Grayscale está posicionando una ola más amplia de ETFs cripto mientras el mercado de EE.UU. avanza más allá de los productos vinculados a Bitcoin y Ether, dijo un alto ejecutivo de la administradora de activos. Los ETFs cotizan en bolsas de valores y ofrecen a los inversores exposición a un activo a través de una cuenta de corretaje estándar en lugar de la propiedad directa de tokens, la estructura detrás del impulso de la industria hacia los mercados principales de EE.UU.

Krista Lynch, directora gerente de Grayscale, dijo que las nuevas reglas de cotización en EE.UU. dan a las firmas mayor libertad para elegir en qué activos digitales basar sus fondos. Hablando en Token2049 en Singapur, Lynch dijo que los estándares genéricos de cotización de la Securities and Exchange Commission cubren alrededor de 15 tokens, lo que permite a los emisores sopesar la demanda de los inversores y sus propias opiniones antes de lanzar nuevos ETFs. Esto marca un cambio respecto a las aprobaciones activo por activo que dieron forma a la primera ola de fondos cripto spot en EE.UU., que debutaron con Bitcoin en enero de 2024 y se expandieron a Ether más adelante ese mismo año.

Grayscale traza un menú de activos más amplio

Grayscale identificó en enero 27 activos digitales como candidatos para posibles productos. La lista abarcó inteligencia artificial, finanzas descentralizadas, servicios al consumidor e infraestructura blockchain, aunque la firma no se ha comprometido a lanzar un fondo para cada activo. Menús de candidatos como este delinean dónde ven los emisores espacio para crecer más allá de las dos criptomonedas más grandes.

Lynch agregó que la educación de los inversores sigue siendo parte del trabajo de Grayscale. Incluso fuera de los círculos cripto, dijo, todavía escucha preguntas básicas sobre Bitcoin y Ether. Su mesa compra o vende los tokens subyacentes cuando grandes firmas de mercado crean o canjean acciones en los fondos de Grayscale — el proceso de creación y canje que mantiene el precio de mercado de un fondo alineado con el valor de sus participaciones.

El ETF de Zcash supera los $1,000 millones

Una nueva solicitud de ETF spot de Zcash de Winklevoss Asset Services agrega competencia en este nicho. El fondo previsto mantendría ZEC, el token nativo de la blockchain Zcash centrada en privacidad, y cotizaría en Nasdaq bajo el ticker WINK, pendiente de aprobación.

El ETF de Zcash de Grayscale, GZCSH, recaudó más de $1,000 millones en sus primeros 30 días de cotización, según Lynch. Ella ubicó el debut entre el 1% superior de los lanzamientos de ETFs de la última década según los activos del primer mes, una medida estándar de cómo aterriza el debut de un nuevo fondo entre los inversores.

Los reguladores amplían las opciones de ETFs

Los estándares de la SEC ofrecen una vía de cotización para productos cripto elegibles, aunque otras presentan otros requisitos de solicitud. Lynch dijo que los emisores ahora tienen más libertad para elegir sus ofertas.

La SEC también aprobó el 2 de octubre reglas bursátiles para los propuestos ETFs triples apalancados de Bitcoin y Ether. Esos fondos utilizarían futuros en lugar de mantener los tokens directamente, y sus declaraciones de registro deben entrar en vigor antes de que pueda comenzar la cotización. Los fondos triples apalancados están diseñados para entregar tres veces el desempeño diario de un activo subyacente, una estructura que puede divergir de los rendimientos a largo plazo de los tokens.

Grayscale mira hacia la tokenización

Grayscale presentó recientemente una solicitud para token dos fondos bajo la Investment Company Act de 1940, incluidos fondos de covered call de Bitcoin y Ether. La tokenización colocaría los registros de propiedad de las participaciones del fondo en una blockchain.

Lynch citó una exención de innovación de la SEC como otra posible vía después de que la Clarity Act, un proyecto de ley propuesto sobre la estructura del mercado de activos digitales, fracasara en el Congreso.

Mientras tanto, la demanda de productos establecidos sigue siendo desigual. Los ETFs spot de Bitcoin en EE.UU. registraron $487.1 millones en salidas netas el miércoles, lo que significa que los reembolsos superaron la nueva inversión ese día.

El mes pasado, Grayscale se unió a otras firmas cripto para pedir a la SEC acelerar las revisiones de ETFs. El grupo también solicitó presentaciones borrador confidenciales para los productos propuestos, un canal que permite a los emisores refinar sus solicitudes antes de hacerlas públicas.