibiría a funcionarios federales, incluido el presidente, emitir o patrocinar activos digitales, con la autoridad de aplicación asignada exclusivamente al Departamento de Justicia. Los demócratas cuyos votos son necesarios para alcanzar el umbral de 60 votos rechazaron la propuesta.

El senador Ruben Gallego, uno de los dos únicos demócratas que apoyaron el proyecto en comisión, dijo a Politico que la oferta del Partido Republicano no era un esfuerzo serio tras meses de trabajo bipartidista, y prometió presentar un texto alternativo. Gallego ahora colabora con el senador Thom Tillis, quien describió el paquete respaldado por la Casa Blanca como un paso en la dirección correcta, pero condicionó su apoyo a salvaguardas más estrictas para impedir que funcionarios se beneficien de las criptomonedas.

Aproximadamente siete demócratas, entre ellos Angela Alsobrooks, Mark Warner y Catherine Cortez Masto, dicen que no pueden apoyar el borrador actual, citando deficiencias en materia de ética y finanzas ilícitas, informó Crypto in America. Se espera que las negociaciones bipartidistas continúen durante el fin de semana.

La industria está presionando al liderazgo para avanzar de todos modos. The Digital Chamber, Crypto Council for Innovation y Blockchain Association instaron a Thune y al líder de la minoría Chuck Schumer, en una carta conjunta, a iniciar la consideración en el pleno incluso mientras continúan las negociaciones, argumentando que no hay sustituto para una ley duradera de estructura de mercado. El impulso refleja una urgencia más amplia de la industria: aunque el Congreso promulgó la GENIUS Act para regular las stablecoins, la brecha de estructura de mercado para otros activos digitales sigue sin resolverse, lo que deja a exchanges, emisores de tokens y participantes institucionales navegando un mosaico de acciones de cumplimiento de la SEC y supervisión de la CFTC sin límites legales claros, una preocupación competitiva en momentos en que el marco MiCA de la Unión Europea y otras jurisdicciones ya han establecido regímenes integrales para criptoactivos.

El Crypto Council for Innovation expresó la postura de los grupos sectoriales en X:

The 3 leading U.S. digital asset trade groups — @crypto_council, @BlockchainAssn, and @DigitalChamber — express strong support for Senate floor consideration of the Clarity Act. The time is now for Clarity. pic.twitter.com/CCVNH6Yrqy

— Crypto Council for Innovation (@crypto_council) July 24, 2026

Kristin Smith, presidenta de Solana Institute y exdirectora ejecutiva de Blockchain Association, cuestionó la caracterización de Thune sobre las restricciones de tiempo en una publicación en X:

I've had many conversations since this came out yesterday, and it doesn't reflect the current state of play. There is a clear path to pass the Clarity Act before the recess on August 7 – and we must seize it. To the crypto community: This is our moment. We can get this done. 🇺🇸 pic.twitter.com/kKlMJV8Xt7

— Kristin Smith (@KristinSmith) July 24, 2026

Si se aprueba y se promulga como ley, la Clarity Act legalizaría formalmente la mayor parte de la actividad con criptomonedas en Estados Unidos. El proyecto traza principalmente los límites jurisdiccionales entre la SEC y la CFTC, colocando la mayoría de los criptoactivos fuera de la autoridad de la SEC y bajo la competencia de la CFTC. Entre los temas más controvertidos figuran el debate en curso sobre el llamado rendimiento de stablecoins —la práctica de plataformas como Coinbase de ofrecer recompensas a clientes por mantener tokens vinculados al dólar— y el esfuerzo por limitar los conflictos de interés entre funcionarios públicos, en particular el presidente Donald Trump y sus emprendimientos cripto.

A medida que se agota el tiempo, las probabilidades de que la industria cripto consiga su esperada ley de estructura de mercado siguen deteriorándose. Los mercados de predicción y los analistas se han vuelto cada vez más pesimistas. Galaxy Research, que ha reducido de forma constante su pronóstico conforme se estrechaba el calendario, ahora caracteriza la aprobación como algo que requeriría un esfuerzo de último minuto, mientras que los mercados de apuestas ubican las probabilidades muy por debajo del 50%. No aprobar el proyecto en este Congreso obligaría a reiniciar el esfuerzo legislativo en una nueva sesión, sin garantía de que el consenso bipartidista construido durante meses de negociación se mantenga.

Para complicar aún más el calendario, el funeral del senador Lindsey Graham —que se espera atraiga a muchos republicanos del Senado a comienzos de la próxima semana— podría alterar la agenda y dejar incierto el momento de cualquier votación procedimental.