Estoy a la espera de que se publiquen en el sitio web del Department of Budget and Management (DBM) los materiales presupuestarios importantes para 2027, especialmente el National Expenditures Program (NEP) y el Budget of Expenditures and Sources of Financing (BESF). Se supone que deben presentarse al Congreso y hacerse públicos poco después del State of the Nation Address (SONA) del Presidente. A la fecha de este texto, todavía no se han publicado.

El NEP detalla el plan presupuestario para el próximo año, mientras que el BESF ofrece datos presupuestarios de tres años — el año anterior (real), el año en curso (programado) y el año siguiente (propuesto) —, así como los programas de ingresos de las agencias correspondientes, como las del Department of Finance, los gastos e ingresos de los gobiernos locales, los estados financieros de las empresas estatales, una lista de proyectos de asociación público-privada y la deuda pública, externa e interna, junto con el calendario de pagos de amortización.

En este momento, el sitio web del DBM tiene el “2027 People’s Budget Priorities Framework Briefer” para Expenditures Priorities y para Macro and Fiscal Environment. Revisé este último porque contiene las hipótesis y metas macroeconómicas y fiscales hasta 2030. Limité las proyecciones a 2028, que es el final de la actual administración de Marcos Jr., ya que ese es el horizonte más directamente relevante para evaluar si las metas actuales se alinean con los años restantes del mandato.

En 2024 y 2025, el crecimiento real del PIB fue inferior a la meta o a las proyecciones, aunque en materia de inflación hubo coherencia entre la meta y el dato real. Un menor crecimiento real implica que los ingresos proyectados también serán menores porque las empresas y los hogares tendrán menos ingresos y ventas, y esto puede llevar a un déficit presupuestario real más alto de lo proyectado.

Hay cifras vacías para la Secured Overnight Financing Rate (SOFR) porque este rubro no se incluyó en el Budget Briefer de 2025 y 2026. No obstante, una SOFR real más baja sería positiva, ya que significaría menores pagos de intereses por nuestra deuda pública.

El crecimiento proyectado del PIB es de 3.5% a 4.5% para este año, y creo que podría alcanzarse el extremo inferior porque fue de 2.8% en el primer trimestre y se proyecta nuevamente en 2.8% para el segundo trimestre. La Philippine Statistics Authority publicará mañana, 7 de agosto, el crecimiento del PIB del segundo trimestre. En cuanto al crecimiento proyectado de 6% a 7% en 2027 y 2028, quisiera ser optimista y apoyar al gobierno, pero la actual tendencia de bajo crecimiento y el persistente entorno externo adverso no ofrecen una base sólida para tal optimismo (véase Table 1). Estas metas importan porque determinan cuánto margen tiene el gobierno para gastar, endeudarse y afrontar costos de intereses en los próximos presupuestos.

En las proyecciones fiscales de corto plazo, el déficit presupuestario real fue superior al proyectado tanto en 2024 como en 2025. La meta de déficit de 2026 de P1.66 trillion podría ser superada, ya que ya rondaba casi P800 billion en el primer semestre del año.

Durante el SONA 2022, el Presidente dijo que la relación déficit presupuestario/PIB debería bajar a -3% para 2028. La meta más reciente del Development Budget Coordination Committee muestra un objetivo de -4.8% para 2028 (véase Table 2). Esa diferencia sugiere que la trayectoria fiscal se ha vuelto menos ambiciosa en el papel, aunque las necesidades de ingresos y de financiamiento siguen siendo centrales en el proceso presupuestario anual.

El lunes pasado, la Office of the President, encabezada por el Executive Secretary Ralph G. Recto, convocó al Legislative-Executive Development Advisory Council Ad Hoc Team para finalizar la agenda legislativa prioritaria de la administración para el 20th Congress.

La agenda económica debe ser coherente con el SONA del Presidente de la semana pasada y debe enfocarse en lograr un mayor crecimiento y alcanzar el extremo superior de la meta de crecimiento y el extremo inferior de las metas de inflación y tasas de interés.

Apoyo el plan del Presidente de elevar el ingreso libre de impuestos de P250,000 a P350,000 al año, aunque habría preferido P500,000. También apoyo su plan de otorgar más alivio fiscal a las pequeñas empresas. Tales políticas de reducción de ingresos pueden compensarse reduciendo o recortando algunos subsidios y beneficios que tienden a acumularse con el tiempo.

En cuanto a reducir el costo de la electricidad, el Presidente no debió enfocarse en impedir el cobro del system loss charge a los consumidores. En cambio, debió concentrarse en reducir la necesidad de más ancillary services (AS) en la red y la necesidad de más GEA-Allowance. Ambos factores se ven amplificados por la entrada de más productores de energía solar y eólica sin respaldo de baterías, especialmente la eólica marina, en los próximos dos a tres años.

Los objetivos del Presidente de fortalecer la seguridad alimentaria, elevar la productividad laboral mediante una educación y capacitación mejores y más prácticas, y mantener las medidas anticorrupción también deben continuar.

Estamos lejos de sufrir “stagflation” — estancamiento económico más alta inflación. Un crecimiento del PIB superior al 2% sigue siendo crecimiento y no estancamiento, y una inflación del 6% sigue siendo manejable porque es un evento de corto plazo y no se prolongará por un año o más.

Bienvenido S. Oplas, Jr. es presidente de Bienvenido S. Oplas, Jr. Research Consultancy Services y Minimal Government Thinkers. Es international fellow de la Tholos Foundation.

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