El trading de criptomonedas se está convirtiendo en una contienda de “exuberancia irracional”, según Shayne Coplan, director ejecutivo de la plataforma de mercados de predicción Polymarket, mientras los traders compiten por ser los primeros inversores en respaldar al siguiente token de 100x — término que se refiere a un activo que los inversores esperan que multiplique su dinero cien veces.

“La gente cree que está comprando algo, no tiene valor, pero lo compra igual. Si puede subir 100X, quieren venderlo antes de que vuelva a cero”, dijo Coplan durante una charla informal en Token2049 Singapur, una de las principales conferencias anuales de la industria cripto, el miércoles.

Reconoció que algunos traders han generado riqueza significativa con esta estrategia, pero la describió como un “juego de exuberancia irracional y papa caliente”, en el que los precios de los activos que suben eventualmente deben volver a bajar.

La frase evoca al economista ganador del Premio Nobel Robert J. Shiller, cuyo libro de 2000 “Irrational Exuberance” (Exuberancia irracional) examinó cómo el optimismo se propaga a través de la psicología, la dinámica social y los efectos de retroalimentación. En la misma línea, algunos traders de criptomonedas se sienten atraídos por esta clase de activos por el atractivo de crear riqueza rápidamente, aunque identificar el siguiente altcoin ganador sigue siendo difícil. En diciembre, el cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, argumentó que la temporada de altcoins nunca terminó realmente — los traders simplemente perdieron a la mayoría de los grandes ganadores del ciclo.

La tracción de Polymarket apunta a la demanda de probabilidades predecibles

La creciente adopción de usuarios de Polymarket indica que algunos traders buscan apuestas con probabilidades más predecibles en lugar del siguiente gran criptoactivo, según Coplan.

Los mercados de predicción permiten a los usuarios operar contratos vinculados a resultados de eventos del mundo real, donde los precios funcionan como probabilidades de origen colectivo para cada resultado — y los pagos están limitados al valor fijo de liquidación del contrato, en lugar de un upside ilimitado.

“En Polymarket, si operas estos mercados, no hay upside exponencial”, explicó Coplan, añadiendo que los traders informados siguen realizando estas apuestas para apostar sobre eventos futuros con probabilidades más predecibles.

Datos de DefiLlama, una plataforma de análisis on-chain, muestran que Polymarket ocupa el segundo lugar entre los mercados de predicción, con $1,210 millones en volumen de predicciones en los últimos siete días. El líder del sector, Kalshi, registró $2,300 millones en el mismo período.

Un informe de diciembre de 10x Research argumentó que los mercados de predicción se están conviendo en el nuevo campo de batalla de la economía cripto, donde traders “élite” impulsados por datos se benefician de la “asimetría de información” y de los diferenciales creados por inversores ocasionales que buscan ganancias rápidas.

El crecimiento del sector también ha atraído un escrutinio regulatorio cada vez mayor en Estados Unidos. El 14 de agosto, JPMorgan Chase presuntamente puso fin a una relación bancaria con Polymarket por preocupaciones regulatorias, aunque señaló que sigue interesado en un posible rol de suscripción si Polymarket decide salir a bolsa.

Más de una docena de estados de EE. UU. han tomado acciones legales contra Polymarket, Kalshi o ambas por contratos de eventos deportivos, y autoridades de varios países también han bloqueado o restringido el acceso a Polymarket. Cómo se resuelven esos desafíos legales — y si Polymarket finalmente busca una salida a bolsa — son desarrollos clave a seguir para un sector cuyo volumen semanal ya alcanza miles de millones de dólares.