Las acciones de Plug Power (PLUG) se dispararon bruscamente el jueves, ganando casi un 8% a medida que el renovado entusiasmo por la infraestructura eléctrica relacionada con la IA impulsaba a las empresas de celdas de combustible en los mercados de EE. UU. El movimiento siguió a un informe trimestral espectacular de Bloom Energy (BE), cuyo crecimiento récord de ingresos y generación de caja reforzaron el optimismo de los inversores de que la inteligencia artificial está creando un nuevo mercado significativo para sistemas de energía in situ.

El avance puso fin a una racha de seis sesiones a la baja para Plug Power y empujó brevemente la acción por encima del nivel psicológicamente importante de $2. Si bien el repunte proporcionó alivio a los accionistas tras un período difícil, los analistas señalaron que gran parte del entusiasmo del sector fue impulsado por el desempeño operativo de Bloom Energy y no por ningún avance financiero importante de la propia Plug.

La demanda de energía para IA enciende al sector

Bloom Energy se consolidó como el claro líder del día tras reportar ingresos del segundo trimestre de $1.065 mil millones, un aumento de más del 165% respecto al año anterior. La empresa también generó un flujo de caja operativo positivo de $226.4 millones y reportó un margen bruto superior al 33%, lo que refuerza la visión de que la demanda de infraestructura eléctrica relacionada con la IA se está acelerando.

La gerencia de Bloom afirmó que la empresa se está convirtiendo cada vez más en un proveedor preferido de soluciones de energía in situ para centros de datos que ejecutan cargas de trabajo de inteligencia artificial. Ese posicionamiento es cada vez más relevante porque la rápida expansión de la computación de IA —impulsada por el entrenamiento y la implementación de grandes modelos de lenguaje— está sobrecargando la infraestructura de red tradicional en los principales mercados de centros de datos, generando demanda de generación distribuida que puede implementarse más rápido que las actualizaciones de red a escala de servicios públicos.

Los resultados llevaron a Mizuho a mejorar la calificación de la acción a "Outperform" (sobreponderar) y fijar un precio objetivo de $242, citando la ventaja de velocidad de energización de Bloom y su sustancial capacidad de financiamiento.

La fortaleza se extendió al grupo más amplio de celdas de combustible. FuelCell Energy (FCEL) se disparó más del 28%, Ballard Power (BLDP) subió casi un 9% y Plug Power ganó un 7.9% hasta alrededor de $2.05 durante las operaciones de la tarde. Incluso con esos avances, la brecha de desempeño dentro del sector siguió siendo significativa, con Bloom superando a Plug por más de 17 puntos porcentuales.

Plug Se Recupera Tras Seis Sesiones de Pérdidas

Para los inversores de Plug, el repunte marcó un cambio notable en el impulso. La acción había caído de $2.27 el 21 de julio a $1.90 el 29 de julio, una declinación de más del 16% en seis sesiones consecutivas. El rebote del jueves recuperó solo alrededor del 40% de esa caída, dejando las acciones aproximadamente un 10% por debajo de su nivel de finales de julio.

Esa aritmética importa porque muestra que la acción aún no ha revertido completamente su debilidad reciente. El mercado parece dispuesto a revalorizar a Plug al alza cuando el sentimiento hacia la tecnología de hidrógeno y celdas de combustible mejora, pero los inversores siguen esperando evidencia más clara de que la empresa pueda traducir el interés de la industria en resultados financieros sostenibles.

Brecha Financiera Creciente entre Bloom y Plug

El contraste entre las dos empresas se está volviendo cada vez más difícil de ignorar para los inversores. Bloom, que fabrica celdas de combustible de óxido sólido que funcionan principalmente con gas natural, se ha beneficiado de la demanda de energía detrás del medidor que puede instalarse directamente en las instalaciones de centros de datos. Plug, en comparación, se centra en sistemas de celdas de combustible de hidrógeno y tecnología de electrólisis, dirigiéndose a los mercados de manejo de materiales, transporte y producción de hidrógeno verde.

Los ingresos trimestrales de Bloom fueron aproximadamente 6.5 veces mayores que los ingresos trimestrales más recientes de Plug de $163.5 millones. Bloom también reportó márgenes operativos positivos y una fuerte generación de caja, mientras que Plug continuó registrando márgenes negativos y salidas de caja significativas.

Plug ha logrado avances en comparación con el año pasado. Los ingresos del primer trimestre aumentaron un 22%, el margen bruto mejoró sustancialmente desde niveles profundamente negativos y la pérdida ajustada se redujo. El director ejecutivo Jose Luis Crespo ha afirmado que la empresa sigue en camino de alcanzar un EBITDAS positivo en el cuarto trimestre, aunque ese objetivo es no conforme a GAAP y de carácter prospectivo. El negocio centrado en el hidrógeno de Plug también podría beneficiarse del apoyo político de EE. UU., incluidos los créditos fiscales para la producción de hidrógeno bajo la Ley de Reducción de la Inflación, aunque la finalización de la guía regulatoria para esos incentivos sigue en proceso.

El mercado está recompensando efectivamente a Bloom por demostrar ya rentabilidad y generación de caja, mientras trata a Plug como una historia de recuperación que aún requiere ejecución. Los inversores ahora se centran en la liquidez de Plug, los próximos resultados trimestrales y los posibles contratos de energía para centros de datos.