La Comisión de Valores y Bolsa de Filipinas (SEC) ha pedido a los ejecutivos financieros que introduzcan a más empresas nacionales en el mercado de capitales en etapas más tempranas de su crecimiento, ya que el país sigue rezagándose frente a sus pares regionales en el número de empresas cotizantes y aún no registra una oferta pública inicial (OPI) este año.

El presidente de la SEC, Francisco Ed. Lim, dijo que los miembros del Instituto de Ejecutivos Financieros de Filipinas (FINEX), quienes asesoran a las empresas en decisiones de financiamiento, podrían ayudar a las compañías a considerar el mercado de capitales antes de crecer lo suficiente para realizar una OPI.

"Así que lleven el mercado de capitales a esas salas. Comiencen la conversación temprano", dijo el señor Lim en un discurso ante FINEX el miércoles.

"Ayuden a nuestros emprendedores a ver el mercado de capitales no como un destino lejano, sino como una plataforma en la que pueden crecer", agregó.

Brecha regional en cotizaciones

La Bolsa de Valores de Filipinas (PSE) tenía 279 empresas cotizantes al 31 de agosto, según cifras presentadas por el señor Lim. En comparación, Vietnam cuenta con 405 empresas cotizantes, Singapur con 604, Tailandia con 867 e Indonesia con 2.

Filipinas tampoco había OPI a septiembre, mientras que los otros cuatro mercados del Sudeste Asiático registraron entre tres y 43 nuevas cotizaciones.

La comparación enmarca el llamado de la SEC como un tema de flujo de empresas: ampliar el número de compañías que consideran el financiamiento en mercados públicos es central para cerrar la brecha de cotizaciones, junto con la retención de las empresas ya cotizantes.

El señor Lim dijo que la escasez de nuevos participantes, y no solo las exclusiones de cotización, es el problema más fundamental que enfrenta la bolsa filipina.

"Desde 2023, las exclusiones de cotización también han superado a las nuevas cotizaciones. Pero pongamos las cosas en perspectiva. La exclusión de cotización no es un problema exclusivo de Filipinas", dijo.

"En 2025, el porcentaje de empresas cotizantes en la PSE que se excluyeron fue en realidad menor que en las otras cuatro bolsas de la ASEAN que revisamos. Así que el problema más profundo no es simplemente que las empresas se van. Es que entran muy pocas empresas nuevas", agregó.

Base empresarial sin explotar

El señor Lim dijo que Filipinas cuenta con un gran grupo de empresas que eventualmente podrían acceder al mercado de capitales, citando más de 200,000 microempresas, 100,000 corporaciones pequeñas, 42,000 empresas medianas y cerca de 8,000 corporaciones grandes, según el capital social autorizado.

Los miembros de FINEX, señaló, están en posición de presentar a las empresas el financiamiento a través del mercado de capitales porque asesoran a los ejecutivos en decisiones de financiamiento.

"No estoy aquí simplemente para informar lo que la SEC ha hecho. Estoy aquí para desafiar a FINEX a ayudar a liderar lo que hay que hacer", dijo el señor Lim.

"La PSE y Philippine Dealing & Exchange Corp. (PDEx) harán su parte en el fortalecimiento del mercado. Pero el gobierno y las bolsas no pueden hacerlo solos", agregó.

"La SEC puede abrir las puertas. La PSE y la PDEx pueden fortalecer el mercado. FINEX puede ayudar a que más empresas crucen esas puertas y ayudarlas a ver por qué deberían quedarse."

Reformas regulatorias en curso

La SEC ha impulsado cambios en el registro de valores y el registro shelf, así como normas sobre fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT), cuentas personales de capitalización y retiro (PERA) y propiedad pública.

El señor Lim dijo que las medidas buscan hacer el mercado de capitales más accesible para las empresas y ofrecer suficiente valor para que las empresas cotizantes permanezcan públicas.

"Nuestra meta no es mantener a todas las empresas cotizando. Nuestra meta es que valga la pena seguir cotizando", dijo.

La SEC aprueba el programa de fondo de arrendamiento de Arthaland

Mientras tanto, la SEC aprobó el programa de fondo de arrendamiento de Arthaland Corp. bajo su marco Securing and Expanding Capital in Real Estate Non-Traditional Securities (SEC RENT) y una oferta pública directa de Allied Care Experts (ACE) Medical Center-Pateros,.

En declaraciones separadas el miércoles, el regulador corporativo dijo que su comisión en pleno aprobó ambos estados de inscripción en su reunión del 15 de septiembre, sujeto al cumplimiento de los requisitos pendientes.

Para Arthaland, la SEC aprobó el registro de 166 contratos de arrendamiento consolidados bajo el programa Consolidated Leasing Solution (CLS) de la compañía. Los contratos cubren 142 unidades en una propiedad en la ciudad de Cebú y 24 unidades en un desarrollo en la ciudad de Taguig.

Bajo el programa CLS, las unidades comerciales participantes en pisos designados se agrupan en un fondo de arrendamiento y se ofrecen a los inquilinos como un solo espacio arrendable. Arthaland actúa como agente exclusivo de arrendamiento, mientras que los propietarios de las unidades participantes reciben una parte proporcional de los ingresos netos por arrendamiento.

El registro se enmarca en SEC RENT, un marco que cubre valores que involucran acuerdos de fondos de arrendamiento. Bajo este marco, los compradores de propiedades colocan sus unidades en un fondo de arrendamiento administrado por un desarrollador u operador y reciben una parte de los ingresos generados por el arrendamiento de las propiedades.

Oferta pública directa de ACE Pateros

Por separado, la SEC aprobó el estado de inscripción de ACE Pateros que cubre una oferta pública directa de 15,000 acciones comunes a 1,000 pesos cada una, por un tamaño total de oferta de 15 millones de pesos.

Las acciones se ofrecerán en 1,500 bloques de 10 acciones cada uno, con una suscripción mínima de un bloque.

ACE Pateros espera ingresos netos de aproximadamente 14.28 millones de pesos, parte de los cuales planea usar para comprar equipo médico en el cuarto trimestre.

La oferta estará disponible para especialistas médicos y sus familiares, así como para el público general. Las acciones se negociarán fuera de bolsa a través del personal interno del hospital por orden de llegada.

ACE Pateros presentó la oferta bajo el programa Securing and Expanding Capital for Hospital Entrepreneurs (SEC HOPES) de la SEC, que ofrece un proceso de inscripción simplificado para ofertas públicas destinadas a financiar proyectos hospitalarios.

— Alexandria Grace C. Magno

Fuente: BusinessWorld