El gobierno de Filipinas busca recaudar al menos 200 millones de dólares (unos 12.800 millones de pesos) mediante su tercera emisión minorista de bonos denominados en dólares en el mercado local.

En un aviso de oferta emitido el viernes, la Oficina del Tesoro (BTr) indicó que la subasta de fijación de tasa para el Retail Dollar Bond 3 (RDB 3) está programada para el 19 de noviembre, cuando se determinará el cupón de los bonos. El período de oferta pública se extenderá hasta el 24 de noviembre, salvo que se concluya antes, lo que brinda a los inversionistas interesados una ventana para suscribirse una vez fijados los términos. La emisión está programada para el 27 de noviembre.

Esta será la tercera emisión de bonos minoristas en dólares de Filipinas hasta la fecha. El gobierno anteriormente recaudó 1.590 millones de dólares con bonos a cinco y diez años en septiembre de 2021, con tasas de 1,375% y 2,25% respectivamente, y 1.260 millones de dólares con valores a 5,5 años en octubre de 2023 al 5,75% — un total combinado de 2.850 millones de dólares que ha consolidado el bono minorista en dólares como un instrumento recurrente en la estrategia de financiamiento interno del Estado.

La Tesorera Nacional Sharon P. Almanza había señalado anteriormente que el gobierno aún contemplaba una emisión de RDB en el mercado interno este año, tras haber completado su programa de endeudamiento comercial externo 2026 mediante dos emisiones de bonos en dólares de triple tramo por un total combinado de 5.300 millones de dólares.

El RDB 3 requerirá una inversión mínima de 200 dólares (unos 12.800 pesos), con incrementos de 100 dólares a partir de ahí. Los bonos se venderán a través de dealers elegibles de valores gubernamentales y de canales en línea, incluido el sistema de pedidos en línea de la BTr, las aplicaciones móviles de Overseas Filipino Bank, Inc. y Land Bank of the Philippines, la plataforma GBonds de GCash y la Philippine Digital Asset Exchange, Inc. (PDAX) — una red de distribución que ahora abarca canales tradicionales de dealers, billeteras electrónicas y una plataforma registrada de activos digitales.

"Los filipinos no deberían necesitar una fortuna considerable ni un banquero privado para acceder a inversiones en dólares. Con tan solo 200 dólares, ahora pueden invertir directamente en bonos en dólares del gobierno filipino a través de la aplicación de PDAX, diversificar sus ahorros y obtener ingresos regulares en dólares", dijo el fundador y director ejecutivo de PDAX, Nichel Gaba, en un comunicado aparte.

PDAX señaló que la oferta permitirá a los inversionistas minoristas acceder a productos con rendimiento en dólares. "Hacer accesible la inversión no se trata solo de reducir las inversiones mínimas. Se trata de eliminar la complejidad que tradicionalmente ha mantenido a los filipinos comunes fuera de los mercados financieros. Eso es lo que estamos construyendo en PDAX", agregó Gaba.

La demanda podría resultar sólida "ya que los inversionistas en bonos a nivel local y global buscan inversiones de mayor rendimiento para sus fondos excedentes en dólares, especialmente bonos considerados refugios más seguros", expresó el economista jefe de Rizal Commercial Banking Corp., Michael L. Ricafort, en un mensaje vía Viber.

Un trader dijo en un mensaje de texto que el apetito dependerá del precio de los bonos. "Dado el entorno del mercado, considero que el gobierno es capaz de alcanzar su meta o incluso acercarse a los 500 millones de dólares si el precio es el adecuado", añadió el trader.

El gobierno obtiene préstamos de fuentes locales y extranjeras para ayudar a financiar su déficit presupuestario, que este año está limitado a 1,659 billones de pesos, o 5,4% del producto interno bruto. Los bonos minoristas en dólares como el RDB 3 forman parte de esa combinación de financiamiento, ampliando la base de recursos del Estado mientras aprovechan los ahorros en dólares de inversionistas individuales.

Los próximos días ofrecerán indicadores claros: la subasta del 19 de noviembre fijará el cupón del que depende el atractivo de la oferta, y los niveles de suscripción hasta el 24 de noviembre mostrarán si la demanda minorista se acerca más a la meta base de 200 millones de dólares o a las cifras más altas que algunos participantes del mercado han mencionado.

Reportaje original de Aaron Michael C. Sy para BusinessWorld.